Неужели мир станет свидетелем шокирующей переоценки золота?

Аномалии на рынке золота за последние пару месяцев стали широко известны. К ним относятся огромный спред, по которому фьючерсы и форвардные контракты торгуются по сравнению со спотовыми, огромные потоки физического металла в США, а также снижение активов GLD и некоторых других бумажно-золотых продуктов.

Что в статье не упоминается, так это то, почему происходят эти аномалии. И что не менее важно, почему именно сейчас? Тарифы, как правило, игнорировались как непосредственная причина, даже до того, как некоторые из связанных с тарифами напряжений начали ослабевать. Но аномалии остаются.

Поэтому я хотел бы поразмышлять об одной возможной причине аномалий и одном возможном результате. И я подчеркиваю, что это всего лишь предположение, призванное просто открыть разум для бесчисленных возможностей, возникающих в сегодняшних необычных обстоятельствах.

Я размышлял о том, вернет ли президент Трамп США конституционные деньги, то есть золото и серебро. Отменит ли он указы президентов Франклина Рузвельта и Ричарда Никсона, которые привели Америку к неконституционной денежной системе, которая стала причиной сегодняшнего чрезмерного создания кредита и федерального государственного долга в размере $36 триллионов долларов?

Статья I Раздел 8 дает Конгрессу право «чеканить деньги, регулировать их стоимость…» Конгресс не имеет права печатать деньги, и если у него нет предоставленных ему полномочий, очевидно, он не может делегировать Федеральному резерву или кому-либо еще полномочия, которых у него нет. А чтобы регулировать стоимость денег, которые он чеканит, Конгресс имеет право устанавливать соотношение золота и серебра в рамках биметаллической денежной системы Конституции. Это соотношение должно соответствовать рыночным ставкам, чтобы гарантировать, что в стране всегда будет достаточное количество обоих металлов для чеканки.

Таким образом, конституционный доллар — C$ — отличается от доллара Федерального резерва — F$. Более того, чеканка C$ принципиально отличается от печати бумажного F$. Находясь еще выше по лестнице производных валют по возрастанию риска, бумажная валюта F$ отличается от неосязаемых долларов на банковских депозитах, которые должны быть конвертируемы в F$ и основаны только на обещаниях. Крах Silicon Valley Bank и других банков показывает, что эти обещания могут быть очень слабыми, подчеркивая риск владения F$.

Итак, есть два важнейших вопроса. Во-первых, собирается ли президент Трамп отменить указ президента Никсона от 15 августа 1971 года о «временной приостановке» привязки доллара к золоту? Да, об этом я думаю довольно часто. Это была временная приостановка, потому что Никсон знал, что постоянная приостановка будет быстро признана неконституционной Верховным судом. К сожалению, с тех пор мы страдаем от последствий фиатной валюты F$.

Во-вторых, пойдет ли президент Трамп дальше, отменив указы Рузвельта от марта и августа 1933 года, которые положили конец выкупу F$ в монетах C$? Я так не думаю. Нет никаких конституционных требований для привязки этих двух разных долларов. Так что это поставит под угрозу F$ и их эмитентов, Федеральный резерв, который печатает бумажные деньги, и банки, которые создают бухгалтерские записи, когда выдают кредиты в F$. Это поставило бы этих эмитентов F$ в шаткое положение, поскольку F$ конкурировал бы с C$, а фиатная валюта всегда хуже. Вот почему создатели внесли четкие денежные положения в Конституцию. Они извлекли уроки из опыта гиперинфляционного краха континентальной валюты в 1781 году, первой фиатной валюты страны, и стремились предотвратить повторение этого в будущем.

Если президент Трамп предпримет этот шаг, F$ и C$ будут циркулировать одновременно, так же как биткойн циркулирует параллельно с F$. Биткойн выигрывает конкуренцию за держателей, о чем свидетельствует его рост цены за последние 15 лет с момента появления. Хотя долгосрочные перспективы биткойна еще предстоит доказать, золото было деньгами в течение 5000 лет.

На протяжении тысячелетий золото всегда выигрывало по сравнению с фиатной валютой, о чем свидетельствует доказанная способность золота сохранять покупательную способность. Например, на унцию золота сегодня можно купить больше, чем на баррель сырой нефти (т. е. энергии), по сравнению с семью десятилетиями ранее.

Банки могут создавать F$ из воздуха по своему желанию и финансировать дефицит правительства, когда на них оказывают давление политики, но банки не могут сделать этого с биткойнами, количество и рост которых контролируются математикой. Банки также не могут печатать физический металл, количество и рост которого контролируются природой. Эти размышления приводят меня к вероятной причине росте цены золота.

