Macquarie повышает целевую цену на золото до $3.500 долларов

Австралийский многонациональный инвестиционный банк называет устойчивый спрос, несмотря на высокие цены, основным фактором, обусловливающим продолжающийся рост золота. Учитывая наличие большого пространства для дополнительных розничных инвестиций и аппетиты центральных банков, аналитики ожидают, что золото будет стабильно расти в течение следующих шести месяцев.

Повышение целевой цены

В середине марта Macquarie опубликовала обзор для инвесторов со смелым краткосрочным прогнозом роста цены золота до $3.500 долларов к третьему кварталу 2025 года. Этот оптимистичный прогноз представляет собой рост почти на 17% всего за шесть месяцев, поскольку повышенный прогноз приходится на конец первого квартала.

Кроме того, аналитики ожидают, что средняя цена желтого металла составит $3.150 долларов в течение второго и третьего кварталов, указав на $3.500 долларов в качестве конечной цели. Этот ожидаемый средний показатель все еще на 5% выше текущих цен, что предполагает сильную динамику. Как объясняет глава отдела стратегии сырьевых товаров Macquarie Маркус Гарви:

С начала года золото опережает наши ожидания.

Номинальная и реальная стоимость золота

Повышенный ориентир австралийского банка приближает золото к его скорректированному с учетом инфляции максимуму, который в последний раз был достигнут в январе 1980 года во время стагфляционного бума.

Недавнее преодоление золотом барьера в $3.000 долларов, который относится к его чистой стоимости, является рекордом в номинальном выражении. Однако с поправкой на инфляцию цены все еще далеки от исторических пиков. Бычий прогноз Macquarie указывает на то, что желтый металл может очень скоро вернуться к этим реальным максимумам.

Инвесторы платят премию за защиту

По данным банковского анализа, главной причиной роста цен на золото выступает повышенная заинтересованность участников рынка в минимизации рисков. Инвесторы и официальные организации демонстрируют готовность переплачивать за отсутствие кредитных рисков и рисков, связанных с контрагентами.

Аналитики объясняют, что золото, как не приносящий доход актив, по-прежнему имеет издержки упущенных возможностей, поскольку процентные ставки остаются высокими. Упрямая инфляция задержала снижение ставок Федеральной резервной системы, а продление срока для доходных активов может ослабить привлекательность золота.

Как подчеркивает Macquarie, спрос на безопасную гавань остается устойчивым среди розничных, институциональных и национальных инвесторов, несмотря на этот потенциальный встречный ветер. В прошлом году спрос на инвестиции в золото, за исключением государственных покупателей, вырос на 25%. Аналогичным образом центральные банки поглотили более 1000 тонн, что стало третьим годом подряд, когда потребление достигло такого колоссального уровня.

Государственный долг поднимет золото

Потенциал золота идти в ногу с инфляцией — не единственный фактор, подталкивающий инвесторов к золоту. Государственный долг США, который в настоящее время достигает $36 триллионов долларов, сильно влияет на доверие инвесторов к доллару США. В прошлом году дефицит федерального бюджета превысил $1,8 триллиона долларов, и эксперты ожидают аналогичного показателя в 2025 году.

Аналитики Macquarie говорят, что «дефицит бюджета ухудшится», несмотря на тарифные доходы, усилия DOGE и потенциальное сокращение Medicaid.

Подводя итог, банк поясняет:

На фоне этого сложного фискального фона цены на золото, скорее всего, останутся исторически высокими.

Краткосрочные попутные ветры

Мощные покупки центральных банков и подавляющая экономическая неопределенность остаются основными опорами высоких цен на золото, но Macquarie также подчеркивает некоторые потенциальные попутные ветры в краткосрочной перспективе.

Попытки администрации Трампа оказать давление на ФРС, чтобы она снизила ставки раньше, чем того хотят руководители центрального банка, могут ускорить рост золота. Кроме того, банк подчеркивает, что спрос на биржевые инвестиционные фонды (ETF) на золото находится на 20% ниже недавних максимумов в 2020 году. Если розничные и институциональные инвесторы вернутся на рынок, приток средств может еще больше способствовать росту золота.