Ожидания по поводу ставок и укрепление доллара препятствуют росту золота

Как уже отмечали ранее в Money Metals, войны в современную эпоху часто не оказывают существенного влияния на цену золота, за исключением ранних этапов. После кратковременного первоначального скачка цены на золото, как правило, снова подпадают под влияние других факторов в экономике, в частности, траектории денежно-кредитной политики.

Так случилось и во время нынешнего конфликта. В начале военных действий цена на золото подскочила до $5.400 долларов за унцию, но быстро скорректировалась, и началась распродажа.

Когда цены на нефть резко выросли, опасения по поводу инфляции подорвали надежды на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой. Некоторые аналитики даже предвидят новый цикл повышения ставок. Это негативно повлияло на золото как недоходный актив. Хотя в Money Metals не считают, что это способно действительно ударить по драгметаллу, рынок в настоящее время находится под влиянием подобных настроений.

Аналитики HSBC отметили, что опасения по поводу процентных ставок и сильный доллар создали значительные препятствия для цен на золото с начала войны.

Но они напомнили, что динамика золота во время цикла ужесточения политики в 2022 и 2023 годах опровергает мнение о том, что золотой металл не может демонстрировать рост в условиях повышения процентных ставок.

Между тем, связь между реальными процентными ставками и золотом, похоже, нарушилась. Золото выступает в качестве рискового актива на текущем рынке, контролируемом спекулянтами и трейдерами.

У руля оказались розничные торговцы и другие покупатели с заемными средствами, многие из которых вынуждены ликвидировать свои активы в периоды рыночного кризиса.

HSBC

Между тем, война вполне может ускорить тенденцию, поскольку все больше стран начинают опасаться превращения доллара в оружие. Война также приведет к увеличению заимствований и расходов, что только усугубит плачевную финансовую ситуацию дяди Сэма. Многие страны уже начинают опасаться давать в долг обанкротившемуся правительству США.

Мы уже видим доказательства этого на примере Индии, которая в некоторых нефтяных сделках обходится без доллара.

Доллару США не грозит потеря статуса резервной валюты в ближайшее время. Однако это не исключает диверсификации резервов и незначительного снижения спроса на доллары.

Даже небольшое сокращение долларовых резервов создаст проблемы для экономики, которая зависит от спроса иностранцев на американскую валюту, необходимого для поддержания пагубной привычки печатать деньги. Если миру будет нужно меньше долларов, они начнут возвращаться в США, что приведет к избытку долларов. Это усилит инфляционное давление внутри страны по мере дальнейшего обесценивания американской валюты. В худшем случае доллар может обвалиться, что приведет к гиперинфляции.

На рынок золота пришло много новых денег, и это привело к параболическому росту в январе. Когда рынок растет подобным образом, это вызывает волатильность. То, что золото является убежищем и качественным активом, не означает, что оно не будет волатильным.

Давайте посмотрим, как рынок завершил неделю. Стоит отметить, что в Страстную пятницу мировые рынки были закрыты. Золото выросло почти на $200 долларов за неделю и закрылось в четверг на отметке $4.687 долларов с ростом на 4,3%. Серебро тем временем поднялось на $4 доллара до уровня $73,75 доллара, то есть на 5,7%.