Второй квартал 2021 года неласково обошелся с золотом, на 29 июня потери желтого металла с начала месяца составили 7,6%.
Серебро также не блестит и сдает $26 долларов под натиском медведей.
Консенсус аналитиков объясняет слабость цены золота силой индекса доллара США и повторяющимися угрозами поднятия ставок от ФРС.
Что формирует цены на золото
Но такие кажущиеся очевидными прямые или обратные корреляции обычно живут только в головах аналитиков, но не в реальном мире, как наглядно показывает на графике ниже Майкл Шедлок (Michael Shedlock).
Следуя, казалось бы, на первый взгляд верной логике: доллар дешевеет — золото дорожает и наоборот, мы не можем объяснить динамику, показанную на графике.
В момент, когда золото в конце 2015 года упало до $1.080 индекс доллара США против широкой корзины валют торговался на отметке 91,88 (как показывает короткая вертикальная синяя стрелка в правой части графика), тогда как четыре года спустя, когда цена на золото выросла на $400 и достигла отметки $1.480 индекс доллара также вырос и находился на отметке 96,96.
Как указывает Шедлок, когда индекс доллара США находился на отметке 96,96, золото за последние 40 лет стоило $450, $380, $1.080, а также $1.480 USD.
Рынок облигаций и факторы золотых цен
Растущая номинальная доходность эталонных государственных облигаций США и угрозы сворачивания программы количественного смягчения ФРС также называют среди причин недавней слабости, хотя в среднесрочной перспективе любые последовательные ограничения притока ликвидности в систему приводят к потере уверенности на фондовом рынке. Мы это уже неоднократно наблюдали в последние несколько лет.
В действительности цена золота зависит от пяти/семи различных факторов, среди которых номинальная доходность государственных облигаций вообще никакого влияния на ситуацию не оказывает. Определяющими факторами здесь служат, во-первых, реальные процентные ставки, во-вторых, динамика изменений разницы доходностей государственных облигаций США с разным сроком погашения, в-третьих, угол наклона кривой доходности, в-четвертых, положение американского банковского сектора, в-пятых, котировки доллара США и последним фактором является ситуация с ценами на товарные ресурсы, так как золото является частью ресурсного комплекса.
Прогнозы: смелые и не очень
Что касается конкретных прогнозов, то институционные аналитики, как обычно, дают более скромные прогнозы, чем независимые комментаторы, но даже команда Deutsche Bank сохраняет умеренный оптимизм, ожидая $1.850 долларов за унцию к концу июня 2022 года.
Главный рыночный стратег Blue Line Futures Фил Штрибле (Phil Streible) делает более дерзкий прогноз, ожидая $2.000 долларов за унцию к концу текущего года. «Золото по $2.000 поймает заголовки и отправит металл еще выше. Но нам требуется отступление со стороны ФРС и прекращение роста. Динамика этим летом отличается от прошлогодней, потому что в августе прошлого года доходность 10-летних облигаций достигла исторического минимума, а сейчас этого не происходит».
К тому же, по его мнению, инвесторы на крупных золотых рынках, таких как Индия, должны вернуться в золото.
Что подводит нас к еще одной теме сегодняшнего обзора, а именно к якобы переходу индийцев от золота к критовалютам, о чем говорится в свежем отчете компании по блокчейн аналитике Chainalysis.
По данным компании, за прошлый год объем вложений в криптоактивы вырос с $200 млн до $40 млрд и все это несмотря на предложенный правительством запрет на торговлю криптовалютами на втором после Китая крупнейшем золотом рынке в мире. Объем крипто вложений в Индии также сильно отстает от китайских $161 млрд.
Тут вероятно стоит учитывать источник происхождения отчета, компанию из крипто-индустрии, поэтому его объективность сомнительна.
Крипто спекуляции привлекают в основном молодых людей, так агентство Bloomberg цитирует одного из них, по имени Риши Суд (Rishi Sood): «Я скорее вложу свои деньги в криптовалюты, чем в золото. Крипто прозрачней, чем золото или недвижимость, и ты зарабатываешь больше за короткое время».
Его последняя фраза наиболее сильно расходится с консервативным духом индийских золотых сбережений: «Я лечу вслепую, у меня аппетит к риску, так что я готов рискнуть запретом торгов».
Поэтому вряд ли стоит думать, что криптовалюты отвлекают от золота внимание долгосрочных сберегателей.
Рубль в конце первого полугодия
Рубль в последний день июня слегка снижается, дешевея на 30-40 копеек, по сравнению с началом недели. Ралли нефтяных котировок в конце июня берет паузу, нефть марки Brent подешевела на $1,5 ‒ $2, но уверенный ресурсный тренд остается без изменений, что доказывает мощный рост цены на бензин в США.
Этот показатель достиг сезонного рекорда с 2014 года, коснувшись $3,11 за галлон (3,78 л в галлоне). Как известно, цены на нефть являются одним из определяющих факторов силы российского рубля. Даже окончание периода налоговых выплат у российских экспортеров не вызвало резкого удешевления котировок рубля к доллару. Отсюда достаточно уверенный прогноз сохранения стабильности рублевых котировок к доллару США и евро по крайней мере на ближайшие несколько недель.
Техническая картина серебра
Давние наблюдатели за рынком серебра хорошо знакомы с трудностями прогнозирования поведения цены на белый металл. На середину текущего года серебро продолжает торговаться в диапазоне, нижнюю границу ограничивает отметка $22,62, а верхнюю — $29,15.
Сложность прогнозов цены для серебра заключается в том, что оно движется под влиянием импульса золота, но с большей скоростью, чем желтый металл. На данный момент технические индикаторы говорят об относительно спокойном периоде для цены серебра. Для того чтобы показать потенциал роста серебру требуется закрепиться выше отметки $30 и уверенно продержаться там хотя бы несколько недель.
Монетный рынок золота
Котировки на стандартные российские золотые монеты остаются без изменений на отметке 37.500 — 38.000 руб. за четверть унции.
Надежность и абсолютную гарантию долгосрочного сохранения ценности, которую предоставляют своим владельцам золотые монеты, в очередной раз демонстрирует обнаружение двух редких золотых «леопардов», английских монет чеканки середины 14-го века весом 2,37 г. Монеты, представляющие большую нумизматическую ценность, были согнуты, но в остальном оказались в отличном состоянии.
Золото сохраняет ценность через годы и столетия, было бы ошибкой не воспользоваться уникальной возможностью для сохранения своих сбережений. Следите за нашими новостями и котировками!