Отчет LBMA о динамике рынка драгоценных металлов в четвертом квартале 2023 года

Поскольку 28 декабря цена на золото достигла рекордно высокого уровня в $2.078,40 долларов, один комментатор прогнозировал прорыв до уровня $3.000 в 2024 году, а второй предсказал, что к концу 2024 года цена вообще достигнет $10.000 долларов, а серебро — $300 долларов.

Какими бы невероятными ни казались эти цифры, они отражают возросший интерес к золоту как к безопасной гавани, частично вызванный вспышкой израильско-палестинского конфликта в начале октября.

Сильная динамика

В конце 2023 года цена на золото быстро росла, преодолев отметку в $2.000 долларов 21 ноября и удерживаясь выше $2.000 долларов (за исключением трех дней в середине декабря) с 24 ноября. Год драгметалл закончил на уровне $2.062,40, прирост составил 12,59%. Хорошие результаты четвертого квартала подчеркиваются тем фактом, что рост цены на золото за весь год составил 12,39%.

Для сравнения, движение цены на золото в течение первых трех кварталов 2023 года было в лучшем случае нестабильным, кроме 18 дней в апреле и мае, когда цена превысила $2.000 долларов, поскольку инвесторы отреагировали на крах горстки американских региональных банков и рынки нервно ждали исхода политических споров по поводу потолка долга США.

В основе этого отсутствия четкого направления по-прежнему лежало влияние нестабильного экономического климата, вновь возглавляемого США, с Федеральной резервной системой и инфляцией на одной стороне уравнения и национальными/международными опасениями рецессии на другой.

Оптимистичный прогноз по США

В значительной степени цена золота в четвертом квартале выиграла от все более оптимистичных экономических перспектив США. На заседаниях Федерального комитета по открытому рынку в сентябре и ноябре стало ясно, что не только дальнейшее повышение процентных ставок исключено из непосредственной повестки дня, но и вероятным следующим шагом будет снижение с одновременным снижением силы доллара и, следовательно, потенциальной поддержкой цены золота.

Такое возможно, но взгляните на первый отчет Reuters за 2024 год:

Индекс доллара вырос на 0,8%, достигнув самого большого дневного прироста с июля, при поддержке более высокой доходности облигаций США, что делает золото в долларах более дорогим для зарубежных покупателей.

По данным экономической группы ведущего независимого инвестиционного дома США, рецессия в США, предсказанная примерно 65% профессиональных прогнозистов в начале прошлого года, не осуществилась. Около 50% тех же прогнозистов ожидают рецессии в 2024 году, что станет еще одним позитивным драйвером для золота.

Но наступит ли рецессия на этот раз? Никаких прогнозов пока нет, за исключением того, что команда оценивает шансы намного ниже — на уровне 12,5% — в статье с соответствующим названием «Избегайте уверенных ошибок»!

Хотя различные интерпретации направления развития экономики США оказывали и, несомненно, будут продолжать оказывать ежедневное влияние на настроения на рынке золота, основной поддержкой цене золота в течение всего года были продолжающиеся покупки центральными банками по всему мир. — тенденция впервые проявилась в 2022 году — за первые три квартала 2023 года было закуплено около 800 тонн (нетто).

Активность центральных банков

К концу ноября Народный банк Китая был нетто-покупателем в течение тринадцати месяцев подряд и, как сообщается, только в 2023 году он накопил более 230 тонн, доведя свои официально заявленные запасы до 2.226 тонн (хотя многие аналитики полагают, что истинная цифра намного выше). Китайская пресса отразила эту ситуацию в таких заголовках, как «Культурная близость к золоту в Китае» и в газете China Daily в октябре:

Золото становится лучшим средством защиты от геополитических рисков, утверждают эксперты.

Кроме того, активно действовали Naradowy Bank Polski (центральный банк Польши), ЦБРТ (Турция) и Валютное управление Сингапура. Сообщалось, что в 2023 году до конца октября Польша купила более 100 тонн золота, а Сингапур — около 75 тонн.

Турция, с другой стороны, была нетто-продавцом в течение первых 10 месяцев 2023 года, хотя в октябре она купила 19 тонн и завершила месяц с официальными запасами в 498 тонн.

Инфляция, возможная рецессия и геополитические потрясения также оказали влияние на психику розничных инвесторов. В то время как высокая цена на золото в четвертом квартале отпугивала индийских розничных покупателей во время фестивального сезона и заставила сосредоточиться на переработке золота (по сообщениям, до 150 тонн), недавний отчет The Business Times (Сингапур) сообщает нам, что:

Китайский Новый год стимулирует спрос на золото в Китае и Сингапуре, в то время как дисконт в Индии увеличивается.

Далее он цитирует сингапурского торговца драгоценными металлами, который сказал:

Мы видим больше покупок, и клиенты покупают в основном праздничные слитки, потому что приближается китайский Новый год, и, конечно же, этот год благоприятный, поскольку это год Дракона.

Тем временем в Великобритании Королевский монетный двор заявил об увеличении на 7% (по сравнению с 2022 годом) продаж мелких слитков и монет из золота.

Что все это значит для прогнозов цены на золото на предстоящий год? Опрос рекордного числа делегатов на Глобальной конференции по драгоценным металлам LBMA/LPPM в октябре этого года (Барселона) показал, что, по мнению консенсуса, цена золота составит $1.990,30 долларов, серебра — $26,80 долларов.

Серебро

За исключением продолжающегося энтузиазма американских розничных инвесторов в отношении Моргановских долларов (400.000 отчеканенных в 2023 году и первоначально предлагаемых по $80 долларов за штуку), серебро обычно и правильно классифицируется скорее как промышленный металл, чем как предполагаемая инвестиция в безопасную гавань (по оценкам, соотношение составляет 60/40). Поэтому неудивительно, что цена серебра не отреагировала на геополитические проблемы четвертого квартала так же, как цена золота.

Серебро открыло квартал на уровне $21,620, что на 7,62% выше минимума за год, но на 12,27% ниже, чем в начале сентября. Однако затем цена начала набирать обороты — вероятно, на фоне растущей экономической и, следовательно, промышленной уверенности, в основном в США — и достигла максимума в $25,165 4 декабря, в один из трех дней, когда цена превысила $25 в течение квартала.

С тех пор и до конца года цена потеряла четкое направление, зафиксировав десять дней падения и шесть дней роста и закончив год на уровне $23,790. Это представляет собой прирост в размере 10,04% за квартал, но потерю в размере 2,08% за весь год, что эквивалентно диапазону низких/высоких значений почти 30%.