Первоочередная задача Трампа приведет к резкому росту цен на золото и серебро

Как потенциальные пошлины в США повлияют на золото и серебро? О самих пошлинах вы наверняка слышали – я думаю, что в долгосрочной перспективе они принесут Америке пользу. Но не все, возможно, знают, насколько импорт золота и серебра важен для США. От него зависят все в отрасли — от дилеров драгметаллов до монетных дворов и аффинажных предприятий.

Рынок драгоценных металлов уже находится в напряжении. Спрос вырос в преддверии введения новых пошлин, в основном на оптовых рынках. Компании работают над тем, чтобы согласовать заказы с поставщиками и обеспечить достаточный запас. Дилеры драгоценных металлов, производители солнечных панелей, заводы электроники и аффинажные предприятия.

Я никогда не видел ничего подобного. Агентство Bloomberg в пятницу опубликовало хороший обзор:

В последние недели цены на золото, серебро и другие металлы в США превысили международные значения. Это происходит по мере того, как крупные дилеры драгоценных металлов и инвесторы реагируют на риск того, что драгметаллы окажутся под перекрестным огнем, если Трамп выполнит свои предвыборные обещания о введении пошлин.

Ставки по займам золота и серебра выросли в семь раз, достигнув максимума с 2002 года.

Роберт Готлиб, старший директор JPMorgan, так охарактеризовал ситуацию:

На рынках царит полная неразбериха. Похоже, что доступные запасы золота и серебра ограничены.

Как пошлины повлияют на цену серебра?

Хорошая новость заключается в том, что не все бездействуют. Запасы серебра в хранилищах Comex выросли на 22 млн унций за последние четыре недели.

С другой стороны, запасы физического серебра в Лондоне упали до критического уровня после четырех лет дефицита предложения подряд. Лондон имеет особое значение, потому что здесь находится основной внебиржевой рынок физических металлов.

На данный момент запас серебра в Лондоне составляет 305 млн унций. Звучит неплохо, если не учитывать, что ежедневный объем торгов серебром за последние пять лет составлял 250 млн унций.

И США сильно зависят от импорта серебра. В прошлом году на американских рудниках было добыто около 1.000 т. Остальное, примерно 79%, импортируется.

Страны, экспортирующие белый металл в США:

• Мексика — 44%;
• Канада — 18%;
• Польша — 5%;
• Швейцария — 4%;
• Другие — 29%.

Трамп пообещал ввести пошлины в размере 20-25% как для Мексики, так и для Канады. Это означает, что можно ожидать значительного роста цен на серебряные инвестиционные монеты.

Цена серебряного Кленового Листа, который на момент написания продавали в США за $36 долларов, может достичь $45 долларов всего через несколько недель. Если вообще будет в свободном доступе.

Как насчет серебряных Американских Орлов? К счастью, основным источником серебряных заготовок, которые монетный двор США превращает в Орлов, является компания Sunshine Minting, Inc. Их заводы в Неваде и Айдахо в основном снабжает компания Liberty Refiners. Поскольку аффинажеры редко делятся информацией о своих поставщиках, мы не уверены, перерабатывает ли Liberty отечественную серебряную руду или полагается на импорт из Мексики, Канады или других стран.

Другими словами, вполне возможно, что цены на серебряных Орлов также вырастут. Не напрямую из-за пошлин. Скорее, из-за общего повышения цен на серебро, которое ожидается в результате введения пошлин.

Ситуация с золотом несколько иная.

Как пошлины повлияют на цену золота?

США — 5-я по величине золотодобывающая страна в мире (по добыче серебра она занимает лишь 9-е место). В 2023 году в Штатах добыли около 170 метрических тонн (5,5 млн тройских унций). Итоговые данные за 2024 год пока недоступны.

В стране 15 аффинажных заводов, которые могут перерабатывать золотосодержащую руду в металл товарного качества, и все они, по нашим оценкам, будут работать на полную мощность. Кроме того, монетный двор США по закону обязан чеканить монеты Американский Орел и Буффало из золота, поставленного с местных рудников. Это означает, что влияние на цены этих монет должно быть минимальным.

К сожалению, почти все другие золотые монеты и слитки подпадут под влияние пошлин.

Разве золото и серебро не освобождены от пошлин?

Вообще говоря, нет. Определенные товары (например, серебряные Кленовые Листы или мексиканская серебряная руда), конечно, могут быть освобождены от пошлин. Пошлины могут быть масштабными или конкретными. Судя по заявлениям президента Трампа, он намерен ввести масштабные пошлины на импортируемые товары. Я не претендую на какую-либо осведомленность, так или иначе. Может случиться так, что первоначальная крупная пошлина, скажем, в 25% на весь импорт из Мексики, может быть пересмотрена таким образом, чтобы исключить определенные товары или категории.

Это возможно. Трамп волен воплотить в реальность свои планы.

Что это значит? Ожидаемые пошлины могут привести к дефициту и волатильности на рынке. Приобретать физическое золото и серебро будет сложнее и дороже. Я ожидаю, что текущие рыночные условия приведут к резкому повышению цен, поскольку спрос в США превысит предложение, а пошлины только подстегнут ценовой рост.

Если действовать сейчас, еще можно защитить себя от потенциального повышения цен.