Morgan Stanley прогнозирует цену золота на уровне $4.800 долларов

Созданы новые рабочие места, но назревают проблемы

Ноябрьский отчет о занятости США наконец-то вышел — с опозданием на 11 дней из-за приостановки работы правительства. Он посылает противоречивые сигналы.

В прошлом месяце экономика создала 64.000 рабочих мест, немного превысив ожидания экономистов в 50.000. Однако уровень безработицы вырос до 4,6%, самого высокого уровня с сентября 2021 года. Данные за октябрь показали потерю 105.000 рабочих мест.

Цифры нестабильны. Увольнения федеральных служащих из программы DOGE Илона Маска исказили данные. Главный экономист RSM предупреждает инвесторов «предполагать довольно большую погрешность» и ожидать пересмотра в январе.

Рынки почти не отреагировали. Тем не менее, ФРС только что получила еще один сигнал о том, что ее кампания по снижению процентных ставок, возможно, должна будет продолжиться и в 2026 году.

Главный вопрос рынка труда на 2026 год: оттепель или обвал?

Американский рынок труда провел 2025 год в том, что экономисты называют «заморозкой без найма и увольнения». Теперь главный вопрос на 2026 год: оттепель или обвал?

По данным Indeed Hiring Lab, реальный риск заключается во втором варианте. Только на здравоохранение пришлось почти половина всего прироста рабочих мест в этом году. Любое сокращение в этом секторе может оказать давление на весь рынок.

Председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что рынок труда «находится под давлением». Он отметил, что создание рабочих мест «может быть фактически отрицательным». Некоторые экономисты видят в этом классическую мягкую посадку. Другие опасаются, что мы вступаем в 2026 год слабее, чем начали 2025 год.

Общий консенсус? Ожидайте продолжения медленного, избирательного найма. Если вы потеряете работу, найти новую будет гораздо сложнее, чем год назад.

Золотодобытчики Кот-д'Ивуара уступили повышению налогов

Золотодобывающие компании Кот-д'Ивуара начали платить спорную новую 8%-ную ставку роялти от выручки. Но они уступили только после нескольких месяцев сопротивления.

Западноафриканская страна, более известная как крупнейший в мире производитель какао, отменила свою старую скользящую шкалу в 3-6%. Она ввела фиксированную ставку в рамках усилий по диверсификации своей экономики.

Горнодобывающие компании первоначально отказались. Они утверждали, что их контракты защищают их от налоговых изменений. Однако, поскольку правительство заняло твердую позицию, а цены на золото выросли примерно на 65% в этом году, горнодобывающие компании решили, что урегулирование лучше, чем столкновение со штрафами.

Этот шаг отражает более широкую тенденцию в богатой ресурсами Западной Африке. Страны извлекают все больше доходов из горнодобывающих компаний по мере роста цен на сырьевые товары. Для инвесторов в золото это классическое напоминание: более высокие цены влекут за собой более высокие налоги. Ресурсный национализм никогда не дремлет.

Падение биткоина, о котором никто не говорит

Биткоин движется к своему четвертому годовому убытку в истории. На этот раз виной тому не Mt. Gox, не обвал FTX, не катастрофа Terra.

Первая криптовалюта упала примерно на 7% за год после распродажи в понедельник на 5,2%. Сейчас она торгуется примерно на 30% ниже своего октябрьского рекордного максимума в $126.000 долларов.

Что поразительно, так это нарастающая усталость. Объемы торгов резко упали. Токен уже несколько месяцев колеблется в диапазоне от $80.000 до $100.000 долларов. В отличие от прошлых спадов, связанных со скандалами в отрасли, этот спад больше похож на истощение инвесторов, чем на панику.

Для тех, кто наблюдал за резкими колебаниями биткоина более десяти лет, это может быть самой интересной частью.

Morgan Stanley: рост цен на золото замедляется, но драгметалл продолжит расти

Уолл-стрит оптимистично настроена в отношении золота — только не стоит ожидать повторения стремительного роста 2025 года. Morgan Stanley прогнозирует, что к четвертому кварталу 2026 года цена на золото достигнет $4.800 долларов за унцию. Это солидный показатель, но медленнее, чем почти 50% скачок в этом году.

Банк ожидает, что центральные банки сократят свои покупки. Тем не менее, снижение процентных ставок ФРС и ослабление доллара должны поддерживать импульс. Китайский розничный спрос, продолжающееся накопление средств центральными банками и опасения по поводу глобального роста остаются благоприятными факторами.

Прогноз для серебра? Менее обнадеживающий. Morgan Stanley считает 2025 год пиком дефицита предложения металла. Падение объемов установки солнечных панелей в 2026 году, вероятно, снизит промышленный спрос.

Иными словами: серебро может отстать от золота в следующем году. Для инвесторов в драгоценные металлы это напоминание о том, что даже на бычьем рынке колебания не всегда будут гладкими — и не всегда одинаковыми для всех активов.