Коррекция цен на золото создает привлекательные возможности для входа на рынок

Джерри Прайор, главный операционный директор и старший управляющий портфелем KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF, заявил, что факторы, движущие долгосрочным бычьим рынком золота, остаются неизменными, особенно растущая глобальная тенденция к отказу от доллара США как доминирующего резервного актива.

Я думаю, учитывая переоценку золота, это, вероятно, довольно хорошая точка входа. Существует долгосрочная тенденция дедолларизации, которая носит структурный характер, и я думаю, что она будет устойчивой.

В последние недели золото столкнулось со значительным давлением со стороны продавцов, поскольку трейдеры отреагировали на более жесткую политику председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша и ослабление опасений по поводу конфликта на Ближнем Востоке.

Прайор отметил, что спекулятивные инвесторы, суверенные покупатели и систематические фонды, следующие за трендом, внесли свой вклад в недавнее падение. Он добавил, что, учитывая резкое изменение спекулятивных позиций, большая часть снижения уже учтена рынком.

Возможно, цены упадут ниже $4.000 долларов, но как только нефть снова начнет поступать, мы увидим суверенные покупки золота, поскольку центральные банки будут восстанавливать свои резервы.

Прайор заявил, что одним из важнейших событий на рынке золота за последние несколько лет стало растущее стремление стран диверсифицировать резервы, отказавшись от активов, номинированных в долларах США. Он назвал «использование доллара в качестве оружия» основным катализатором покупок золота центральными банками и отметил, что эта тенденция вряд ли изменится.

Мы считаем, что во многом движение цен на золото объясняется именно этим. Страны ищут средство сохранения стоимости вне доллара и рынка казначейских облигаций США. Если страны будут добывать больше нефти и доходы снова начнут поступать, мы не думаем, что этот капитал будет уходить на рынок казначейских облигаций. Он вернется на рынок золота.

Хотя Прайор сохраняет позитивный настрой в отношении золота, он признал, что инвесторы могут столкнуться с дополнительной волатильностью в краткосрочной перспективе. Устойчивый рост процентных ставок и успешно зафиксированные инфляционные ожидания могут временно оказать давление на металл. Он также отметил, что золото не всегда показывает хорошие результаты в периоды высокой инфляции, особенно когда более высокие ставки увеличивают альтернативные издержки владения не приносящими дохода активами.

Однако он отметил, что инвесторам следует сосредоточиться на более масштабных структурных факторах, а не на краткосрочных колебаниях процентных ставок.

Золото — это защитный актив в портфеле. Приток средств от розничных инвесторов в золото в значительной степени прекратился, поэтому, вероятно, сейчас не будет панической распродажи.

Прайор добавил, что общая макроэкономическая обстановка продолжает поддерживать стратегические инвестиции в золото. Он ожидает, что инфляция останется структурно выше допандемийного уровня, поскольку возвращение производства в страну и перестройка цепочек поставок обратят вспять десятилетия дезинфляции, вызванной глобализацией.

Он пояснил, что до пандемии дешевый импорт из Китая помогал подавлять инфляцию в развитых странах. По его словам, сейчас эта динамика меняется, что делает менее вероятным возвращение инфляции к стабильно низким уровням, наблюдавшимся в течение последних двух десятилетий.

На этом фоне, по его словам, недавняя коррекция золота выглядит не столько началом затяжного медвежьего рынка, сколько перезагрузкой в ​​рамках более масштабного долгосрочного восходящего тренда.

Говоря о перспективах на конец года, Прайор прогнозирует рост цен на золото примерно до $4.500 долларов, поскольку спрос со стороны центральных банков возобновится, а тенденция структурной дедолларизации продолжит поддерживать инвестиционные потоки в драгоценный металл.

Я думаю, что тема структурной дедолларизации, а также увеличение добычи нефти на Ближнем Востоке, вернут покупателей. Думаю, вскоре золото начнет стремительно расти.