Падение надежд на снижение ставки оказывает давление на цену золота

На прошлой неделе динамика цен на золото следовала классическому паттерну «ралли‑откат». В начале периода цена уверенно преодолела уровни $4.100 и $4.200, достигнув внутридневного максимума в $4.245. Однако к четвергу настроения на рынке резко изменились: котировки опустились ниже отметки $4.100, а торги завершились на уровне $4.085.

Согласно анализу Ву, при дальнейшем снижении ключевыми уровнями поддержки выступят $4.050 и $4.000. В случае роста выше $4.100 основным сопротивлением станет недельный максимум $4.245, который может открыть путь к историческому пику.

Существенное влияние на волатильность рынка оказывает позиция ФРС и пересмотр рыночных ожиданий. Ряд членов регулятора, включая Шмида и Логана, акцентировали внимание на сохраняющемся инфляционном давлении, что привело к заметному снижению вероятности декабрьского смягчения политики.

Если еще месяц назад рынок оценивал шансы снижения ставки в 90%, то сейчас этот показатель опустился ниже 50%. Дополнительным фактором давления стала возросшая крутизна кривой доходности казначейских облигаций, отражающая переоценку инфляционных рисков и темпов смягчения политики. Поскольку золото не приносит дохода, оно оказалось в зоне повышенного давления.

Ситуация осложняется пробелами в макроэкономической статистике, вызванными 43‑дневным закрытием правительства США. Сбор ключевых данных был существенно нарушен: отсутствуют полные оценки занятости, инфляции и ВВП за октябрь, статистика по занятости за ноябрь представлена фрагментарно, а информация об инфляции остается ограниченной. Эта неопределенность, однако, работает на повышение привлекательности золота как защитного актива.

Политическая составляющая также вносит свою лепту в рыночную нервозность. Уход Бостика с поста главы Федерального резервного банка Атланты усиливает вопросы о независимости ФРС. Параллельно заявление Хассетта о готовности возглавить регулятор с курсом на агрессивное снижение ставок добавляет рынку дополнительной неопределенности.

Примечательно, что в текущих условиях золото демонстрирует слабую корреляцию с традиционными индикаторами — долларом США, доходностью казначейских облигаций и фондовыми индексами. Это свидетельствует о том, что ценообразование формируется преимущественно за счет финансовых потоков, а не макроэкономических факторов, что закономерно усиливает волатильность.

В краткосрочной перспективе Дилин Ву прогнозирует торговлю золота в диапазоне $4.000–4.250. Ключевыми событиями, способными повлиять на динамику, станут предстоящие публикации экономической статистики. Особое внимание уделяется отчету по занятости в несельскохозяйственном секторе за сентябрь, где ожидается создание 50 тысяч новых рабочих мест при стабильном уровне безработицы в 4,3%. Устойчивые данные могут оказать умеренное давление на стоимость золота.

Не менее важным событием станет публикация протокола октябрьского заседания FOMC. Если в документе будет подчеркнута озабоченность инфляцией, это может создать дополнительные препятствия для роста цен на золото. Напротив, акцентирование внимания на рисках замедления экономики способно оказать ограниченную поддержку рынку.

На момент написания статьи золото продолжало торговаться в узком диапазоне шириной $50. Спотовая цена зафиксировалась на отметке $4.063.73, что соответствует снижению на 0.54 % в рамках дневного графика.