Многие неверно расценивают рост цен на золото как удорожание

Роль золота как средства сбережения не изменилась — доллар стал слабее. Для покупки той же унции золота требуется больше долларов. С ценностью золота ничего не стало. Изменилось мерило.

Золото — это зеркало, а движется доллар

Представьте, что у вас есть сбережения в размере $2.500 долларов. В середине 2024 года этой суммы было достаточно, чтобы купить одну унцию золота. К середине 2026 года спот цены на золото выросли почти вдвое. Таким образом, за те же $2.500 долларов можно купить половину унции.

Сам драгоценный металл не изменился. Одна унция сегодня такая же, какой была два года назад. Изменилось только то, сколько долларов требуется для ее покупки.

Дело не в золоте. Дело в долларе. Это переосмысление меняет отношение к деньгам. Когда цена на золото растет, его ценность не меняется. Это падает покупательная способность американской валюты, измеряемая в чем-то реальном.

Почему мы вообще измеряем золото в долларах?

Причина, по которой большинство людей упускают это из виду, проста. Все измеряют в долларах. Доходы, чистый капитал. Поэтому, когда доллар падает, это снижение почти незаметно.

Золото работает по-другому. На протяжении тысячелетий во многих культурах оно выполняло роль средства сбережения. Это не связано с традициями. Это связано с физическими особенностями, которые не может изменить ни одно правительство: дефицитом, долговечностью и предложением, которое не может быть увеличено по требованию. Золото нельзя напечатать.

Центральный банк и правительство создают доллары каждый раз, когда требуются новые деньги для финансирования дефицитов, стимулирования экономики или долга. Чем больше долларов при том же объеме товаров и активов, тем меньше можно купить на каждый доллар. Это обесценивание денежной массы, и это не теория. За четыре года после 2020 года денежная масса M2 в США выросла примерно на 36%: примерно с $15,4 трлн долларов до более чем $21 трлн долларов. Эти темпы намного опережали рост реальных товаров и твердых активов.

Растущая цена золота в долларах — просто рыночный показатель этого процесса.

Что на самом деле показали последние два года?

В период с середины 2024 по середину 2026 года цена на золото выросла примерно с $2.325 долларов за унцию до $4.350 долларов. За два года рост составил примерно 87%. Изменение поразительно само по себе. Еще поразительно то, что оно означает для тех, кто держит наличные.

Допустим, у вас было $10.000 долларов на высокодоходном сберегательном счете, который приносил 4-5% годовых в течение этого периода. Они принесли бы около $800-$1.000 долларов номинальных процентов. Тем временем, способность доллара покупать золото снизилась почти вдвое. Баланс счета немного вырос, но реальная покупательная способность, измеряемая в твердых активах, резко упала.

Сумма в банковской выписке увеличилась. Количество золота, которое можно купить, сократилось.

Это не повод для паники. Это повод понять, как работают деньги. И тогда вопрос, который вы зададите себе, изменится. Не: «Стоит ли покупать золото?», а: «Какую часть сбережений стоит хранить в валюте, которая подвержена обесцениванию, и какую часть следует хранить в активе, не подверженном обесцениванию?».

Что такое надежные деньги и почему золото является средством сбережения?

Концепция надежных денег проста: деньги, которые сохраняют покупательную способность в течение долгого времени и предложение которых не может быть увеличено по желанию какого-либо правительства, банка или учреждения.

Золото выполняло эту роль на протяжении тысячелетий. Не потому, что раньше люди были наивны, а потому, что они понимали то, о чем часто забывают держатели сбережений: любая система, позволяющая создавать неограниченные денежные средства, рано или поздно станет жертвой злоупотребления. Когда это происходит, расплачиваются держатели сбережений.

Об этом свидетельствуют данные. В 1920 году стандартную буханку хлеба можно было купить примерно за 10 центов, сегодня на доллар можно купить лишь часть буханки. Хлеб, который стоил 10 центов столетие назад, сегодня стоит несколько долларов. Однако на тот же вес золота, что и в 1920 году, сегодня можно купить гораздо больше хлеба, чем тогда. Эта покупательная способность сохранялась на протяжении столетия — несмотря на войны, рецессии, валютные реформы и монетарные режимы.

Не нужно верить, что система вот-вот рухнет, чтобы считать это полезной информацией. Просто нужно принять тот факт, что, когда предложение доллара растет быстрее, чем реальные товары и твердые активы, с течением времени на каждый доллар можно купить меньше чего-то реального.

Рост цен на золото в долларах является наиболее четким и честным показателем этой динамики.

Всегда ли золото растет?

Золото не всегда растет в долларовом выражении. Бывают годы — иногда много лет подряд, — когда его цена падает или движется вбок. В 2010-е годы был длительный период, когда золото отставало от финансовых активов. С максимума в $1.900 долларов, достигнутого в августе 2011 года, к концу 2015 года оно упало до менее чем $1.100 долларов; потери за четыре года составили примерно 40%.

Однако это были годы, когда реальные процентные ставки были положительными, а акции приносили инвесторам хорошую прибыль. Такие условия делали активы, приносящие проценты, гораздо более привлекательными, чем не приносящие дохода средства сбережения. В прошлом, когда условия менялись — когда увеличивался дефицит бюджета, а реальные процентные ставки становились отрицательными, — золото реагировало бурно. На самом деле, данные Всемирного совета по золоту показывают, что желтый металл приносил среднегодовую прибыль примерно в 8% с 1971 года, когда доллар США был официально отделен от золота.

Таким образом, физическое золото покупают не в надежде на то, что завтра цена будет выше. Люди покупают защиту от медленного снижения покупательной способности. Физическое золото как средство сбережения означает, что вы переводите часть своих сбережений из системы, где правила могут поменять, в систему, где такого не случится. Это не спекуляция. Это финансовый суверенитет.