Мои размышления заставили меня вспомнить то, что я читал о месяцах, предшествовавших инаугурации Франклина Рузвельта в марте 1933 года. Несмотря на его заявления об обратном, инсайдеры знали — а те, кто был дальновиден, догадывались, — что Рузвельт собирался конфисковать золото и сделать это до необходимой девальвации доллара, которая бы сбалансировала денежную систему от кредитных излишеств 1920-х годов, которые, кстати, были ничтожны по сравнению с кредитными излишествами сегодня.

Таким образом, в 1932 году и в первые месяцы 1933 года произошел огромный отток золота из Америки в Европу и Канаду. Эти переводы позволили держателям золота избежать конфискации своего металла и извлечь выгоду из переоценки золота (девальвации доллара) с $20,67 до $35 долларов за унцию, после чего золото хлынуло обратно в хранилища США.

Инсайдеры сегодня знают, что должно произойти, как и инсайдеры при Рузвельте. Это объясняет, почему потоки золота происходят сейчас. Они позиционируют себя вместе с другими, которые, похоже, следуют по стопам инсайдеров, учитывая безумную спешку вложить свою покупательную способность в безопасность физического золота. В этом сценарии золото будет переоценено, но это само по себе не объясняет огромные потоки золота в США. Не хватает одного элемента моей спекулятивной головоломки.

Только физическое золото будет переоценено

Логика предполагает, что потоки золота в США говорят нам, что только физическое золото будет переоценено, и поэтому вам нужно владеть физическим металлом, чтобы получить выгоду. Это объясняет, почему сейчас происходит такая спешка, даже если это несет ненормальные затраты, как, например, пересылка золота из Азии в США.

Мое предположение заключается в том, что, как и Рузвельт, президент Трамп нарушает постоянный приказ, но с другой стороны. Конституционный порядок, существовавший более века, начал рушиться в 1913 году с внесением поправок в Конституцию и созданием Федерального резерва, все в одном и том же году. Рузвельт завершил этот процесс нарушения конституционного порядка конфискацией золота и другими шагами, которые расширили федеральное правительство за пределы его замысла и первоначального намерения.

Напротив, президент Трамп предпринимает действия — включая назначения в Верховный суд во время своего первого срока — для восстановления конституционного порядка, которому положили конец Рузвельт и прогрессисты. Но есть еще один важный момент.

Это бегство к физическому металлу подразумевает, что бумажно-золотые продукты будут иметь другой результат, чем физический металл. Я предполагаю, что все бумажные формы золота (ETF, сертификаты, фьючерсы и т. д.) будут заморожены до переоценки и расформированы путем расчета в долларах по замороженной цене до переоценки без какой-либо выгоды для владельцев бумажного золота от переоценки.

Это не прямая конфискация, как у Рузвельта, но похоже с точки зрения осуществления полномочий федерального правительства. Учитывая масштаб бумажных требований к золоту по сравнению с существующим физическим металлом, отказ от бумажных требований к золоту является единственным практическим способом вернуться к конституционным деньгам без значительной девальвации доллара и возникновения приливной волны долларовой инфляции.

Как я объяснил ранее, справедливая стоимость физического золота сегодня на основе фактического металла, предположительно хранящегося в хранилищах центрального банка, составит $10.900 долларов. Но, учитывая оценки некоторых людей, что на каждую унцию физического металла приходится 100 требований бумажного золота, трудно представить себе инфляционный результат, который возникнет, если держатели бумажного золота получат такую ​​же выгоду, как и держатели физического металла.

Поэтому я предполагаю, что держатели бумажного золота не получат выгоды от переоценки золота (девальвации доллара). Даже просто страх упустить возможность может стать фактором, способствующим ажиотажу за физический металл, что в любом случае не должно быть сюрпризом для инвесторов. За эти годы было написано много статей мной и многими другими авторами, в которых подчеркивалась разница между физическим металлом и бумажным обещанием поставить металл в будущем, или то, что GLD — это просто инструмент для отслеживания цены на золото, и что его акции не являются самим золотом.

Новый Золотой Век для Америки

Президент Трамп поставил перед собой цель — новый Золотой Век для Америки. Одним из элементов может стать возвращение Америки к деньгам Конституции. Для этого требуется лишь политическая воля, чтобы следовать высшему закону страны, который политики поклялись соблюдать. Им просто нужно определить подлинный и настоящий доллар США — C$ — как вес золота и серебра и позволить C$, F$ и биткойнам конкурировать за держателей на неограниченном свободном рынке, что оставляет последний пункт для размышлений.

Каким будет новое соотношение золота и серебра? Учитывая, что каждый год добывается примерно в 10 раз больше серебра по весу, чем золота, соотношение ближе к 10 унциям серебра на одну унцию золота, чем нынешнее 88 к 1, является разумным предположением.

Похоже, президент Трамп явно сосредоточен на своем наследии. Он, несомненно, станет выдающейся исторической фигурой, вернув Америку к конституционным деньгам.