Майкл Пенто предупреждает: грядет масштабный кризис

В недавнем выпуске подкаста Money Metals с ведущим Майком Махарри основатель и президент компании Pento Portfolio Strategies заявил, что растущий долг, раздутые цены на активы и нынешняя денежно-кредитная политика создали условия, которые могут привести к экономическому кризису, чьи масштабы превзойдут финансовый кризис 2008 года.

В то время как многие инвесторы по-прежнему сосредоточены на инфляции, процентных ставках и геополитической напряженности, Пенто считает, что самые большие риски носят структурный характер и ситуация только ухудшается.

Экономика построена на непосильном долговом бремени

Пенто считает, что долговое бремя Америки достигло такого уровня, при котором экономика уже не может нормально функционировать.

Государственный долг продолжает расти, предприятия и потребители по-прежнему сильно зависят от заемных средств. По словам Пенто, обязательства выросли настолько, что у Федеральной резервной системы гораздо меньше пространства для маневра, чем во время предыдущих экономических спадов.

Он утверждает, что вопрос не в том, случится ли следующая рецессия, а в том, когда она нагрянет. Как только экономический рост замедлится, налоговые поступления сократятся, государственные расходы автоматически вырастут, а годовой дефицит может резко увеличиться.

По его словам, это почти наверняка вынудит ФРС создать еще больше денег для финансирования государственных займов, что подорвет уверенность в долларе и финансовой системе в целом.

Три «пузыря» могут лопнуть одновременно

В отличие от 2008 года, когда в центре кризиса была недвижимость, сегодня риски распределены между несколькими секторами, считает Пенто. По его словам, в настоящее время есть три крупных «пузыря»: на рынке акций, на рынке недвижимости и в кредитовании.

Годы крайне низких процентных ставок способствовали чрезмерному кредитованию и подталкивали инвесторов к вложению средств в рискованные активы. А масштабные инвестиции в искусственный интеллект только добавляют масла в огонь.

Пенто предупредил, что если один из этих «пузырей» начнет сдуваться, за ним быстро последуют другие, что приведет к гораздо более масштабному финансовому кризису, нежели в 2008.

Почему Пенто не ожидает повышения процентных ставок

Один из самых неожиданных аргументов Пенто касался Федеральной резервной системы.

Хотя многие инвесторы ожидают, что ФРС продолжит повышать процентные ставки, Пенто считает, что более вероятно обратное. По его мнению, инфляция уже начинает снижаться, а экономический рост замедляется, поэтому в будущем шанс на сокращение процентных ставок выше, чем на их дальнейшее повышение.

Он также задался вопросом, смогут ли политики на самом деле придерживаться ограничительной денежно-кредитной политики, учитывая огромный государственный долг, который необходимо финансировать.

По мнению Пенто, если темпы роста снизятся, как он и ожидает, Федеральная резервная система снова отдаст приоритет поддержке экономики, а не агрессивной борьбе с инфляцией.

Золото может оказаться в выигрышном положении

Этот прогноз помогает объяснить, почему Пенто с оптимизмом оценивает перспективы драгоценных металлов после их недавней коррекции.

Многие инвесторы стали чрезмерно пессимистично относиться к золоту, поскольку ожидают, что инфляция останется высокой, а процентные ставки продолжат расти. Если эти предположения окажутся неверными, замедление экономического роста и смягчение денежно-кредитной политики могут создать благоприятные условия для цен на золото.

Пенто также указал на золотодобывающие компании как на область возможностей, отметив, что более низкие цены на энергоносители могут повысить рентабельность добычи, в то время как более высокие цены на золото увеличивают доходы.

Физическое золото по-прежнему актуально

Пенто подчеркнул важность владения физическими драгоценными металлами.

Он рекомендует инвесторам постоянно держать часть средств в физическом золоте, которое находится под их личным контролем, как долгосрочную финансовую страховку, а не краткосрочную инвестицию.

По мере изменения экономической ситуации можно корректировать дополнительные вложения в золото и долю в акциях золотодобывающих компаний, но, по его мнению, у каждого инвестора должен быть запас физического золота вне традиционной финансовой системы.

За пределами заголовков

Пенто сказал, что не стоит ориентироваться только на основные экономические показатели. Он заявил, что последние отчеты о занятости в США выглядят лучше, чем есть на самом деле, поскольку большая часть роста занятости связана с временными контрактами, заключенными в связи с чемпионатом мира по футболу, и с трудоустройством в государственном секторе, а не с масштабным расширением частного сектора.

Кроме того, он раскритиковал ФРС за то, что она продолжает увеличивать свой баланс, несмотря на публичные обсуждения ужесточения денежно-кредитной политики, и заявил, что действия говорят громче слов.

Активное инвестирование в условиях растущей волатильности

По мнению Пенто, поскольку рынки все больше зависят от государственного вмешательства и денежно-кредитной политики, инвесторам следует пересмотреть традиционные стратегии «купи и держи».

Вместо высокой прибыли в долгосрочной перспективе он ожидает, что волатильность будет выше, вмешательства со стороны государства — чаще, а экономические колебания — резче, чем за последнее десятилетие.

По его мнению, в таких условиях оправдано активное управление портфелем и более широкая диверсификация, в том числе за счет инвестиций в драгоценные металлы.

Заключение

Предупреждение Майкла Пенто касается не только следующего заседания Федеральной резервной системы или очередного отчета об инфляции.

Он считает, что десятилетия накопления долгов, легких денег и раздутых цен на активы привели к тому, что экономика стала хрупкой. Хотя политики могут пытаться отсрочить неизбежное с помощью дополнительных мер денежно-кредитного стимулирования, Пенто утверждает, что эти действия в конечном счете повышают риски для инвесторов.

По его мнению, для тех, кто хочет подготовиться, ответ остается прежним: сокращайте вложения в переоцененные активы, диверсифицируйте портфель и храните физическое золото в качестве защиты от финансовой неопределенности, которая может возникнуть в будущем.