Некоторые аналитики, такие как Гарри Дент, даже ожидают, что цена упадет ниже $1.000 долларов в течение следующих нескольких лет. Дент предсказывает финансовый пузырь, который включает в себя рынок золота в дополнение к рынкам акций и криптовалют.
Однако Себастьян Хелл не может разделить эту оценку, поскольку рыночная капитализация золота за последние годы выросла лишь незначительно, в отличии, например, от фондового рынка США. По сравнению с многочисленными фондовыми индексами драгоценный металл довольно недооценен.
Крайне негативный настрой на рынке золота является скорее антициклическим сигналом на покупку золота для инвестора. Он также дает понять, что показатели желтого металла по сравнению с другими классами активов не так плохи, как можно было бы предположить. В евро инвестиции в золото даже смогли смягчить потери в других областях портфеля.
Но с учетом инфляции, военного конфликта и отрицательных реальных процентных ставок, почему цена не растет? По словам Себастьяна Хелла, одной из причин разочаровывающих результатов является то, что ожидается дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, особенно в США.
Рынок ожидает, что Федеральная резервная система США поднимет процентные ставки до 4,0% к концу года, эффективно борясь с инфляцией. Себастьян Хелл, с другой стороны, также ожидает отрицательных реальных процентных ставок в долгосрочной перспективе, что поддержит цену на золото в будущем.