Люди предпочитают золото биткоину

Исследовательская фирма River предлагает очень убедительное объяснение вялости цены биткоина: частные лица продают актив. Фактически, институциональный спрос (компании, управляющие биткоинами, ETF и т. д.) в шесть раз превышает производство новых биткоинов майнерами (450 BTC в день). Цена должна была бы взлететь, но в данный момент есть огромный продавец: частные лица, продающие более 3.000 BTC в день.

Во время предыдущих бычьих рынков (2017, 2021 годы) частные инвесторы спешили на рынок, когда цены росли, усиливая движение. Возникала своего рода истерия, FOMO (страх упустить возможность), и СМИ ежедневно сообщали об этом. Однако многие покупали немного поздно в цикле и продавали в панике, как только пик был пройден, что ускорило падение цен на этот раз. Многие из них, должно быть, уже потеряли все свои средства и не вернутся на криптовалютный рынок.

Напротив, цена на золото демонстрирует заметный восходящий тренд в 2025 году, и частный инвестор вносит значительный вклад в этот рост. Хорошим индикатором является частота упоминания термина «золото» в Google Trends по всему миру, который суммирует поисковые запросы, сделанные в поисковой системе. Резкий рост наблюдается во второй половине года, именно тогда, когда стоимость унции превысила $4.000 долларов. Это говорит о появлении новых покупателей, устремляющихся к золоту, в то время как на рынке биткоина царит полная тишина.

Очевидно, что высокая волатильность биткоина — и его падение до 80% между пиками и спадами рынка в каждом цикле (четыре года, что соответствует халвингам) — в конечном итоге отпугнула многих розничных инвесторов. Многие из них обожглись на этом.

Золото, с другой стороны, предлагает большую стабильность, и его циклы менее резкие. Это, безусловно, два редких актива, но их поведение очень различно; поэтому они не могут привлекать совершенно одинаковые типы инвесторов. Оттуда продажа биткоинов для перехода в золото была лишь небольшим шагом для некоторых инвесторов.

Но не слишком ли резкий этот шаг? Именно это предполагает Банк международных расчетов в своем последнем квартальном отчете от 8 декабря: по его данным, частные лица подпитывают рост цен на золото и акции в такой степени, что можно говорить о пузыре. Коррекция возможна, но фундаментальные показатели золота остаются устойчивыми перед лицом дефицита государственного бюджета и печатания денег центральными банками. Главное — сохранять долгосрочную перспективу и уверенность в себе. Будет интересно следить за развитием событий в ближайшие месяцы и годы.