Переоценка золота принесет выгоду Вашингтону, а не частным владельцам

Итак, стоимость золота в Соединенных Штатах составляет $42,2222 доллара за унцию. Эта цифра установлена законом в 1973 году, но никто не мог купить унцию золота по такой цене с тех пор, как Ричард Никсон был у власти.

Правительство сообщает, что запасы составляют 261.498.926 чистых тройских унций (примерно 8.133 метрических тонны). По установленной цене, которая составляет около $11,04 миллиарда долларов, согласно раскрытым Казначейством финансовым данным. В понедельник вечером цена на золото составляла $4.051,50 доллара за унцию, что примерно в 96 раз превышает официальный показатель.

Разрыв такого размера может привлечь к себе внимание, и каждые несколько лет кто-нибудь в Вашингтоне предлагает его ликвидировать.

У историка экономики Филиппа Магнесса есть предложение для тех, кто задается вопросом, кто получит выгоду от этой переоценки. Нужно лишь посмотреть, что случилось в прошлый раз.

Частный сектор всегда терпит неудачу.

Что произошло в прошлый раз

В апреле 1933 года Франклин Рузвельт приказал американцам сдать свое золото, за исключением ювелирных изделий и коллекций. Казначейство заплатило официальную цену в $20,67 доллара за унцию.

Он вступил в должность, толком не зная, что делать, и это было похоже на попытку наугад что-нибудь предпринять.

Рузвельт унаследовал экономику, которая, по мнению Магнесса, уже была подорвана жесткой денежной политикой, тарифом Смута-Хоули 1930 года и повышением подоходного налога в 1932 году.

Это всего лишь один, два, три шага к тому, чтобы превратить рецессию в Великую депрессию.

Разрыв связи с золотом, по его мнению, сделал больше, чем просто ослабил кредитную политику.

Это освободило федеральное правительство США от доллара, обеспеченного золотом. Это также позволяет эффективно переоценивать доллар, участвовать в своего рода скрытой инфляционной схеме и использовать это для поддержания всевозможных государственных расходов.

Очень небольшую часть металла приходилось собирать, обходя дома. Большая его часть уже хранилась в банках.

Часть механизма принудительного исполнения заключается в том, что правительство обязывает финансовые учреждения передать золото и конвертировать активы.

Затем наступает та часть, которая приносит прибыль.

Конгресс принял Закон о золотом резерве 30 января 1934 года. На следующий день Рузвельт установил официальную цену на уровне $35 долларов за унцию. Официальная цена золота выросла примерно на 69%. Официальная стоимость золота в долларе упала примерно на 41%.

По данным исторических записей Федеральной резервной системы, Казначейство получило прибыль в размере примерно $2,8 миллиарда долларов от этой разницы. В деньгах 1934 года. Два миллиарда из них были направлены в Фонд стабилизации валютного курса, что дало Казначейству резерв, который оно могло использовать на рынках золота, валюты и ценных бумаг, минуя Федеральную резервную систему.

Американцы, сдавшие золото по $20,67 доллара девять месяцев назад, ничего из этого не получили.

Они также не могли просто выкупить его обратно. Верховный суд подтвердил отмену положений о золоте в частных контрактах 18 февраля 1935 года, и частная собственность оставалась ограниченной в течение четырех десятилетий. Закон 93-373, подписанный президентом Джеральдом Фордом в августе 1974 года, вступил в силу 31 декабря того же года. Форд отменил указ Рузвельта.

Несколько человек нашли возможность до этого, сказал Магнесс, покупая золото там, где его владение все еще было законным.

Мудрый инвестор, тот, кто изучил рынок золота, а затем обратил внимание на действия правительства США и перевел часть своих активов в физическое золото, на этом неплохо заработал по отношению к доллару.

Фонд 1934 года все еще функционирует

Фонд стабилизации валютного курса — это не музейный экспонат. Валютные операции Казначейства по-прежнему осуществляются через него, и на прошлой неделе он был на рынке.

В пятницу Федеральный резервный банк Нью-Йорка покупал иены от имени Казначейства, в то время как японские власти вмешивались от своего имени. Это была первая скоординированная операция по покупке иен двумя правительствами с 1998 года, и она произошла, когда иена была близка к самому низкому уровню по отношению к доллару за почти четыре десятилетия. Доллар закрылся на отметке 157,40 иены в Нью-Йорке, до этого торговавшись выше 162.

