Коррекция цен на золото может продлиться несколько месяцев

После нескольких недель предупреждений о крайней перекупленности золота, аналитики Heraeus в своем последнем обзоре рынка драгоценных металлов написали, что ралли золота наконец-то переживает значительный откат.

Цена на золото пережила самое большое однодневное процентное падение с 2013 года, упав на 6,8% с рекордного максимума в $4.382 доллара до минимума 21 октября. Этому предшествовал стремительный рост, в результате которого цена выросла на 66% в этом году и более чем вдвое за 18 месяцев после достижения новых максимумов в марте 2024 года.

Аналитики отметили, что розничный спрос на инвестиционные монеты и слитки был высоким во многих частях мира.

С окончанием Дивали всплеск покупок в Индии, вероятно, спал. Во всем мире золотые ETF выросли на 723 тыс унций за неделю с 13 по 17 октября, причем почти такой же прирост был зафиксирован только за первые два дня прошлой недели, включая 371 тыс унций 21 октября, поскольку энтузиазм некоторых инвесторов не ослабевал даже при падении цены.

Heraeus заявила, что основные драйверы инвестиций в золото остаются неизменными, и после непродолжительной коррекции ралли может продолжиться, если инвесторы продолжат увеличивать инвестиции.

Однако, как отмечалось в обзоре две недели назад, цены на драгоценные металлы выросли значительно выше своих долгосрочных скользящих средних. Пока неясно, насколько сильно цена может упасть и как долго продлится коррекция.

Если считать, что начало ралли датируется концом 2015 года, то большинство коррекций длились несколько месяцев, но цена торговалась в боковом тренде почти четыре года после достижения максимума в 2020 году, прежде чем прорваться к новым максимумам.

Индекс волатильности золотого ETF CBOE также достиг более чем пятилетнего максимума на прошлой неделе, при этом волатильность даже превзошла волатильность начала российско-украинского конфликта.

В понедельник утром цены на золото демонстрируют устойчивое снижение: спотовая цена снова опустилась ниже $4.000 долларов и достигла сессионного минимума в $3.971,44 доллара в 11:10 утра по восточному времени.

Последняя цена спотового золота составила $3.987,84 долларов, что на 3,07% меньше по итогам сессии.

Инвесторы в серебро также выразили обеспокоенность чрезмерной перегруженностью рынка серого металла.

За прошедшую неделю стоимость серебра снизилась на 6 %. Наиболее резкое падение произошло во вторник в ходе одной торговой сессии — цена обрушилась почти на 9 % (на $4,50). Поскольку явного катализатора этого обвала не наблюдалось, инвесторы, судя по всему, предпочли умерить свой оптимизм.

Предупреждающие сигналы появлялись уже несколько недель: котировки устойчиво держались выше 200‑дневной скользящей средней. Во вторник, на фоне масштабной распродажи, 14‑дневный средний истинный диапазон достиг отметки $1,90. Это, вероятно, вызвало срабатывание стоп‑ордеров и ускорило фиксацию прибыли участниками рынка.

При этом на фоне падения цен отмечались и признаки покупательской активности: за неделю чистый приток в ETF составил 13 млн унций.

Давление на рынок постепенно ослабевает благодаря улучшению ситуации с ликвидностью. Так, после завершения праздника Дивали и снижения активности в праздничный сезон индийский рынок продемонстрировал некоторое охлаждение. В то же время ликвидность на лондонском рынке продолжала расти. Этому способствовал отток металла со складов COMEX и в Азии, что привело к снижению краткосрочных ставок по займам и спотовых премий.

Бэквордация форвардной кривой продолжала сокращаться: к концу недели цена ближайшего контракта отставала от спотовой всего на −0,7 %.

Эффект короткого сжатия был частично нивелирован оттоком 8 млн унций со складов COMEX. В результате общий объем поставок в текущем месяце достиг 33 млн унций — после длительного периода притока.

Аналогичная динамика наблюдается и на Шанхайской фьючерсной бирже: серебро покидает ее складские запасы рекордными темпами. За прошлую неделю отток составил 1495 тонн, а в среду был зафиксирован максимальный суточный отток — 338 тонн.

Ситуация с ликвидностью может осложниться из‑за незавершенного пересмотра раздела 232 в контексте продолжающегося прекращения работы правительства США.

В понедельник утром котировки серебра продолжили снижаться. На открытии торгов в Северной Америке произошло резкое падение, в результате которого цена опустилась до минимума $46,094 (сразу после 11:00 по восточному времени).

Вчера серебро торговалось вблизи отметки $46,505 за унцию. На дневном графике это соответствует росту на 4,44 %.