Перспективы золота и серебра остаются благоприятными, несмотря на торговые соглашения

В недавнем анализе драгоценных металлов, опубликованном в среду, О’Коннелл отметила, что, хотя желтый металл демонстрировал признаки жизни на фоне драматических событий прошлой недели, с 23 апреля цена на золото застряла в диапазоне от $3.200 до $3.450 долларов, а с конца июня — в диапазоне от $3.300 до $3.400 долларов.

До этого дальнейшее падение цены с $3.440 долларов 22 и 23 июля, наряду с продолжающимся очевидным ослаблением торговой напряженности, привело к постепенному снижению до публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе в прошлую пятницу.

На физических рынках практически повсеместно царит затишье из-за экономической неопределенности и времени года. Мало что свидетельствует о спекуляциях низкими ценам, и в равной степени поставки вторичной продукции на ближний рынок идут медленно.

Заглядывая вперед, О’Коннелл отметила, что в Индии сейчас в разгаре сезон муссонов, который начался хорошо и служит отличным предзнаменованием для урожая.

Поскольку 60% населения Индии в той или иной степени зависит от урожая, а фермеры предпочитают золото в качестве основного объекта инвестиций, это в настоящее время указывает на подъем после сбора урожая (в сентябре) и непосредственно перед праздничным сезоном.

Что касается серебра, О’Коннелл отметила, что, хотя цена на золото снизилась с $3.439 до $3.268 долларов с 23 по 30 июля (потеря 2%), серебро упало с $39,5 до $36,2 доллара, что на 8,4% больше, чем обычное бета-соотношение между этими двумя показателями, отражающее экономические проблемы и переизбыток предложения на рынке солнечной энергии. С тех пор цены выросли до $37,3 доллара, что соответствует уровню восстановления по Фибоначчи 38%.

Спрос розничных инвестиций на серебро также повсеместно слаб, а рынок монет остается на спаде; шанхайский дифференциал остается неизменным.

О'Коннелл заявила, что ее прогноз по золоту и серебру остается неизменным.

В долгосрочной перспективе серебро имеет надежные фундаментальные перспективы, но сейчас оно стабилизируется выше $36, при этом уровень сопротивления Фибоначчи теперь ниже, чем на прошлой неделе, на $38,77.

Золото частично утратило свою давнюю премию за риск, но экономическая и политическая ситуация остается конструктивной; поддержка на уровне $3.295 была кратковременно пробита на прошлой неделе, но в диапазоне от $3.200 до $3.280 сохраняется хороший уровень поддержки.

Что касается потоков биржевых товаров (ETP), О'Коннелл отметила, что золото практически не меняется, и, хотя серебро все еще демонстрирует тенденцию к росту, серый металл выглядит уязвимым к фиксации прибыли.

Последние данные Всемирного совета по золоту по состоянию на 28 июля показывают замедление чистого прироста. Это скорее связано с сокращением закупок, чем с активными продажами. За год до конца июня чистый прирост составил 994 тонны, но за последующие четыре недели он сократился всего до 24 тонн, составив в общей сложности 3639 тонн.

Данные Bloomberg, опубликованные с тех пор (не такие обширные, как у Всемирного совета по золоту), указывают на небольшой чистый прирост, всего в одну тонну.

Данные по ETP для серебра более обнадеживают.

По данным Bloomberg, чистый объем притока в ETF в первой половине 2025 года составил 1761 тонну, из которых 989 тонн пришлось на июнь. С тех пор (по данным Bloomberg) было добавлено 457 тонн, в результате чего общее количество достигло 24.461. Были и подъемы, и спады, но в несколько дней наблюдались покупки более чем на 200 тонн, а в период с 21 по 28 июля цены выросли с $38,14 21 числа до пика в $39,53, затем упали до $38,17, а затем продолжили падение, получив поддержку от 50-дневной скользящей средней на уровне $36,47.

Что касается фьючерсных рынков, О'Коннелл пишет, что на COMEX Managed Money наблюдался медвежий разворот настроений по золоту, в то время как позиции по серебру сократились с обеих сторон.

После роста с 514 до 606 тонн за первые три недели июля, длинные позиции по управляемым деньгам сократились до 532 тонн в последнюю неделю, поскольку золото утратило свой восходящий импульс. Короткие позиции незначительно увеличились со 108 до 114 тонн.

Длинные позиции по серебру также сократились с 9.692 т до 9.285 т, хотя также наблюдалось некоторое покрытие коротких позиций, при этом позиции сократились с 2.348 т до 2.292 т.