Почему еще не поздно купить золото

Прежде всего, золото переживает взрывной бычий рост, как вы можете видеть на графике ниже. После того, как в течение первых 3,5 лет 2020-х годов оно оставалось практически неизменным — с сильным сопротивлением на уровне $2.000 долларов — оно заняло более высокие позиции и с тех пор двигалось вверх практически без остановок.

В марте 2023 года золото стоило примерно $1.900 долларов. К марту 2025 года оно выросло примерно до $3.038 долларов, что означает рост на 60%. 1 апреля стоимость драгметалла поднялась даже выше, до $3.125 долларов. Золото легко обогнало и S&P 500 (+41%), и NASDAQ (+49%) за тот же двухлетний период.

И оно достигало все более высоких максимумов. Любой может подумать, что бычье ралли уже близко к истощению. Но не так быстро.

Когда вы смотрите на рост стоимости золота (или любого другого актива), вы всегда видите прирост в номинальном выражении. Однако правильный способ рассматривать его — с поправкой на инфляцию. Позвольте мне проиллюстрировать: какова текущая покупательная способность актива — в долларах США — по сравнению с тем, какой она была, когда вы его приобрели?

Это истинная мера стоимости чего-либо. Потому что инфляция — убийца валюты.

В США не было нулевой годовой инфляции с XIX века, а последние 50 лет были особенно жестокими. Доллар потерял 88% покупательной способности с 1971 года (и не случайно это тот же год, когда президент Никсон отменил всю конвертируемость долларов в золото).

Теперь посмотрите на золото — оно же реальные деньги — в этом свете. В начале 1980 года его цена достигла пика в $850 долларов. Хотя за это время оно значительно превысило этот уровень, с поправкой на инфляцию золото осталось примерно там же. То, что можно было купить за $850 долларов в 1980 году, сегодня потребовало бы от вас колоссальных $3.291,50 долларов.

Другими словами, несмотря на его взлет, золото все еще дешевле, чем 45 лет назад! Если бы вы спрятали долларовые купюры под матрасом в 1980 году, каждая из них теперь стоила бы около 12 центов. Но любые золотые монеты, приобретенные в том же году, не потеряли бы покупательной способности.

Золото есть и всегда было окончательной защитой от инфляции. Валюты обесцениваются и часто становятся бесполезными. Золото — никогда.

Вот пять факторов текущего спроса на золото и, следовательно, высокой цены:

• Геополитическая драма — войны, политические изменения и глобальная нестабильность. Хаос — язык любви золота.
• Слабость доллара/инфляция — как уже отмечалось, эти два фактора тесно переплетены. Надвигаются также проблемы, связанные со статусом доллара как мировой резервной валюты.
• Стагнация предложения — в 2023 году во всем мире было добыто около 3.100 метрических тонн золота, и эта цифра не изменилась с 2014 года. Принято считать, что большинство гигантских месторождений уже найдены, а крупные новые открытия редки. Поскольку добывать металл становится все сложнее с экономической точки зрения, золота становится все меньше.
• Печатание денег — мировые центральные банки все еще бездумно создают новые денежные единицы в огромных масштабах.
• Центральные банки покупают золото.

Этот последний пункт является ключевым и заслуживает более подробного рассмотрения, поскольку спрос центральных банков был основным стимулом быстрого роста золота за последние несколько лет. Это резкий поворот по сравнению с ситуацией 30 лет назад.

В период с 1995 по 2009 год центральные банки были чистыми продавцами золота, сокращая свои резервы. Мы можем сделать вывод, что, по их мнению, золото больше не было актуально. В 2010 году они перешли к умеренным чистым покупкам, приобретая в среднем 473 тонны в год до 2021 года. Затем, по какой-то причине, они значительно изменили свое отношение к драгметаллу и занялись действительно серьезными покупками.

Статистика Всемирного совета по золоту показывает впечатляющую динамику закупок драгоценного металла центральными банками мира. В 2022 году был зафиксирован исторический рекорд — банки приобрели 1.082 тонны золота, что более чем вдвое превысило средние показатели за предыдущие десять лет. Эта тенденция продолжилась и в последующие годы: в 2023 году объем покупок составил 1.037 тонн, а в прошлом году — 1.045 тонн. Таким образом, третий год подряд центральные банки приобретают более тысячи тонн золота.

Для понимания масштаба: каждая тонна золота эквивалентна 32.150 тройским унциям, что представляет собой колоссальное количество драгоценного металла.

Особого внимания заслуживает ситуация на китайском рынке, где реальная картина может существенно отличаться от официальной статистики. Несмотря на то, что Народный банк Китая отчитался о покупке всего 44 тонн золота в 2024 году (при этом сделав шестимесячный перерыв в покупках с мая по октябрь), стоит учитывать, что Китай занимает лидирующие позиции по добыче золота в мире, обеспечивая около 10% от его глобального производства (примерно 370 тонн в год). Куда направляется весь этот объем добытого золота — остается открытым вопросом, так как точные данные о его распределении отсутствуют.

Странная реальность заключается в том, что, хотя центральные банки повышают цену на золото, институты и широкая общественность пока не проявили большого интереса к рынку. Продажи ювелирных изделий упали.

Индивидуальные инвесторы, похоже, в основном находятся в состоянии FOJI (страха присоединиться).

Это изменится, и когда это произойдет, FOMO (страх упустить возможность) заменит FOJI, и быки, скорее всего, начнут свой забег.

Все это говорит о том, что неразумно относиться к золоту как к спекулятивной инвестиции. Это то, что можно купить и держать, ваш страховой полис от обесценивания записей в электронной бухгалтерской книге, которые теперь представляют доллары. Не слишком ли поздно добавлять золото в свои активы? Нет. Никогда не поздно.

В качестве примечания позвольте мне добавить, что вас не должно пугать недавнее снижение цен, вызванное тарифами. Исторически это всегда происходит при обвале фондового рынка. Трейдерам с короткими позициями нужно быстро собрать деньги, чтобы покрыть свои убытки. Это нормально. И золото всегда восстанавливалось быстрее, чем акции.

Если падение может показаться вам большим в данный момент, посмотрите на двухлетний график, чтобы понять, что это совершенно незначительное движение. Вы можете подождать, пока пыль уляжется, если хотите, но откаты — это приглашение инвестировать.

И если вы также ищете прибыльные инвестиции на рынке золота, рассмотрите компании, которые добывают этот материал. Большинству еще предстоит присоединиться к бычьему забегу металла, и многие из них буквально невероятно дешевы. Исторически акции горнодобывающих компаний всегда отстают от физических драгметаллов, но в конечном итоге они всегда вырываются вперед. Когда это происходит, их доходность, как правило, во много раз превышает дальнейшее повышение цены на золото.