Почему соотношение золота и серебра такое высокое?

Хотя многие аналитики утверждают, что такие экстремальные соотношения указывают на то, что серебро недооценено по сравнению с золотом, важно понимать факторы, определяющие этот дисбаланс. Более пристальный взгляд на переменную, лежащую в основе высокого соотношения золота и серебра, может дать ценную информацию о том, как работают эти два ключевых драгоценных металла, и что это может означать для инвесторов.

Превосходство золота

Золото остается самым популярным и широко торгуемым драгоценным металлом. Оно стало надежным активом для розничных, институциональных и национальных инвесторов, хеджируя высокую инфляцию. Когда рынки идут на спад, люди, как правило, устремляются к желтому металлу.

Текущая обстановка неопределенности является основным фактором рекордного роста золота. Сочетание преобладания золота и все более напряженной экономической ситуации увеличило расстояние между желтым и серым металлом.

Спрос центральных банков

Даже до золотого стандарта страны предпочитали золото серебру. Оно остается одним из самых распространенных резервных активов в мире. За последние три года центральные банки даже увеличили свое годовое потребление, которое достигло более 1000 тонн.

Многие эксперты связывают недавний всплеск цен на золото с этим беспрецедентным ростом государственного спроса. Хотя серебро косвенно выигрывает от этого значительного интереса, ему еще предстоит добиться такого же широкого национального принятия.

Двойная роль серебра

Золото в первую очередь востребовано как инвестиционный металл. С другой стороны, серебро играет двойную роль как инвестиционный и промышленный металл. Этот раздвоенный спрос делает блестящий металл более восприимчивым к рыночным спадам.

Промышленное использование составляет примерно 60% мировых покупок серебра. В условиях жесткой инфляции, падения потребительских расходов и мрачных перспектив ВВП этот источник спроса может понести значительный урон. Это сильно давит на цену серебра, в то время как те же факторы подпитывают рост золота.

Манипуляция рынком

Десятилетиями инвесторы предполагали, что крупные финансовые институты намеренно подавляют цены на серебро, часто за счет розничных инвесторов. В 2023 году эта давняя проблема приобрела актуальность, когда два трейдера драгоценных металлов J.P. Morgan были осуждены за манипулирование ценами.

Как гласит аргумент, золото сумело освободиться от многолетних манипуляций ценами, в то время как серебро по-прежнему находится под аналогичным вмешательством. Сторонники утверждают, что если этот искусственный потолок будет снят, серебро, наконец, сможет достичь своей «истинной» стоимости.

Процентные ставки и инфляция

Повышенные процентные ставки, как правило, оказывают большее давление на серебро, отчасти из-за популярности золота. Когда доходные активы предлагают более высокую доходность, люди часто уходят от драгоценных металлов. Меньший рынок серебра ощущает влияние сильнее, что приводит к падению цен.

Федеральная резервная система намеревалась снизить ставки более резкими темпами, но липкая инфляция и нестабильный рынок заставляют сделать паузу. Поскольку процентные ставки застряли на умеренных уровнях, серебро просто пока не имеет такой же привлекательности, как золото.