Мировые центробанки продолжают накапливать золото рекордными темпами

Согласно опросу, проведенному HSBC в начале 2025 года с участием 72 центробанков, более трети планируют закупить больше золота в этом году, тогда как ни один из них не намерен продавать, что свидетельствует о единой тенденции к накоплению резервов.

Движущая сила: опасения по поводу доллара США

Ключевым катализатором этой золотой лихорадки стало замораживание российских валютных резервов Соединенными Штатами и их союзниками в 2022 году после начала конфликта между Россией и Украиной. После этого ключевого события темпы закупок золота со стороны центробанков удвоились, поскольку многие начали оценивать риски чрезмерной зависимости от американской валюты и заниматься диверсификацией.

Как объяснил Адам Глапиньский, глава польского центрального банка:

Золото является самым надежным резервным активом — оно не привязано напрямую к экономической политике какой-либо одной страны, выдерживает кризисы и сохраняет реальную стоимость в долгосрочной перспективе.

Замораживание активов России продемонстрировало потенциал превращения доллара США в оружие: доступ к финансовым системам может быть ограничен в одностороннем порядке. Золото, хранящееся внутри страны, защищено от санкций или внешнего вмешательства, что объясняет его привлекательным для центральных банков в качестве надежного инструмента хеджирования.

Китай: теневой ключевой покупатель

Народный банк Китая (НБК) занимает важную позицию в этой тенденции, хотя часто не раскрывает всей информации о своих закупках золота. В 2015 году, после шести лет молчания, Народный банк Китая шокировал рынок, объявив об увеличении своих резервов на 600 тонн. НБК по-прежнему ведет себя так, подпитывая интригу и неопределенность в отношении роли Китая на мировом рынке золота.

Мировые центробанки продолжают накапливать золото рекордными темпами

Несмотря на ограниченную официальную информацию, по оценкам Goldman Sachs, начиная с 2022 года Китай закупает в среднем 40 метрических тонн золота в месяц. Эта оценка основана на торговых потоках, включая продолжающийся экспорт золота с лондонского рынка в Китай — даже в те месяцы, когда Народный банк Китая не делал официальных заявлений.

Примечательно, что импорт золотых слитков весом 400 унций — предпочтительный формат для центральных банков — продолжался даже тогда, когда цены на золото в Шанхае были ниже, чем в Лондоне, что противоречит типичной логике коммерческой торговли. Это наталкивает на мысль, что целью было некоммерческое накопление резервов.

Торговые данные Bloomberg также показывают, что за последние три года в Швейцарию прибыло более 1.200 тонн золота в том виде, в каком его предпочитают держать центральные банки. Эти партии были либо размещены в швейцарских хранилищах, либо реэкспортированы неназванным конечным потребителям, что является еще одним свидетельством увеличения спроса после 2022 года.

Goldman и JPMorgan ожидают долгосрочного роста цен

По прогнозам Goldman Sachs, к концу 2025 года цена на золото достигнет $3.700 долларов за унцию (3 июня драгметалл торговался на отметке $3.360). Основным фактором, по мнению аналитиков, послужат ожидания того, что центральные банки сохранят исторические темпы накопления золота.

JPMorgan Chase предлагает еще более впечатляющий долгосрочный прогноз: если в течение следующих нескольких лет всего 0,5% мировых иностранных активов, номинированных в долларах, переместят в золото, то к 2029 году цена металла может вырасти до $6.000 долларов за унцию.

На данный момент на золото приходится лишь 6% резервов Китая по сравнению с 75% в США, Германии, Франции и Италии. Среднемировой показатель составляет около 20%, что аналитики считают реалистичной среднесрочной целью для центральных банков развивающихся рынков.

Медленный отказ от доллара?

В совокупности эти тенденции указывают на постепенный, но ускоряющийся отход от доллара США в глобальных резервах. Аналитики предупреждают, что доля доллара может сокращаться быстрее, чем в последние годы, поскольку центральные банки стремятся к диверсификации не только за счет других валют, но и за счет золота, актива, защищенного от санкций.

В конечном счете, волна рекордных покупок золота со стороны центробанков сигнализирует о масштабных преобразованиях в мировой финансовой системе. Обеспокоенность по поводу зависимости от доллара в сочетании с растущей геополитической напряженностью побуждает центральные банки переосмыслить методы сохранения стоимости и хеджирования рисков.

Золото, не подверженное односторонним санкциях и не зависящее от какого-либо одного государства, становится предпочтительным резервным активом. Если тенденция сохранится, это может привести к дальнейшему росту цен на золото и, что более важно, к изменению основ мировых финансов в предстоящие годы.