Конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул цену золота выше $5.200 долларов

Пентагон объявил о самом интенсивном дне атак за все время, а нефтеперерабатывающий завод в ОАЭ остановил работу после удара беспилотника. Иран категорически отверг переговоры, а США приказали вывести из Саудовской Аравии дипломатов, не имеющих отношения к основной деятельности.

Несмотря на то, что добыча нефти сократилась примерно на 20 миллионов баррелей в день, цены на нефть упали примерно на 35% от пика до минимума менее чем за 24 часа. По словам Эммануэля Лемельсона, главного инвестиционного директора Lemelson Capital Management, текущая динамика цен оторвана от геополитических и экономических фундаментальных факторов.

Мы наблюдаем невероятную волатильность. Я склонен думать, что это всего лишь предвестник крупного землетрясения, что такая ситуация просто неустойчива, и нет никаких доказательств того, что... Иран просто готов сдаться и опустить руки.

«Эффект таракана» в сфере кредитования и недвижимости

В то время как геополитическая напряженность нарастает, внутренние экономические данные показывают признаки ослабления. По данным Института международных финансов, в феврале экономика США потеряла 92.000 рабочих мест, а глобальный долг достиг $350 триллионов долларов.

Это напряжение сказывается на институциональном капитале. BlackRock недавно ограничила вывод средств из своего частного кредитного фонда HLEND объемом $26 миллиардов долларов. Одновременно с этим крупные хедж-фонды, включая Citadel и Millennium, сообщили о сотнях миллионов долларов убытков на прошлой неделе.

Лемельсон рассматривает ограничение доступа к фонду BlackRock как предупреждающий знак для экономики в целом.

Это тот самый эффект таракана. В некотором смысле это напоминает все другие кредитные пузыри. [Как в] 2008 году, вы начинаете видеть трещины и задаетесь вопросом: что я не понимаю?

Эта нехватка ликвидности не ограничивается частным кредитованием. Лемельсон отметил замедление ликвидности на рынке жилья, где количество предложений составляет примерно 1,2 миллиона единиц — примерно на 40% меньше, чем в среднем по стране.

Вместе с частным кредитованием речь идет о рыночной стоимости около $10 триллионов долларов. Я думаю, мы только в самом начале этого процесса, и посмотрим, распространится ли это на другие сферы, потому что в конечном итоге эти вещи очень часто взаимосвязаны.

Ловушка твердых активов и обвал серебра

По мере того, как традиционные финансовые структуры демонстрируют признаки кризиса, розничные инвесторы массово вкладывают средства в альтернативные активы. Во вторник золото превысило отметку в $5.200 долларов за унцию, что представляет собой примерно 70% рост за последний год. Однако Лемельсон предупредил, что слепое стремление к металлам из страха — опасная стратегия, указав на серебро, которое во вторник рухнуло на 33%.

Лемельсон предостерег инвесторов от принятия советов по распределению активов от нерегулируемых подкастеров и влиятельных лиц, продвигающих драгоценные металлы.

Когда все продвигают одну и ту же инвестиционную концепцию или тему, вы должны спросить себя, делают ли они это из добрых побуждений?

Он объяснил, что система вознаграждения для этих промоутеров огромна, отметив, что неэтичный оператор, содействующий переводу $500.000 долларов из IRA в драгоценные металлы, может получить 8% от суммы, заработав комиссию в размере $40.000 долларов.

Является ли ваше мышление независимым? Находитесь ли вы под влиянием сети влиятельных лиц, деятельность которых не регулируется и которые не раскрывают свои финансовые интересы?

Поиск ценности в «золотой век мошенничества»

Поскольку алгоритмические многостратегические модели не справляются с нынешней волатильностью, Лемельсон утверждает, что эра пассивного инвестирования закончилась. Вместо этого он выступает за строгий, активный подход, основанный на анализе финансовой отчетности для выявления «пресловутых искажений цен и стоимости».

Он по-прежнему резко критикует сектор искусственного интеллекта, предупреждая о бухгалтерских махинациях и «круговых транзакциях», когда компании участвуют в циклическом финансировании для завышения балансов.

Я часто говорил в последнее время, что это также золотой век мошенничества.

Лемельсон отметил небольшое количество недавних правоприменительных действий SEC.

Чтобы защитить капитал, Лемельсон вкладывает значительные средства в материальные, сильно недооцененные американские компании. Среди его лучших идей с высокой степенью уверенности — General Mills, Adobe и Harley-Davidson. Он особо выделил Harley-Davidson, отметив, что инвесторы в настоящее время могут приобрести материальные активы компании примерно за $70 центов за доллар, обеспечив себе доходность в 16% за счет дивидендов и выкупа акций.

Вам не обязательно строить свой путь к альфа-доходности на самом захватывающем, что вы видите на CNBC. Это может быть самая пресная, скучная и нелогичная вещь, о которой вы когда-либо могли подумать.