Опасения по поводу облигаций США подпитывают цены на золото

В интервью BNN Bloomberg во вторник, когда Зинна спросили, насколько его беспокоят продолжающиеся рыночные последствия угроз США в отношении Гренландии, он сказал, что рынки, похоже, больше обеспокоены доходностью облигаций в Японии.

Похоже, что этот год будет годом политической неопределенности, и это лишь еще один тому пример. В Соединенных Штатах проходят промежуточные выборы. Еще неделю-две назад это не входило в наши планы.

Думаю, сегодня на рынки, возможно, в большей степени, влияет ситуация в Японии, где мы наблюдаем небольшой рост доходности облигаций. Это, на мой взгляд, вызывает больше опасений, поскольку рост доходности облигаций в Японии уже некоторое время оказывает давление на мировые рынки.

В такие дни, когда цены достигают верхней границы диапазона, а ставки в США поднимаются до верхних пределов диапазона, это начинает отпугивать инвесторов от рисков и побуждает их вкладывать средства в другие активы, например, в золото.

Зинн заявил, что к концу торговой сессии во вторник он не наблюдал существенного улучшения рыночной конъюнктуры: доходность 10-летних облигаций США и Японии оставалась высокой, а акции держались вблизи внутридневных минимумов.

Золото торгуется на уровне дневного максимума. Это, вероятно, означает, что инвесторам следует проявить немного терпения и посмотреть, как все сложится.

Мы считаем, что все это происходит на фундаментально довольно сильном фоне. Я не думаю, что это будет преследовать нас до конца года. Но подобные распродажи, вызванные ростом доходности, могут привести к резкому падению, и нужно помнить, что терпение иногда вознаграждается.

Переходя к вопросу о том, какие сектора могут показать хорошие результаты в 2026 году, Зинн сказал, что возможности будут сосредоточены не столько в технологическом секторе, сколько в сырьевом.

Я думаю, что ситуация изменилась по сравнению с предыдущей парой лет. Конечно, в прошлом технологии играли ведущую роль, и «Великолепная 7», разумеется, занимали верхние строчки в чартах. В этом году все немного по-другому.

Во-первых, в остальном мире все прекрасно, как и в прошлом году. Технологический сектор в этом году отстает. Мы видим, что энергетика показывает очень хорошие результаты, сектор материалов показывает хорошие результаты, компании с малой капитализацией показывают хорошие результаты, жилищный сектор показывает относительно хорошие результаты.

Таким образом, другие сектора, «также великолепные 493», выходят на первый план. Нам очень интересно изучать другие сектора, немного в стороне от технологий, такие как материалы и энергетика — это области, которые мы активно рассматриваем.

Зинн также указал на промежуточные выборы в США осенью как на фактор повышения волатильности и еще одну причину для осторожности инвесторов.

Волатильность возросла. В четырехлетнем цикле это, как правило, наименее прибыльный год в среднем — это сезонный анализ, который, конечно, не дает никаких гарантий. Но мы видим, что в связи с повышением доступности электроэнергии в США возникает множество противоречивых тенденций: очевидно, появляются сообщения о кредитных картах и ​​уровнях тарифов, которые они могут взимать.

На прошлой неделе особое внимание было уделено производителям электроэнергии, и сейчас обсуждается возможность проведения аукциона другого типа, а также необходимость для крупных компаний, владеющих центрами обработки данных, финансировать строительство собственных электростанций для обеспечения своих нужд. Я думаю, что существуют некоторые потенциальные политические меры, более популистские шаги, которые могут нарушить работу рынков.

Зинн сказал, что подобная краткосрочная волатильность обычно приводит к хорошим возможностям для покупки, но инвесторам нужно набраться терпения.

Он также отметил, что стремление администрации Трампа к снижению ставок также окажет значительное влияние и может усилиться, если доходность продолжит расти.

Администрация делает акцент на сохранении низких ставок, и у них есть разные рычаги, которые они могут использовать для достижения этой цели. Они могут, например, заставить государственные структуры покупать ипотечные облигации. Очевидно, они оказывают определенное влияние на то, кто станет следующим председателем ФРС и какой будет их политика.

Такие дни, как сегодня, когда вы видите резкий рост доходности, вызывают беспокойство. Возможно, стоит также ожидать какого-либо вмешательства, реакции со стороны правительства, направленной на сохранение низких ставок для повышения доступности жилья.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США сегодня утром достигла минимального уровня в 4,3% в преддверии выступления президента Трампа на Всемирном экономическом форуме, но с тех пор снизилась после его заверений о том, что Соединенные Штаты не будут использовать военные действия для аннексии территории Гренландии.

Доходность 10-летних облигаций в последний раз составляла 4,269%, а за последние 24 часа снизилась на 0,61%.

Тем временем золото остается на высоком уровне и находится в пределах досягаемости своего нового исторического максимума в $4.888,54 доллара, установленного около 1:30 утра по восточному времени в ходе ночных торгов.

Спотовая цена на золото на момент закрытия торгов составляла $4.847,58 долларов за унцию, что на 1,77% больше в дневном выражении.