В недавнем понижении кредитного рейтинга Америки есть несколько ключевых моментов. После театрального представления в Конгрессе потолок госдолга в США был повышен, и такое происходит не впервые. Кредитный рейтинг страны тоже пострадал не в первый раз. Противостояние в вопросе лимита государственного долга стало обычным делом в Вашингтоне, но что насчет предыдущего понижении рейтинга?
Последний раз кредитный рейтинг США был понижен в 2011 году Standard and Poors (также известной как S&P). Это было первое понижение в истории США, и произошло оно на фоне глобального финансового кризиса. Хотя кризис действительно был глобальным, центральное место в нем занимали США.
При анализе нынешнего снижения кредитного рейтинга Америки последний момент имеет особое значение. В 2011 году золото достигло невообразимых высот. Считалось, что глобальная валютная система была на грани полного краха. В настоящее время Федеральная резервная система потратила больше года, пытаясь восстановить доверие к доллару и убедить всех, что все в порядке. Это к слову о тайминге.
Причиной для понижения рейтинга Fitch стало «устойчивое ухудшение стандартов управления за последние 20 лет» в области экономики. Таким образом, в отличие от 2011 года, это стало постоянным атрибутом.
Fitch также упомянуло об уже имеющемся и все еще растущем долге в размере $32 трлн долларов. Под «все еще растущим» я подразумеваю дефицит в $1 трлн долларов в год как «новую норму», и, чтобы хотя бы привлечь внимание, требуется годовой дефицит в $2 трлн. Хотя не все аналитики убеждены, что понижение кредитного рейтинга изменит спрос на долговые обязательства США, есть определенная аудитория, которая уже реагирует на перемены: центральные банки.
Объем долларов США в резервах центральных банков упал до самого низкого уровня за последние 25 лет еще в мае 2021 года (с тех пор он снизился еще на 4%).
Те же самые центральные банки восстанавливают баланс своих запасов золотом – они закупили рекордное количество золота в 2022 году и готовы снова побить рекорд в 2023 (единственная причина, по которой закупки могут не достичь рекорда, заключается в том, что Турция продала 81 тонну золота под натиском месячной инфляции в 9,5%).
Мировой спрос на доллары снижается, а мировой спрос на золото остается высоким. Даже в Турции, где, по сообщениям WSJ, граждане «вкладывают деньги в активы, которые, как они надеются, будут более безопасными».
Понижение кредитного рейтинга США Fitch неизбежно окажет давление на доллар – и это в период, когда весь мир старается отойти от американской валюты. Учитывая, что цикл повышения ставок ФРС, по-видимому, подходит к концу, вероятность укрепления доллара мала. И это окажет благоприятный эффект на золото.
Золотые резервы Китая выросли 9-й месяц подряд
Если бы это была любая другая страна из тех, что покупали золото тоннами в последние месяцы и годы, все внимание было бы приковано к объемам закупок. Однако в случае с Китаем важно другое.
Благодаря увеличению на 23 тонны в июле официальные запасы золота Китая выросли до 2.136 тонн. Китайский центробанк закупил драгметалл девятый месяц подряд, и важно уточнить, что это только заявленные объемы. За указанный период страна пополнила золотые резервы в общей сложности на 188 тонн.
Еще в 2014 или 2015 году многие эксперты подозревали, что на самом деле запасы золота в Китае ближе к 4.000 тонн. Несмотря на очевидную склонность к золоту, официальный сектор, возможно, никогда покупал драгоценный металл. Люди до сих пор дискутируют о том, не может ли золото на Шанхайской бирже частично принадлежать государству.
В наши дни есть предположение, что Китай может держать до 20.000 тонн золота, но сообщает цифры в 10 раз ниже. В любом случае, решение Китая вдруг открыто заявить о своих официальных закупках золота не назовешь случайным.
Почему произошел такой сдвиг в политике? Почему Китай стал раскрывать информацию о покупках золота?
Теоретически по мере приближения встречи БРИКС в Южной Африке 22 августа ситуация чуть прояснится. Станет известно, действительно ли скоро появится валюта БРИКС, обеспеченная золотом. (Россия говорит «да», Индия и Южная Африка говорят «нет»). Независимо от результата, очевидно, что развитие событий по всему миру остается мощным стимулом для инвестирования в золото. Чего не скажешь о долларе США.
Сложности с золотодобычей в Южной Африке
Спад в золотодобывающей отрасли начался после сокращения расходов после 2011 года. Учитывая закрытие рудников, трудности с открытием новых и прекращение геологоразведочных работ, казалось, что долгосрочные перспективы золотодобычи хуже быть не могут. Но последние новости из Южной Африки, ключевого добытчика множества драгоценных металлов, говорят об обратном.
Хенк Лангенховен, главный экономист Совета по минеральным ресурсам Южной Африки, сказал, что возвращение к уровням добычи 2019 года идет «неустойчиво». В мае производство сократилось на 7,8% по сравнению с допандемическими показателями.
Ключевым препятствием остаются перебои с электричеством, а также проблемы с регулярной кражей грузов на железной дороге.
Помимо золота, под влияние попала платина. В последнее время платина демонстрирует восстановление, которого инвесторы ждали годами, что можно было бы приписать переоценке картины спроса и предложения драгметалла.
Однако резкий рост цен на платину связывают с трудностями в добыче полезных ископаемых. Южная Африка производит от 70% до 75% платины в мире, и одна крупная горнодобывающая компания в регионе ожидает, что в этом году производство сократится еще на 20%.
И инвесторы в драгоценные металлы по понятным причинам обращают на это внимание. Мы все знаем, как работают спрос и предложение, и можем предвидеть последствия дальнейших перебоев в поставках для цен.