Спустя девяносто два года после ревальвации, которая покрыла расходы, фонд покупал валюту.

Почему эта цифра сохранилась и почему идея возвращается

Цифра в $42,22 доллара осталась в наследство от системы, которой больше не существует.

Соглашение Смитсоновского института от декабря 1971 года установило официальную цену в $38 долларов. Вторая девальвация в феврале 1973 года повысила ее до $42,2222 доллара. Затем система фиксированных курсов рухнула, валюты перешли на плавающий курс, обязательства Бреттон-Вудской системы были официально прекращены в 1976 году, и эта цифра просто осталась на прежнем уровне. Она пережила соглашение, которое ее породило, на полвека.

Это одна из величайших загадок эпохи Никсона. Еще одна мешанина политических решений.

На практике переоценка означала бы переоценку золотых сертификатов, выпущенных Казначейством для Федеральной резервной системы, по отношению к этому металлу, зачисление Казначейству разницы без продажи унций.

Предложение периодически всплывает и не получает дальнейшего развития. Один из актуальных примеров — законопроект о резервах биткоинов, внесенный в мае представителем Ником Бегичем, республиканцем от Аляски, в котором переоценка этих сертификатов указана как один из пяти механизмов, которые правительство могло бы изучить для финансирования покупки биткоинов без увеличения дефицита. Законопроект предусматривает исследование, а не переоценку, и с момента его передачи в комитет никаких действий предпринято не было.

На вопрос о том, даст ли что-нибудь замена зафиксированной цены рыночной, Магнесс высказался скептически.

Это почти полностью зависит от рынка, потому что бухгалтерская цена — это всего лишь число на бумаге, и вы не можете ввести рынки в заблуждение бухгалтерскими уловками. Если вы указываете фиксированное число на бумаге, но рынок фактически оценивает его совсем иначе, чем это фиксированное число, как только рынку позволят функционировать, цена изменится.

Что касается того, почему эта идея вообще постоянно всплывает, он указал на альтернативы.

Налоги крайне непопулярны. Отличный способ проиграть на следующих выборах — это повысить налоги. Однако один из способов обойти это — валютные манипуляции, то есть взять на себя огромные долги.

По данным Министерства финансов, общий государственный долг к 30 июля достиг $39,84 триллиона долларов. Магнесс, который оценил его почти в $40 триллионов долларов, утверждает, что долги такого размера обслуживаются частично за счет медленного обесценивания валюты.

Он видит ту же закономерность в росте полномочий центрального банка, которые расширились в 1930-х годах, снова после 1971 года и снова в 2008 году.

Это как односторонний механизм. Новая власть, заявленная Федеральной резервной системой, никуда не исчезает.

На вопрос о том, когда в последний раз проводилась независимая проверка золота страны, он отказался гадать.

Я на самом деле не знаю точную дату окончания аудита, кроме того, что его не было уже очень давно.

Тем временем центральные банки продолжают закупки. По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале они закупили 288,9 метрических тонн, что на 62% больше, чем годом ранее, и является рекордом для второго квартала. Закупки в первом полугодии в размере 345 тонн по-прежнему остаются самыми низкими с 2022 года.

Условия, за которыми следует следить

Магнесс не ожидает повторения ситуации 1933 года, и он прямо объяснил почему.

Я не думаю, что сейчас существует риск возвращения к периоду 1933-1934 годов, когда президент Соединенных Штатов по прихоти объявляет о конфискации золота. Некоторые из принятых законов служат своего рода буфером против этого, поскольку мы кодифицировали и легализовали хранение золота в Соединенных Штатах.

Другими словами, защита обеспечивается законом, принятым уже после произошедшего.

На вопрос о том, какое условие сделало первоначальные действия возможными, он ответил без колебаний:

Чувство чрезвычайной ситуации. Всегда будьте осторожны, когда политики заявляют о надвигающейся чрезвычайной ситуации.

Остальное, по его словам, — это вопрос того, как человек может уберечь себя.

Чем больше вы сможете оградить себя от прихотей политиков, тем лучше. В этом вам помогут физические драгоценные металлы.

И затем он завершил свою мысль фразой, которая объясняет, почему арифметика 1934 года до сих пор имеет значение:

Это предупреждение от истории: такое уже происходило раньше. Так что будьте начеку.