Недельный прогноз цены золота: падение доходности ведет к росту спроса

Фьючерсы на золото взлетели на прошлой неделе, чему способствовало падение доллара по отношению к корзине валют до самого низкого уровня за последние 2 года. Доллар снизился из-за падения доходности гособлигаций США, поскольку инвесторы рассматривают возможность введения дополнительных мер фискального и монетарного стимулирования.

Слабые экономические данные США повысили ожидания относительно более резкого спада, чем прогнозировалось ранее, а рост евро после одобрения масштабных мер стимулирования Европейской комиссией способствовал падению доллара и укреплению золота.

Движение золота также предполагает, что инвесторы делают ставку на ослабление экономики штатов. Текущие экономические условия и дискуссии о стимулах указывают на то, что правительству США и ФРС придется поддерживать экономику, пока коронавирус не будет локализован. Этот шаг может обанкротить экономику, еще сильнее ослабив доллар и повысив привлекательность долларового золота для иностранных инвесторов.

На прошлой неделе целый ряд факторов толкал инвесторов на рынок золота, но двумя основными причинами, повлиявшими на резкий рост цен, стали падение валюты США и рекордно низкие процентные ставки. К этому привели готовность введения мер стимулирования в ЕС и ожидания увеличения фискального стимула в Америке.

Два триллиона долларов для восстановления экономики Европы

После почти пяти дней интенсивных дискуссий европейские лидеры согласились создать фонд в размере 750 миллиардов евро (858 миллиардов долларов) для восстановления экономики ЕС, разрушенной кризисом COVID-19.

Европейская комиссия займет деньги на финансовых рынках и чуть менее половины — 390 миллиардов евро (446 миллиардов долларов) — использует в качестве грантов наиболее пострадавшим государствам ЕС, а остальное — в виде займов. Лидеры также согласовали новый бюджет ЕС в размере почти 1,1 триллиона евро (1,3 триллиона долларов) на 2021-2027 годы, в результате чего совокупная покупательная способность составит около 1,8 триллиона евро (2 триллиона долларов).

Это амбициозный и всеобъемлющий пакет, сочетающий классический [бюджет] с экстраординарными усилиями по восстановлению, которые предназначены для преодоления последствий беспрецедентного кризиса в пользу ЕС.

Привлекательность золота растет на фоне падения доходности гособлигаций США

На минувшей неделе пакет стимулирования ЕС подтолкнул цену золота вверх, но именно снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США привело к мощнейшему ралли.

Хотя большинство начинающих золотых инвесторов увлечены покупкой желтого металла в периоды кризисов и неопределенности, спрос на активы-убежища имеет мало общего с реальной причиной покупки золота профессионалами.

В настоящее время отрицательная корреляция между долгосрочной реальной доходностью США и фьючерсами на золото хорошо прослеживается. Когда долгосрочная реальная доходность уменьшается, золото становится более привлекательным, даже если не платит проценты или дивиденды.

По слова инвесторов, казначейские обязательства практически ничего не приносят, как и золото, а значит, альтернативные издержки почти нулевые. Так почему бы не купить драгметалл и не сделать ставку на то, что он станет более ценным, чем правительственные бумаги.