По прогнозам, бычий тренд на рынке золота сохранится в 2026 году

ByteTree создала индекс BOLD, который объединяет биткоин и золото на основе взвешенного риска, а биржевой фонд 21Shares BOLD ETP (BOLD), отслеживающий этот индекс, котируется по всей Европе. Теория, лежащая в основе индекса BOLD, заключается в том, что золото и биткоин являются некоррелированными альтернативными активами, поэтому балансировка между ними очень выгодна.

Моррис очень оптимистично настроен в отношении как биткоина, так и золота в долгосрочной перспективе. Пять лет назад — задолго до начала нынешнего бычьего рынка — он предсказал, что к 2030 году цена на желтый металл достигнет $7.000 долларов за унцию. В то время это был крайне неожиданный прогноз, но с учетом того, что цены на золото выросли примерно на $2.500 долларов за пять лет, с каждым днем ​​его ожидания выглядят все более правдоподобно.

В целом, я обычно не делаю прогнозов, но в 2020 году я высказал свои ожидания. Сейчас они выглядит не так уж и глупо.

Вс это сработало по неправильным причинам, что просто смешно. И, возможно, первоначальные причины подтвердятся позже, но моя простая гипотеза заключалась в том, что долгосрочные ожидания инфляции в западном мире выросли с 2% до примерно 4%, и печатание денег приведет к устойчивой инфляции.

Моррис сказал, что с тех пор рынки наблюдали денежную инфляцию, но пока не устойчивую потребительскую. Тем не менее, он считает, что это в конечном итоге произойдет.

Кажется, что с этими постоянными дефицитами это неизбежно, что в какой-то момент это произойдет. Я просто не понимаю, как такое количество денег в конечном итоге не может отразиться на экономике, особенно учитывая, что политики сейчас так сосредоточены на реальной экономике. Когда деньги проникают в реальную экономику, это рано или поздно должно привести к инфляции.

Моррис сказал, что когда этот же тезис применяется к серебру, прогноз становится еще более впечатляющим — даже после недавнего роста серебра до новых исторических максимумов.

Прогноз по серебру был логичным. Серебро находится в хорошем бычьем рынке, и если золото стоит $7.000 долларов, а соотношение золота и серебра составляет 40 — что не особенно агрессивно для пика бычьего рынка — то цена серебра достигнет $175 долларов. Все просто, и я указал на очевидное.

Моррис сказал, что его философия в отношении биткоина и золота очень проста: эти два актива не конкурируют.

Золото — это резервный актив реального мира, а биткоин — это резервный актив интернета. Вот почему цена золота коррелирует с реальными вещами, такими как облигации, реальная доходность и тому подобное, и вот почему биткоин коррелирует с акциями интернет-компаний и всем, что связано с технологиями и интернетом. В этом смысле это очевидно.

В отличие от многих биткоин-максималистов, оптимизм Морриса не основан на том, что биткоин станет полноценным резервным активом.

Почему, черт возьми, биткоин должен быть резервным активом реального мира, и почему, черт возьми, золото должно быть резервным активом интернета? Есть люди, которые ждут, когда центральные банки купят биткоин. Этого просто не произойдет. Не при моей жизни, не при жизни кого-либо еще. Эту роль играет золото.

Я думаю, это действительно важно понимать. Именно поэтому они принципиально разные, они не коррелируют, и именно поэтому BOLD работает.

Моррис сказал, что эта логика приводит к простой, но мощной стратегии долгосрочных инвестиций — стратегии, основанной на способности золота и биткоина определять вероятную траекторию развития соответствующих секторов.

Когда биткоин подорожает? Когда золото подешевеет? Я думаю, что когда нам надоест золото и серебро, тогда настанет очередь биткоина. Я не знаю, когда это произойдет; может быть сегодня, может быть в следующем году, может быть через год, но, похоже, они меняются местами.

И эти два актива явно находятся на противоположных концах спектра настроений инвесторов в данный момент.

Биткоин сейчас сильно перепродан; в прошлом он был еще более перепродан. А золото и серебро сильно перекуплены, но в прошлом они были еще более перекуплены. Один актив сейчас в тренде, другой — нет, это довольно очевидно.

В смелом обзоре также говорится о том, что ИИ и технологии действительно переоценены и давно назрела значительная коррекция.

Я думаю, что все, что связано с интернетом, рушится, потому что он слишком долго был на пике. ИИ, очевидно, вызывает ажиотаж с точки зрения капиталовложений и доходности чистого капитала, а акции компаний, не приносящих прибыли, переоценены.

