Невероятная неделя на рынках золота и серебра

По состоянию на утренние часы пятницы золото выросло на 5,0%, или на $200 долларов, до $4.233 долларов, и это даже после того, как откатилось более чем на $100 долларов.

Серебро, тем временем, также резко упало и, наконец, зафиксировало отметку $51,85 доллара, что означает рост на 2,9% за неделю, даже несмотря на довольно значительный откат в пятницу.

Таким образом, был зафиксирован девятый недельный рост подряд для обоих металлов. Поистине впечатляюще. Что касается металлов платиновой группы (МПГ), то они также демонстрируют довольно сильный спад, и на момент публикации статьи оба упали на трехзначное число. Однако платина все еще выросла на 0,9% за неделю, достигнув отметки $1.623 доллара. Палладий поднялся на 5,3%, достигнув отметки $1.500 долларов.

Опять же, все эти рынки довольно волатильны последнее время.

Одной из причин рекордного роста серебра в последние дни стал дефицит доступного серебра в Лондоне. И этот дефицит, по крайней мере в последнее время, был вызван чрезвычайно высоким спросом на серебро в Индии.

Индийский рынок серебра демонстрирует глубокие структурные проблемы, свидетельствующие о более широком мировом рынке.

Проще говоря, серебра не хватает. И риски серьезного обвала нарастают.

Спрос на серебро в Индии начал расти в начале этого года после того, как цена белого металла в рупиях достигла новых исторических максимумов.

В условиях растущего интереса инвесторов к серебру, когда золото кажется дорогим, дефицит предложения серебра в Индии также привел к значительному росту цены на местном рынке.

Предложение просто не поспевало за спросом в этом регионе.

Изначально индийские покупатели закупали серебро преимущественно в Гонконге, но, как сообщается, в последние несколько недель они переориентировались на Лондон. Это усугубило дефицит серебра в Лондоне.

Объем серебра в свободном обращении в Лондоне уже сократился более чем на 75% благодаря недавнему резкому росту спроса на серебро в рамках ETF со стороны розничных и институциональных инвесторов. Крупные поставки серебра в США в начале этого года, вызванные тем, что трейдеры воспользовались возможностью арбитража, возникшей из-за опасений по поводу пошлин, усугубили эту ситуацию.

В последние дни индийские трейдеры отчаянно пытались раздобыть металл везде, где только могли, но многие оказались в затруднительном положении и не смогли выполнить свои обязательства по физическому серебру. По крайней мере, несколько крупных индийских фондов, инвестирующих в серебро, приостановили прием новых инвесторов, ссылаясь на нехватку металла. Однако другие инвестиционные фонды продолжают принимать новые средства, что вызывает опасения, что они могут не иметь возможности найти необходимый металл.

Тем временем, Money Metals Exchange только что организовала крупную партию серебряных слитков весом 1000 унций из США, предназначенных для Индии через Дубай.

Серебряные банки занимаются аналогичными операциями, обеспечивая поставки серебра на COMEX и осуществляя авиаперевозки серебряных слитков в Европу и за ее пределы.

Однако на индийском рынке наблюдается необычная аномалия. Фьючерсы MCX торгуются значительно ниже розничной цены. Businessworld отмечает, что это не «небольшой сбой... Это зияющая дыра на индийском рынке драгоценных металлов, и она становится все шире».

Один из аналитиков указал, что это не просто обычный рыночный стресс. Это сигнал о том, что кто-то где-то не может поставить металл. Ставки финансирования овернайт на серебро резко выросли, что еще больше усложнило положение некоторых участников рынка.

Если отвлечься, то стоит вспомнить, что мировой рынок серебра находится на пути к пятому подряд структурному дефициту предложения.

В 2024 году мировой спрос превышал предложение серебра четвертый год подряд. Структурный дефицит составил около 149 миллионов унций. Это привело к четырехлетнему дефициту на рынке до 678 миллионов унций, что эквивалентно 10 месяцам поставок из недр Земли в 2024 году.

Между тем, Институт серебра прогнозирует пятый год подряд дефицит предложения.

Когда горнодобывающие компании не могут добыть достаточно металла для удовлетворения спроса, пользователи вынуждены закупать серебро из существующих надземных запасов. Но чтобы побудить людей избавиться от серебра, цена, возможно, должна вырасти.

В прошлом году наблюдался рекордный промышленный спрос на серебро, но инвестиционный спрос был вялым. Но по мере того, как в этом году цена приближалась к рекордным уровням, инвестиционный спрос также резко вырос, что поставило рынок на грань разрыва. Как отмечает Businessworld, «глобально запасы серебра сокращаются».

Опасения по поводу дефицита серебра, похоже, превратили рынок физического серебра в некоторых частях мира в настоящий «ажиотаж». Доверие, похоже, рушится, поскольку все больше игроков на рынке бумажного серебра обеспокоены тем, что им может быть сложно получить металл, которым они, как им кажется, владеют.

В ближайшие недели мы можем наблюдать ослабление давления по мере того, как металл перемещается в регионы с наибольшим спросом, но простого решения основной проблемы нет... разве что, возможно, еще более высоких цен.

Время покажет, станет ли Индия той соломинкой, которая наконец сломает спину серебряному верблюду. Но прорыв серебра выше своего эпического 45-летнего максимума в $50 долларов, безусловно, является важным событием на рынке драгоценных металлов, как и сильная реакция розничных инвесторов. Что будет дальше, неизвестно, но будьте уверены, мы будем внимательно следить за развитием событий и сообщать о том, что увидим.