Обзор рынка золота: требуется дальнейшая консолидация?

На Дальнем Востоке в прошлый понедельник золото подскочило до $2.146 долларов, а серебро — до $25,90 доллара. Это длилось недолго, а отсутствие дальнейших действий и фиксации прибыли быстро вернули золото и серебро обратно ниже официального закрытия торгов в пятницу в Нью-Йорке. После этой драмы золото стабилизировалось около $2.000 долларов. Серебро продолжает слабеть и сейчас стоит $23,80 доллара, снизившись на $1,68 доллара.

Объемы торгов на Comex значительно снизились с понедельника, как показывает следующий график.

Это указывает на то, что давление со стороны продавцов снижается, причем быки в основном выставили стопы, что неудивительно. И пока длинные позиции в целом сохраняются. Тем не менее, вполне вероятно, что в отсутствие возобновления покупательского давления трейдеры банков маркет-мейкеров почти наверняка попытаются вернуть золото ниже $2.000.

Им придется сильно постараться, потому что обязательно найдутся инвесторы, которые почувствуют, что упустили возможность бычьего рынка и попробуют купить золото ниже $2.000 долларов. В ETF наблюдается сокращение чистых продаж, и это, вероятно, перерастет в чистые покупки, что окажет давление на рынки, испытывающие нехватку физического драгметалла.

Следующий график отражает базовую техническую позицию, которая является бычьей.

Падение к уровню $2.000 долларов устраняет краткосрочных быков, а скользящие средние предполагают увеличение поддержки до $1.951 доллара, что является текущим уровнем 55-дневной скользящей средней.

Смогут ли шортисты опустить золото к этому уровню, зависит от того, уменьшится ли ощущение кризиса для доллара. Спокойный предрождественский торговый интерес может предоставить медведям такую возможность. Альтернативно, эскалация израильско-палестинского конфликта или возможный рост доходности облигаций, дестабилизирующий мировые валюты, могут привести к возобновлению медвежьего давления.

Стоит иметь в виду, что золото корректирует бычий тренд в других валютах, и что соображения, связанные с долларом, являются лишь частью картины.

При прочих равных условиях, поскольку доллар ослабевает по отношению к другим основным валютам, мы должны увидеть рост долларовой цены на золото, в то время как, возможно, она продолжит консолидироваться в иене, фунте стерлингов и евро. Падение доходности казначейских облигаций США является причиной изменения отношений между валютами: доходность 10-летних облигаций упала до уровня ниже 4,2%.

Это снижение доходности казначейских облигаций ослабило медвежье давление на мировых рынках, что привело к значительному снижению торгово-взвешенного индекса доллара.

Снижение доходности облигаций и индекса TWI доллара позволяют предположить, что чувство системной паники отступает. Но есть длинные долларовые позиции с кредитным плечом, которые необходимо закрыть, что приводит к продаже долларов и покупке коротких позиций в других валютах. Хотя иностранные инвесторы выиграли от падения доходности долларовых облигаций, теперь они столкнутся с валютными потерями, если сохранят свои доллары.

А что касается золота, то условия на физических рынках останутся жесткими, а центральные банки продолжат накапливать золотые резервы.