Взгляд в прошлое
В 2022 году золото пережило три различных этапа. Начало специальной военной операции России в Украине и рост инфляции подтолкнули цену на золото вверх в первые три месяца года, а спрос на безопасное убежище подпитывал самый сильный ежеквартальный приток в золотые ETP с 2020 года.
Однако уверенный старт немного смягчился в середине апреля. Под давлением роста процентных ставок и стремительного укрепления доллара США цена золота начала снижаться с небольшой передышкой до начала ноября.
Поворотный момент для золота наступил 2 ноября, когда Федеральная резервная система США повысила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов до 4%. Поскольку председатель Джером Пауэлл был непоколебим в своей решимости достичь 2% инфляции, эта новость усилила опасения инвесторов по поводу возможной глобальной рецессии.
Настроения на рынке золота стали позитивными, цены быстро восстановили потери и завершили декабрь на уровне $1.812,35 доллара, что на $3,30 доллара больше, чем в позапрошлом году.
Теперь мы знаем, что в это же время центральные банки начали активно скупать большое количество золота, и, по совпадению, на конкурирующий с золотом актив, биткойн, было оказано давление из-за краха криптобиржи FTX.
Будет ли золото процветать в 2023 году?
В целом интерес инвесторов к золоту зависит от ряда факторов.
Исторически золото имело отрицательную корреляцию с акциями и другими финансовыми инструментами, что делало его эффективным средством диверсификации портфеля.
В то время как фиатная валюта, вероятно, со временем теряет покупательную способность из-за инфляции, цена на золото имеет тенденцию расти. Таким образом, в периоды более высокой инфляции драгметалл рассматривается как хорошее средство сбережения.
Золото, как правило, демонстрирует высокие показатели в периоды стресса на финансовом рынке, что делает его простым и эффективным средством хеджирования от рыночных, геополитических и событийных рисков.
Кроме того, золото обеспечило хорошую долгосрочную доходность. Используя средние цены закрытия, цена на золото выросла с $279 долларов в 2000 году до $1.800 долларов в 2022 году, обеспечив среднегодовой прирост в 8,8%.
Теперь вопрос в том, сохранится ли тенденция цены на золото, наблюдавшаяся в конце 2022 года, в течение 2023 года? И одним из ключевых факторов, за которым следует следить — изменит ли ФРС курс политики процентных ставок.
Что такое разворот ФРС?
«Разворот ФРС» происходит, когда центральный банк США пересматривает свои политические перспективы и меняет курс от сдерживающей (жесткой) к экспансионистской (мягкой) денежно-кредитной политике.
По мнению некоторых экспертов, ФРС редко может проводить жесткую политику так долго, как ей хочется, потому что неизбежно произойдет что-то, что будет угрожать стабильности финансовой системы.
Мы уже наблюдали замедление темпов повышения ставок, чтобы ослабить давление на бизнес и рынки. Поскольку пересмотру денежно-кредитной политики обычно требуются недели или месяцы, чтобы его последствия стали ощутимыми, некоторые говорят, что фактическое снижение процентных ставок, чтобы избежать жесткой посадки, может произойти раньше, чем многие ожидают.
Аналитики Bank of America заявили, что если это произойдет, падение доллара США (в котором деноминировано золото) и доходности казначейских облигаций побудит больше инвесторов покупать золото в течение 2023 года.