Мы находимся в историческом пузыре роста фондового рынка; за последние 25 лет, по крайней мере, положительный импульс никогда не был таким значительным. А биткоин коррелирует с интернетом, поэтому я думаю, что все, что связано с интернетом, скорее всего, скажет: «Спасибо, все было отлично, пора сделать перерыв».

Тем не менее, Моррис считает, что золото и биткоин будут продолжать демонстрировать сильный рост в течение многих лет — даже если они будут поочередно лидировать — отчасти потому, что ни один из них еще не получил поддержки со стороны основной отрасли.

Что касается золота, я бы сказал, что институциональные инвесторы недооценивают его, а розничные и семейные офисы, вероятно, не против него. А как обстоят дела с биткоином? Мир недооценивает его — учитывая размер актива и его вероятную будущую важность, никто им не владеет.

Я по-прежнему не верю, что большинство средних управляющих активами в Америке инвестируют в биткоин. Если вы покупаете сбалансированный портфель в банке или у финансового консультанта, у меня складывается впечатление, что вы не получаете биткоин.

Мы смотрим на держателей [ETF iShares Bitcoin Trust], и это все «пираты» с Уолл-стрит. Это все торговые фирмы, хедж-фонды и высокочастотные инвесторы. Это не совсем мелкие управляющие активами типа Merrill Lynch.

Именно это поддерживает мой оптимизм больше всего — тот факт, что доля инвестиций, безусловно, в британском, европейском, американском и канадском управлении активами, составляет приблизительно ноль.

Моррис сказал, что в краткосрочной перспективе серебро также выиграет от коррекции криптовалют.

Многие просто забыли о серебре. Соотношение золота и серебра сейчас составляет около 68, но оно уже много лет держится на уровне 100 или чуть ниже. Все любители «поиграть» сказали: «А, мне надоело серебро, давайте попробуем что-нибудь цифровое», и все они исчезли. Тогда у серебра не осталось друзей.

Затем несколько чудаков вроде меня сказали: «Давайте купим его». И знаете что? Его время пришло.

Тем не менее, Моррис предостерег от чрезмерной привязанности к серебру, охарактеризовав его скорее как краткосрочную инвестицию.

Золото и биткоин — это главные активы в своих категориях, глобально нейтральные активы. Серебро — это турист. Вам не нужно владеть серебром; вы арендуете серебро. Вы владеете биткоином и золотом.

И хотя другие готовы объявить о пике бычьего рынка драгоценных металлов, Моррис видит и другие признаки того, что золото может продолжить свой рост.

В индекс VanEck GDX до сих пор не наблюдается притока средств. Количество акций осталось таким же, как и в конце 2013 года. Нефть падает, а у горнодобывающих компаний сложилась идеальная ситуация: высокая цена на золото и низкая цена на нефть, запредельная маржа… и я просто не думаю, что Уолл-стрит так уж заинтересован.

Широкая общественность, похоже, по-прежнему настроена скептически, даже после рекордного роста цен на драгоценный металл.

Если вы посмотрите комментарии в авторитетной газете, когда речь заходит о золоте, вы увидите нелепые заявления о «варварском пережитке прошлого», которые до сих пор звучат спустя столько лет. В обществе просто нет консенсуса относительно пользы золота.

Я думаю, это действительно оптимистичный прогноз. Пик не будет достигнут, пока все не согласятся, что надо покупать золото. А я не вижу ажиотажа на западном рынке золота.

Отвечая на вопрос о пессимистических прогнозах для золота и биткоина, Моррис указал на их фундаментальные факторы как на причины, по которым оба актива являются хорошими долгосрочными инвестициями.

Оба, конечно, могут рухнуть. Если бы каждая страна управлялась как Швейцария, то действительно не было бы смысла иметь золото или биткоин. Если бы мы все сбалансировали бюджеты, не имели проблем с долгами, не было бы конфискации активов и тому подобного, они не имели бы никакого смысла. Они просто оставались бы на заднем плане, уступая место обручальным кольцам и интеллектуальному любопытству в случае блокчейна или биткоина.

Если бы [бывший премьер-министр Сингапура] Ли Куан Ю руководил западным миром, Японией и, честно говоря, большинством других развивающихся рынков, то не было бы необходимости в биткоине и золоте. К сожалению, Ли Куан Ю — довольно уникальная личность, и он мертв.