Morgan Stanley опубликовал серьезное предупреждение для инвесторов в акции

Morgan Stanley прогнозирует, что акции потеряют еще 22%.

Обратите внимание — этот анализ основан на данных, а не на надежде или принятии желаемого за действительное.

В то время как оптимистичные инвесторы хватаются за любую возможность заявить, что «рынки в порядке» (например, положительно реагируют на снижение инфляции на 0,1% в месяц), Майкл Уилсон, главный стратег по акциям Morgan Stanley, не так оптимистичен в отношении рынков.

По данным MarketWatch, он является экспертом, который правильно предсказал распродажу фондового рынка в 2022 году, в результате которой все три основных индекса закрепили свои худшие годовые потери с 2008 года. Уилсон предположил:

S&P 500 может достигнуть дна около 3000 пунктов к концу 2023 года. По данным FactSet, при последней проверке индекс торговался около 3919 пунктов.

Это падение акций на 30%. Звучит шокирующе?

Даже падения на 30% будет недостаточно, чтобы вернуть коэффициент PE Шиллера к его среднему историческому значению. Прямо сейчас для этого потребуется падение на 41%.

Как мы оказались в такой ситуации? Вольф Рихтер объясняет в своем уникально маниакальном стиле:

Эпоха печатания денег и процентных репрессий в Соединенных Штатах, начавшаяся в 2008 году, породила всякую всячину, а легкие деньги все текли рекой, и всем этим деньгам нужно было найти, куда деваться, а затем в 2020 и 2021 годах печатание денег вышло из-под контроля. И то, что оно породило, становилось все больше, все безумнее. И большая часть этого монстра сейчас буквально разваливается.

Другими словами, как я уже говорил, то, что растет, должно падать. Возврат к среднему — самая мощная сила в финансах.

Предсказания Уилсона не новы. Он опубликовал две последовательные статьи, в которых спрогнозировал мрачные перспективы акций в этом году. Первое предсказание, от 14 декабря:

Мы ожидаем, что объемы корпоративных продаж и ценовая политика снизятся, что приведет к сокращению прибыли даже без рецессии, отсюда и наша более низкая оценка прибыли в размере $195 на акцию в 2023 году. Рассматривая такие факторы, как данные индекса менеджеров по закупкам (PMI), кривую доходности и корреляцию между ростом прибыли и скоростью повышения ставок ФРС, мы ожидаем, что рост прибыли в годовом исчислении в 2023 году, вероятно, будет существенно отрицательным.

Следующее и более резкое предупреждение появилось 5 января этого года, и начиналось оно со слов «Не ждите многого от акций США».

Многочисленные ралли американских акций на медвежьем рынке в течение 2022 года говорят о том, что многие инвесторы в акции не осознали вероятность более высоких процентных ставок и существенного замедления экономики, даже несмотря на то, что экономические данные и доходность казначейских облигаций продолжают мигать красным светом.

Вот почему это важно: медвежьи рынки не могут закончиться без «капитуляции», что означает сдачу быков. Как только покупатели станут пессимистичными, цены могут вернуться к реальности.

Помните, что платить за акции на 40% выше исторического среднего показателя, исходя из фундаментальных показателей, — это ставка на то, что их стоимость вырастет на 40% в ближайшем будущем. Это нерационально! Но для открытия брокерского счета не требуется никакого теста на умственную компетентность.

Уилсон продолжил:

Мы считаем, что инвесторы в акции могут быть чрезмерно оптимистичны, и видим две основные причины для беспокойства в 2023 году.

Непривлекательные оценки: премии за риск по акциям — потенциальная сверхдоходность, которую можно ожидать от инвестиций в акции по сравнению с безрисковыми облигациями — все еще относительно низки.

Высокие ожидания прибыли: консенсус-прогноз прибыли на 2023 год для индекса S&P 500 составляет около $230 долларов, что соответствует росту прибыли примерно на 5%. На наш взгляд, эта оценка не учитывает проблемы, с которыми могут столкнуться компании, особенно когда они начинают всерьез ощущать влияние ужесточения денежно-кредитных условий. К ним относятся более низкие объемы продаж и потеря влияния на ценообразование, возможно, в одно и то же время.

Подводя итог аргументам Уилсона против нового бычьего роста акций:

• Акции уже дорогие;
• В цене учтены еще 5% роста прибыли;
• Инвесторы игнорируют как последствия повышения ставок ФРС, так и индикаторы рецессии.

Как указал Бенджамин Грэм в своем шедевре «Разумный инвестор»: акции, купленные с надеждой на то, что их цена вскоре вырастет независимо от их способности приносить дивиденды, — это спекуляция, а не инвестиция.

Все спекулятивные пузыри заканчиваются одинаково — паникой. До этого момента капитуляции и последующего бегства к выходу более рациональные и предусмотрительные люди пойдут другим путем.

Прочитав все это, вы можете спросить себя:

Как инвесторы могут защитить свои сбережения от потерь, если прогнозируется падение акций?

К счастью, до того, как начнется паника, еще есть время. Мы не знаем, сколько, и мы не знаем, насколько все будет плохо. Тем не менее, для тех из нас, кто выжидает, на горизонте хорошие новости.

Консенсус прост: золото ждет отличный год

Зак Шейдт, редактор Lifetime Income Report, недавно ответил на этот вопрос. Он считает, что золото в этом году установит новые рекорды:

Я ожидаю, что цена на золото достигнет $3.000 долларов за унцию в течение этого года.

Он основывает этот прогноз на двух факторах:

1. Доллар достиг пика в сентябре 2022 года по отношению к другим валютам и с тех пор упал примерно на 11,5%.
2. Биткойн (BTC) рухнул с момента своего пика в конце 2021 года и сейчас не может украсть славу золота как потенциального безопасного убежища.

По мнению многих аналитиков и ветеранов рынка, золото готово к отличному году.

Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии Saxo Bank:

Поддержку золоту также отказало повторное открытие экономики Китая — рынок золота там сейчас переполнен, а спрос взлетел на Луну. При этом Народный банк Китая объявил, что купил 62 тонны золота в течение последних двух месяцев прошлого года.

Дэвид Нойхаузер, основатель и директор по инвестициям Livermore Partners:

Я думаю, заглядывая в будущее, вы пытаетесь понять, где самое безопасное место для ваших инвестиций с точки зрения активов, и единственный альтернативный актив, где действительно можно спрятаться сейчас, — это золото.

Поэтому, если вы ищете защиту от краха фондового рынка, особенно если вы приближаетесь к пенсии (и у вас нет времени пережидать длительный медвежий рынок), лучше всего вам подойдет диверсификация с помощью физического золота.