Переоценка золота означает девальвацию доллара

Если оценку золота на балансе Казначейства США пересмотрят с нынешних $42,22 доллара за унцию в сторону повышения, чтобы укрепить финансовое положение страны или возможности заимствования, этот шаг приведет к девальвации бумажных долларов по отношению к металлу.

Переоценка золота вполне возможна. Такое случалось и раньше.

Это может произойти снова, несмотря на то, что министр финансов Скотт Бессент подразумевал или не подразумевал, сказав, что администрация Трампа «собирается монетизировать часть активов баланса США для американского народа».

В истории США переоценка золота и девальвация доллара происходили несколько раз.

Джексон провел переоценку золота по отношению к серебряному доллару

С введением Закона о чеканке монет в 1834 году золото выросло по отношению к серебряному доллару: соотношение серебра к золоту повысилось с 15:1 до 16:1. Подписав закон, президент Эндрю Джексон поднял официальную цену на золото с $19,39 до $20,69 доллара за тройскую унцию.

Это была первая переоценка золота в стране с тех пор, как соотношение золота и серебра было установлено Законом о чеканке монет 1792 года, который определил курс доллара с точки зрения чистоты и веса денежных металлов.

С момента основания Соединенные Штаты придерживались биметаллического стандарта, а доллар содержал 371,25 грана чистого серебра. Снизив содержание чистого золота в Орлах номиналом $10 долларов с 247,5 до 232,2 грана, Джексон и его сторонники в Конгрессе изменили соотношение золота и серебра.

Джексон выступал за твердые деньги и боролся с дефицитом, а также презирал центральный банк. В 1832 году он уничтожил Второй банк Соединенных Штатов, который брал проценты, отказавшись продлить его устав, и ликвидировал государственный долг в 1835 году. Это был первый и единственный случай, когда нация не была обременена налогово-бюджетными проблемами.

Хотя переоценка стоимости золота Джексона не способствовала его феноменальным достижениям, она мотивировала золотодобытчиков в Джорджии и Северной Каролине, а также увеличила оборот золотых монет и импорт золота.

Еще одно небольшое изменение в соотношении серебра и золота произошло из-за Закона о чеканке монет от 1837 года. С уменьшением стандартного веса и размера серебряного доллара закон снизил официальную цену на золото на два цента до $20,67 доллара за унцию. Это редкий случай девальвации золота по отношению к доллару.

Цена на золото оставалась на этом уровне почти столетие.

Рузвельт девальвировал доллар по отношению к золоту

Во времена Великой депрессии девальвация доллара была центральным элементом федеральной политики, направленной на содействие восстановлению экономики.

После того как в 1933 году президент Франклин Рузвельт объявил вне закона частную собственность на большую часть монетарного золота, его администрация предприняла целенаправленные шаги по стимулированию производства золота, увеличению импорта металла и повышению цены на него за счет доллара.

«Соединенные Штаты должны взять в свои руки контроль над курсом нашего доллара», — заявил Рузвельт 22 октября 1933 года, прежде чем разрешить Финансовой корпорации реконструкции (RFC) «покупать золото, недавно добытое в Соединенных Штатах, по ценам, которые будут определяться время от времени», и «покупать или продавать золото на мировом рынке».

Созданная во времена администрации президента Герберта Гувера, RFC была спонсируемым правительством кредитором последней инстанции, которому были предоставлены федеральные средства в размере $500 миллионов долларов для стимулирования восстановления во время серьезного экономического спада. В 1933 году корпорация купила 128 метрических тонн золота за $134 миллиона долларов, чтобы повысить его рыночную цену, девальвировать доллар, повысить цены на сырьевые товары и расширить американский экспорт. Благодаря серии покупок по растущим ценам RFC установила минимальный уровень цен на золото в районе $34 долларов за унцию.

В 1934 году Рузвельт подписал указ, фиксирующий официальную цену на золото на уровне $35 долларов за тройскую унцию. Его действия привели к девальвации доллара на 59% по отношению к драгметаллу, что позволило Федеральной резервной системе увеличить предложение бумажной валюты в попытке оживить экономику, находящуюся в состоянии депрессии.

В начале 1970-х годов Никсон дважды пересматривал стоимость золота

В попытке спасти Бреттон-Вудское соглашение 1944 года и борясь с ухудшающимися экономическими условиями в США, президент Ричард Никсон в начале 1970-х дважды переоценивал золото.

На фоне сокращения запасов золота в США и растущего торгового дисбаланса Никсон в 1971 году прекратил обменивать желтый металл на доллары с иностранными государствами по цене $35 долларов за унцию. Хотя отказ от привязки доллара к золоту остановил истощение национальных резервов, курс доллара оставался завышенным по сравнению с другими валютами, что привело к первому существенному дефициту торгового баланса США почти за столетие.

Стремясь сохранить конвертируемость доллара в золото, ослабить доллар и увеличить экспорт США, Никсон повысил официальную цену на драгметалл до $38 долларов в 1972 году и $42,22 в 1973 году, что в совокупности привело к девальвации американской валюты на 20%. Однако девальвация, проведенная Никсоном, не пошла на пользу международному золотому стандарту.

В совокупности демонетизация золота и девальвация доллара позволили правительству США безостановочно тратить и занимать фиатные доллары, что вызвало инфляцию и обесценивание валюты по отношению к золоту, цена которого в 1980 году подскочила до $800 долларов за унцию.

Как и его предшественники, занимавшиеся девальвацией, президент Дональд Трамп может провести переоценку золота страны, если его аудиторская группа из Департамента эффективности государственного управления (DOGE) подтвердит, что в хранилищах США находятся 8.133 тонны слитков. Они также должны убедиться, не обременено ли золото каким-либо образом.

Учитывая, что цена на золото приближается к $3.000 долларов за унцию, переоценка национальных запасов золота до рыночной цены может дать дяде Сэму возможность потратить или погасить обязательства на сумму $770 миллиардов долларов. Очень вероятно, что переоценку используют для увеличения денежной массы и финансирования дополнительных долговых обязательств. В этом случае переоценка приведет к девальвации доллара по отношению к золоту и дальнейшему обесцениванию валюты.

В любом случае, переоценка может стать хорошей новостью для золотых жуков. Если официальную цену на золото повысят, драгметалл почти наверняка начнет торговаться выше, как это было шесть десятилетий назад.