Место золота в гонке за звание главной резервной валюты

В видеоролике аналитик Money Metals Ян Ньювенхейс рассматривает мировые резервные валюты с 1950 по 2024 год. К таким валютам в данном анализе относятся золото, доллар США, британский фунт стерлингов, немецкая марка, французский франк, евро, китайский юань, японская иена и «другие валюты» (например, швейцарский франк).

В 1950 году основной резервной валютой во всем мире было золото. С начала того года золото составляло 72,41% всех резервов центральных банков. На втором месте оказался фунт стерлингов (15,79%), а на третьем — доллар США (9,01%). На другие иностранные валюты приходилось 2,79%.

В 1965 году США исключили серебро из своей валюты, одновременно настаивая на полномасштабной войне с Вьетнамом. Кроме того, государственные расходы сверх меры, такие как социальные программы «Великого общества», вынуждали правительство создавать объем валюты, который превышал запасы золота, что привело к серьезному инфляционному давлению.

Такие меры побудили Западную Германию, Францию и Англию начать обменивать свои доллары на золото, большую часть которого они репатриировали.

Это привело к краху Бреттон-Вудского золотого стандарта к 1971 году, но к тому времени доллар стал доминирующей валютой и составлял около 45% всех резервов, в то время как доля золота была ближе к 39%.

15 августа 1971 года Ричард Никсон отменил конвертируемость доллара в золото, де-факто положив конец Бреттон-Вудской системе и международному золотому стандарту.

Это побудило страны по всему миру задуматься о том, что лучше держать больше золота. К концу 1972 года золото быстро вытеснило доллар в качестве ведущей резервной валюты и стало стоить $38 долларов за тройскую унцию (а не $35).

В феврале 1973 года США зафиксировали цену своего золота на уровне $42,22 доллара для государственных целей, в то время как цена на свободном рынке начала резко расти примерно с 1972 года и к 1973 году уже в среднем составляла $97 долларов.

Хотя действие Бреттон-Вудского соглашения закончилось в 1971 году, только в марте 1973 большинство мировых валют перестали привязывать к доллару. Курсы основных валют стали плавающими, в то время как цену на золото устанавливал рынок (различные политики в период с 1968 по 1973 год позволяли цене на золото свободно колебаться).

В 1974 году США сделали важный шаг в создании так называемого «нефтедоллара», заключив сделку с Саудовской Аравией, согласно которой вся нефть будет продаваться за доллары.

Это событие в сочетании с введенным в 1973 году нефтяным эмбарго США не сразу вернуло доллар на первое место, но, безусловно, сыграло свою роль в долгосрочном росте американской валюты.

В конце 1970-х годов Международный валютный фонд официально объявил о демонетизации золота и вместо этого назвал его сырьевым товаром.

Это не означало, что золото больше не расценивалось центральными банками как резервная валюта или форма надежных денег, скорее это означало, что золото больше не было официальной основой для международных денежных операций в соответствии с правилами МВФ.

С 5 апреля 1933 по 1 января 1975 года частным лицам в Америке запрещалось хранить золото в качестве инвестиций или для защиты от инфляции.

К 1976 году нефтедоллар стал ведущей резервной валютой, и, по словам Яна Ньювенхейса, это, вероятно, было вынужденным шагом против цен на золото на свободном рынке. Нефтедоллар был поддержан ОПЕК, нефтяным картелем, возглавляемым Саудовской Аравией, поскольку они торговали нефтью за доллары, а затем переводили вырученные средства в казначейские облигации США для получения большей прибыли.

Но США все равно продолжали выпускать больше валюты, чем следовало, что привело к резкому росту инфляции до 6,5% в 1977 году и 7,6% в 1978 году.

Мягкая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, рост цен на энергоносители, снижение доверия к фиатному доллару и, как следствие, его стоимости заставили страны и мировой частный сектор, включая американцев, начать покупать больше золота.

В 1978 году золото вернулось на лидирующие позиции, заняв первое место в качестве мировой резервной валюты. Золото оставалось главной мировой резервной валютой в течение следующих 11-12 лет, вплоть до распада Советского Союза в 1989 году.

Поскольку на мировом рынке было не так много альтернативных ликвидных валют, к 1990 году доллар вернул себе первое место среди мировых резервных валют.

В 1999 году появился евро, который фактически бросил вызов золоту, но не доллару. В полной мере евро показал себя примерно в 2002 году, когда произошло слияние немецкой марки и французского франка.

Естественная и искусственная уверенность в европейском рынке вывела евро на второе место, а золото — на третье. Евро оставался на втором месте примерно до 2022 или 2023 года, когда золото обошло его.

По состоянию на конец 2024 года доллар США оставался резервной валютой номер один в центральных банках по всему миру (45,55%), золото прочно удерживало второе место (21,20%), евро был на третьем месте (15,63%), а на остальные валюты приходились оставшиеся 17,62%.

В условиях рекордного роста цен на золото, высокой инфляции и потери веры в доллар на национальном и международном уровнях, Америка теряет свои позиции лидера в гонке мировых резервных валют.

Многие экономисты и инвесторы предполагают, что золото вскоре вернет себе историческую позицию номер один.