Обзор сырьевых товаров: нефть, золото и серебро растут на фоне ослабления доллара США

Битва с инфляцией, похоже, выиграна, и хотя все еще есть некоторые возможности для незначительных улучшений, сценарий стагфляции, который казался реальной угрозой всего шесть месяцев назад, сейчас кажется крайне маловероятным. Тот факт, что ИЦП упал ниже индекса потребительских цен, показывает, что рост цен был вытеснен с производственной линии, и пока что маловероятно, что в ближайшем будущем цены на готовую продукцию продолжат расти.

Это заставило многих поверить в то, что, несмотря на то, чего мы так сильно опасались в начале года, рецессия становится все менее вероятной в 2023 году. Экономика США продемонстрировала огромную устойчивость, и это, конечно же, помогло фондовому рынку подняться выше. Ключевым моментом сейчас будет то, сможет ли экономика достичь мягкой посадки без повторного всплеска инфляции, что было бы идеальным сценарием и еще больше повысило бы настроения на рынке.

Анализ кривой предполагаемой рыночной ставки, которая, что интересно, осталась неизменной после публикации данных по индексу потребительских цен, показывает, что рынки почти полностью убеждены в еще одном повышении ставок на 25 базисных пунктов в этом месяце, при этом конечная ставка удержится выше 5% до марта следующего года. Снижение ставок больше не рассматривается рынком, поскольку ФРС остается непреклонно ястребиной, но это также может привести к усилению опасений, что денежно-кредитная политика будет оставаться ограничительной слишком долго и, таким образом, препятствовать экономическому росту, что привело к небольшому снижению доходности облигаций.

Несмотря на это, непосредственные последствия более слабых, чем ожидалось, показателей инфляции привели к резкому откату доллара США, при этом индекс доллара США (DXY) опустился ниже ключевого уровня поддержки этого года (100,35) и торгуется на самом низком уровне с апреля прошлого года.

И сырьевые товары воспользовались этим ростом оптимизма и падением курса доллара, особенно те, которые деноминированы в американской валюте. Нефть, например, очень чувствительна к экономическим данным США и настроениям рынка и за последние две недели подорожала на 15%. West Texas Intermediate (WTI) торгуется выше $76 долларов за баррель впервые с конца апреля. Дневной график показывает последовательную картину более высоких максимумов и минимумов, которая поддерживала рост, но сейчас сырьевой товар столкнулся с 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне $77,02, что можно рассматривать как сильную область сопротивления.

Глядя на индекс относительной силы (RSI), можно увидеть, что он не часто пробивается выше линии перекупленности 70, и обычно наблюдается своего рода откат вокруг текущих уровней, прежде чем индекс возобновляет движение выше. Учитывая, что сопротивление на 200-дневной SMA уже начало проявлять признаки приостановки движения вверх на торгах в пятницу, на самом деле нас может ожидать небольшой откат, прежде чем возобновится движение вверх, поскольку некоторые трейдеры фиксируют прибыль после недавних движений и оценивают вероятность продолжения в рамках бычьей модели, при этом 100-дневная SMA выглядит хорошей областью поддержки на уровне $73,53.

Несмотря на шансы на откат, если настроения останутся позитивными, а доллар США ослабнет, вполне вероятно, что мы увидим возобновление роста, и в этот момент трейдерам нужно будет наблюдать за диапазоном сопротивления между $80,65 и $82,54 долларами, который выступал в качестве сильного барьера в последнем квартале 2022 года и начале этого года.

Золото (XAU/USD), которое обычно считается средством хеджирования от рецессии и поэтому хорошо зарекомендовало себя, когда опасения, связанные с экономикой, высоки, изо всех сил пытается найти импульс для консолидации выше. Слабость доллара способствовала росту стоимости сырьевых товаров, но трейдеры, скорее всего, разместят свой капитал в другом месте, где, по их мнению, они получат более высокую доходность, учитывая склонность к риску.

Тем не менее, падение доходности облигаций также поможет повысить цены на золото, учитывая его обратную зависимость, поскольку это бездоходный актив. Трейдеры, возможно, также захотят включить золото в свои портфели, чтобы диверсифицировать риски, если произойдет изменение динамики рынка.

На графике золото нашло некоторое краткосрочное сопротивление чуть выше 50-дневной SMA ($1.954), что затрудняет дальнейшее продвижение покупателей. Область между $1.960 и $1.970 за последние несколько месяцев подверглась сильному давлению со стороны продавцов, так что это может стать еще одним переломным моментом по мере роста цен на сырьевые товары.

Между тем, серебро (XAG/USD), которое, помимо того, что обладает такими же свойствами актива-убежища, как и золото, также используется в качестве основного материала в некоторых промышленных процессах, в наибольшей степени использует бычий аппетит рынков и за последнюю неделю подорожало на 10%. Динамика была самой сильной за те два дня, когда были опубликованы индекс потребительских цен в США, что указывает на чувствительность драгоценного металла к улучшению экономических прогнозов.

В ходе ралли серебро преодолело предыдущее сопротивление на отметке $24,50 и надеется пробиться выше отметки в $25 долларов впервые с начала мая. Но трейдеры должны быть осведомлены о потенциальном откате, учитывая масштаб недавних движений. Подобно тому, что произошло в марте, когда разворачивался банковский кризис, стремительный рост серебра может стать неустойчивым, если на этом пути не будет откатов, а это означает, что рано или поздно продавцы наверстают упущенное.

Похоже, что в ближайшие дни нас может ожидать некоторая боковая консолидация в районе уровня $24,85 доллара, прежде чем возобновится движение выше, если будут преобладать настроения, связанные с риском. Возможным катализатором продолжения бычьего тренда может стать реакция Федеральной резервной системы на снижение инфляции в ближайшие дни, поскольку более «голубиный» взгляд еще больше разожжет аппетит к риску.