Переработка — во многом забытый источник предложения драгоценных металлов

Добыча пока не отреагировала на резкий рост цен на золото, и это не удивительно. Помимо спада, вызванного мерами по борьбе с COVID-19, добыча золота находится на плато с 2018 года. Ожидается, что добыча нового золота также достигнет этого уровня в 2025 году.

В первой половине года было добыто столько же нового золота, сколько и в предыдущих первых полугодиях года. Такая негибкость обусловлена ​​тем, что объем добычи невозможно расширить без значительного времени на подготовку, не говоря уже о разработке нового рудника. Даже рекордно высокая рентабельность не может изменить ситуацию.

Такая концентрация на добыче золота понятна. Однако она упускает из виду важный фактор, влияющий на предложение золота, который гораздо быстрее отреагировал на рост цен на золото: переработку.

Мировой объем переработанного золота в последние десятилетия неуклонно рос. В 1990-х годах годовой объем переработки обычно составлял от 800 до 900 тонн. В 2000-х годах объем переработанного золота вырос до 1000 тонн и более. Рекордный показатель был достигнут в 2009 году и составил 1728 тонн. После этого годовой объем переработанного золота снизился примерно до 1000 тонн.

В последние годы предложение переработанного золота снова выросло. В 2024 году было переработано 1370 тонн золота, что на 10,9% больше, чем в предыдущем году, после того как в 2023 году уже был зафиксирован рост на 8,6%. В оба года цена на золото в долларах демонстрировала двузначный процентный рост, а именно 27,2% в 2024 году и 13,1% в 2023 году. В первой половине 2025 года объем переработанного золота продолжал незначительно расти — чуть менее чем на 2%, почти до 700 тонн.

Это говорит о том, что затянувшийся спад относительной доли переработки в общем предложении золота теперь преодолен. В 2009 году доля переработанного золота составляла 42% от общего предложения золота. Несмотря на первоначальный рост цен на золото, количество переработанного золота сократилось. Резкое падение цены на золото в 2012/2013 году отразилось в заметном снижении доли переработки в общем предложении. Как и цена на золото, уровень переработки оставался на низком уровне.

Лишь в 2023 году был зафиксирован новый рост, который изначально был неуверенным, но стал более выраженным по мере того, как ралли цен на золото набирало обороты. Рост с 23,8% в 2022 году до 27,6% в 2024 году соответствует скачку на 16%. В первой половине 2025 года доля переработанного золота в общем предложении продолжила расти до 28,7%. В полугодовом исчислении это был 12-летний максимум. Этот рост отражает продолжение роста цен на золото.

Городская добыча

Городская добыча подразумевает извлечение ценных материалов, таких как золото и серебро, из городских отходов, включая электронные отходы, старые ювелирные изделия и другие выброшенные предметы. Это представляет собой устойчивый подход к восстановлению ресурсов, которые в противном случае были бы потеряны или утилизированы, а также к снижению воздействия традиционной добычи на окружающую среду.

Всемирный совет по золоту использует строгое определение переработанного золота:

Золото, проданное за наличные потребителями или другими участниками цепочки поставок, например, производителями ювелирных изделий, продающими старые запасы.

Это определение, однако, не включает золото, участвующее в обмене в ювелирных магазинах, а также отходы производства или новый лом.

Переработка золота из ювелирных изделий

Переработка ювелирных изделий представляет собой наиболее традиционную форму переработки золота, на которую приходится около 90% всего золота, перерабатываемого в мире. Этот процент варьируется в зависимости от региона: с более высокими показателями в странах с давними традициями производства золотых ювелирных изделий, таких как Индия, и более низкими в западных странах, где золотые ювелирные изделия играют меньшую культурную роль, а другие сегменты, такие как электронный лом, относительно более значимы.

Переработка стала заметной тенденцией в мировой ювелирной промышленности. Такие бренды, как Chopard, Prada, Tiffany и Pandora, взяли на себя обязательство ответственно подходить к выбору материалов, в частности, используя переработанное золото. Кроме того, многочисленные начинающие ювелирные стартапы используют исключительно переработанные драгоценные металлы, что еще больше стимулирует спрос на переработанное золото.

Переработка золота из электронных отходов

Электронные отходы становятся все более важным источником переработанного золота. Глобальный объем производства электронных отходов в настоящее время превышает 60 миллионов тонн в год, и, по прогнозам, к 2050 году он более чем удвоится и достигнет 137 миллионов тонн, что представляет собой значительную ценность.

Значительная часть этих электронных отходов содержит драгоценные металлы, включая золото. Для сравнения, исследования показали, что типичный мобильный телефон содержит примерно от 7 до 34 мг золота. Высокопроизводительные электронные устройства, такие как высокопроизводительные настольные компьютеры и материнские платы серверов, могут содержать до 1 г золота.

Исторически переработка электронных отходов обеспечивала относительно низкие показатели извлечения драгоценных металлов. Однако усовершенствования в методах аффинажа и разделения значительно повысили эти показатели, и современные заводы по переработке электронных отходов теперь способны извлекать более 90% золота, содержащегося в выброшенной электронике.

Однако в настоящее время объем производства электронных отходов растет в пять раз быстрее, чем объемы переработки. Согласно недавнему исследованию компании The Gold Bullion Company, США лидируют по извлечению золота из выброшенной электроники, за ними следуют Китай и Германия. В 2022 году в США было произведено 4,1 млрд кг официально зарегистрированных электронных отходов, из которых, по оценкам, было извлечено 13.767 кг золота. Хотя Китай производит вдвое меньше электронных отходов, он занимает второе место с предполагаемым объемом переработанного золота в 6.630 кг.

Преимущества переработки для устойчивого развития

Этот анализ был бы неполным без признания положительного вклада переработки в устойчивое развитие. Переработка снижает спрос на вновь добываемые металлы, уменьшая выбросы CO2, связанные с производством.

Поскольку золото можно использовать неограниченно долго, а выбросы CO2 в основном генерируются в процессе первичной добычи, золото имеет очень малый углеродный след. Таким образом, каждая переработка сокращает примерно 90% выбросов CO2, образующихся при добыче. Добыча одной унции золота традиционным способом приводит к выбросам CO2 в среднем около одной тонны.

В связи с геополитической напряженностью переработка отходов приобретает стратегическое значение. Ведь переработка снижает спрос на вновь добываемые металлы, некоторые из которых приходится закупать в странах, с которыми страна-импортер имеет критически важные отношения.

Например, ЕС удовлетворяет 100% своего спроса на тяжелые редкоземельные металлы из Китая, 98% потребностей в боре — из Турции, а 71% в платине — из ЮАР. Таким образом, к 2030 году необходимо, чтобы не менее 25% годового потребления 34 видов минералов, перечисленных в списке критически важного сырья в ЕС, обеспечивалось переработкой. Это также будет способствовать развитию циклической экономики, к которой стремится ЕС.

Заключение

Несмотря на растущую популярность золота, переработке драгоценных металлов до сих пор уделялось мало внимания. Вторичное золото составляет более четверти от общего объема предложения золота. Остальная часть предложения обоих металлов покрывается традиционной добычей. Удивительно, но соотношение между объемами переработки и нового производства находится в относительно узком диапазоне, хотя абсолютный объем переработанного золота подвержен заметным колебаниям.