Недавний рост золота на $1.000 долларов был иррациональным?

В интервью Kitco News Карли Гарнер, соучредитель брокерской компании DeCarley Trading, повторила свой прогноз о том, что цены на золото достигли максимума, даже если ее первоначальный медвежий прогноз оказался несколько преждевременным.

Гарнер перешла на медвежий тренд в отношении золота, когда цены пробили отметку в $3.000 долларов. Однако ее позиция не оправдала себя. За 30 недель золоту удалось достичь новых исторических максимумов, превысив $4.000 долларов. В то же время беспрецедентный рост золота создал волатильную среду, поскольку в начале недели цены упали до самого большого падения за последние годы.

Гарнер отметила, что, хотя золото не упало, как она изначально ожидала, волатильность сильнее всего сказывается на ее медвежьей позиции. В сложной торговле Гарнер заявила, что использует микрофьючерсы на золото для хеджирования своих пут-опционов, чтобы оставаться дельта-нейтральной.

Мы просто пытаемся переждать волатильность, и если она начнет снижаться, мы сможем выйти из этой сделки хотя бы с рубашкой.

Однако она добавила, что ее первоначальный тезис о перекупленности золота остается непоколебимым. Она пояснила, что последние $1.000 долларов ралли были крайне иррациональными. По ее словам, золото стало основным инструментом импульсной торговли, а не инструментом для увеличения стоимости или богатства.

Я думаю, многие участники рынка золота путают инвестирование с торговлей и просто гонятся за импульсом.

Она отметила, что разговаривала с некоторыми брокерами-дилерами, которые утверждали, что розничные трейдеры гоняются за золотом, используя небольшие контракты, такие как микрофьючерсы на золото, которые составляют одну десятую от полного контракта, мини-фьючерсы вдвое меньше и фьючерсы на одну унцию.

Ее разговоры с другими брокерами согласуются с недавними данными CME, которая сообщила о рекордном объеме торгов этими мелкими контрактами на прошлой неделе. Пятничный рекорд превзошел предыдущий, установленный менее 10 дней назад.

Я считаю, что именно покупки действительно подстегнули цены. Несколько человек с $2.000 или $3.000 долларов на счету — они не изменят рынок. Но если тысячи людей со счетами в $3.000 долларов нажмут кнопку «купить», это окажет влияние. Золото превратилось из традиционного товара в «мемную акцию», и это не может продолжаться вечно.

Чтобы проиллюстрировать, насколько нерациональным стало золото, Гарнер сказала, что некоторые инвесторы покупали апрельские опционы колл на золото с погашением $5.000 долларов по $10.000 долларов за штуку.

Единственный способ для этих инвесторов заработать — это держать золото до истечения срока, если цена на золото превышает цену исполнения более чем на $100 долларов. При $5.100 долларах они достигают безубыточности.

Пока Гарнер пытается справиться с рыночной волатильностью, она ожидает, что цены на золото снизятся, чтобы лучше отразить текущую экономическую ситуацию.

Хотя Федеральная резервная система, как ожидается, продолжит сокращать процентные ставки в первой половине 2026 года, Гарнер отметила, что инфляционные ожидания остаются относительно умеренными, а угроза рецессии — низкой.

Мой медвежий прогноз по золоту заключается в том, что рынок подтянул все фундаментальные факторы, и теперь все должно прийти в равновесие. Это то, что мы видели в 2011 году. Мы рассчитываем продавать на больших подъемах.