Ожидается, что в 2026 году цена на золото приблизится к отметке в $6.500 долларов

В недавнем интервью BNN Bloomberg Хелен Амос спросили, что она говорит коллегам и клиентам о золоте в настоящее время.

В этом секторе по-прежнему много ажиотажа. Я знаю, что мы также пережили большую волатильность, но в целом инвесторы по-прежнему предпочитают металлы и горнодобывающую промышленность. Мы говорим инвесторам оставаться в этом секторе, оставаться в золоте и меди; это наши главные фавориты среди сырьевых товаров в этом году.

Просто так много факторов накладываются друг на друга. У нас есть импульс развивающихся рынков, тема деглобализации, дедолларизация, которая особенно благоприятно сказывается на драгоценных металлах.

И, конечно же, есть сильный интерес со стороны розничных и инвестиционных инвесторов, что выглядит довольно надежно — каждый раз, когда происходило небольшое снижение цен на золото, оно очень быстро находило действительно хорошую, прочную базу.

Амос также подробно рассказал о бычьем прогнозе BMO по золоту, согласно которому цена на этот драгоценный металл приблизится к $6.500 долларам к концу года, а затем поднимется до $8.600 долларов к концу 2027 года.

У нас есть регрессионная модель, которую мы используем для золота. Становится все сложнее следить за колебаниями цен на золото, но мы обнаружили, что можем в общих чертах объяснить его динамику на основе спроса со стороны центральных банков, потоков средств в ETF, индекса доллара США и доходности 10-летних облигаций TIPS.

Мы предположили, что в течение следующих нескольких лет темпы инвестиционного спроса будут такими же, как в первый год второго срока Трампа. Поэтому мы рассчитали аналогичные или немного более высокие темпы покупок центральных банков, темпы потоков средств в ETF, и это привело нас к отметке почти в $6.500 долларов к концу этого года. Это просто показывает, как легко достичь таких высоких цен.

В базовом сценарии BMO цены на золото должны были снижаться в течение следующих нескольких месяцев, но Амос отметила, что этот сценарий был рассчитан в декабре, и с тех пор многое изменилось.

В январе у нас было огромное количество геополитических очагов напряженности. У нас была Венесуэла, Гренландия, опасения по поводу независимости ФРС — все это происходило одновременно. За те несколько недель, что мы публиковали наш базовый сценарий, риски определенно сместились в сторону роста, в сторону нашего оптимистичного сценария.

Отвечая на вопрос о серебре, Амос сказала, что BMO не слишком уверена в перспективах этого металла, учитывая текущее соотношение золота и серебра.

Сейчас мы немного настороженно относимся к серебру. В наших глазах это по-прежнему в основном промышленный товар. Баланс физического рынка, по сути, начинает ослабевать. Мы считаем, что пик глобальных установок солнечной энергии пройден.

И я думаю, что розничные инвесторы немного увлеклись в декабре и январе, вероятно, из-за темы обесценивания валют. Было много спекулятивной активности и торговли опционами, что подтолкнуло [цены] вверх. Сейчас они вернулись к реальности. Вся эта волатильность не пошла на пользу серебру с точки зрения его репутации как актива-убежища.

Мы следим за любыми изменениями, которые могут повлиять на его статус как инвестиционного актива или актива-убежища, ситуация, очевидно, довольно изменчива. Но на данный момент баланс физического рынка выглядит так, будто мы пережили худшее.