Китай совершил крупнейшую за последние 3 года покупку золота, так почему же цена упала?

Центральный банк Китая только что объявил о крупнейшем за почти три года пополнении своих резервов. Сингапур и Гонконг активно создают новую инфраструктуру для рынка золота. CME Group сообщила о рекордных объемах торгов металлами, а Нассим Талеб заявил, что золото фактически заменило доллар в качестве мировой резервной валюты. И все же ничто из этого не остановило вчерашнее падение цен.

Почему ЦБ Китая совершил крупнейшую за три года закупку золота?

В сентябре 2026 года Центральный банк Китая увеличил свои официальные золотые резервы примерно на 740.000 тройских унций (около 23 метрических тонн). Этот показатель сравнялся с результатом октября 2023 года, став самым значительным ежемесячным приростом за три года. В результате объем золотых запасов Народного банка Китая достиг рекордных 77,47 млн ​​тройских унций.

При этом стоимость резервов снизилась до $323,52 млрд долларов с $350,08 млрд долларов месяцем ранее. Падение цены на золото в сентябре перевесило эффект от увеличения физического объема металла, поэтому за больший объем золота была уплачена меньшая сумма в долларовом выражении.

Фактически, это был уже 23-й месяц подряд, когда банк осуществлял закупки золота для государственного сектора. Пекин никогда публично не объяснял причины выбранных темпов закупок. Независимые аналитики расценивают это как диверсификацию резервов и отказ от долларовых активов. Когда правительство наращивает закупки золота на фоне падения цен, это не просто попытка застраховаться от рыночных колебаний. Это перестройка стратегии в расчете на новый мировой порядок.

Становятся ли Сингапур и Гонконг новым центром хранения мировых запасов золота?

В октябре 2026 года центральный банк Сингапура начнет предоставлять услуги по хранению золота иностранным центральным банкам и суверенным фондам благосостояния. Кроме того, до конца года планируется запустить систему внебиржевого клиринга для золота с поставкой в ​​Сингапуре (стандарт Loco Singapore).

Гонконг тем временем делает ставку на иное преимущество: углубление интеграции с Шанхайской биржей золота (SGE). Эта связь обеспечивает прямой доступ к спросу на физические слитки в материковом Китае. По словам представителей отрасли, регуляторные барьеры больше не разделяют эти два города: инвесторы уже используют Сингапур для долгосрочного хранения, а Гонконг — как торговые «ворота» на рынок Китая.

Лондон и Нью-Йорк по-прежнему доминируют в сфере торговли золотом в целом. И все же инфраструктуру для хранения активов официального сектора не создают для металла, интерес к которому со стороны центральных банков может иссякнуть.

О чем на самом деле свидетельствуют рекордные объемы торгов фьючерсами на золото и серебро?

CME Group сообщила о рекордных среднесуточных объемах торгов как за сентябрь, так и за третий квартал 2026 года, причем рост наблюдался практически по всем классам активов, представленным на бирже. Среднесуточный объем торгов в сегменте металлов составил около 1 миллиона контрактов.

Объем торгов фьючерсами Micro Gold вырос на 21%, достигнув 378.000 контрактов в день. Объем торгов фьючерсами Micro Silver подскочил на 61% — до 58.000 контрактов. Рекордные объемы не обязательно указывают на «бычий» тренд. Скорее, это говорит о том, что больше участников активно торгуют, хеджируют риски и меняют структуру своих позиций.

Даже если игроки расходятся во мнениях относительно дальнейшего движения цен, это прямой и поддающийся измерению сигнал о том, что интерес к управлению рисками, связанными с драгоценными металлами, продолжает расти, несмотря на откат спотовых цен. В конце концов, рынки, теряющие интерес, не демонстрируют рекордных объемов торгов.

Выполняет ли золото уже функцию мировой резервной валюты?

Экономист и бывший трейдер, специализировавшийся на опционах, Нассим Талеб утверждает, что это именно так. В интервью телеканалу Bloomberg Талеб заявил, что доллар США утрачивает статус мировой резервной валюты. В качестве доказательства он привел темпы скупки золота центральными банками. Он также упомянул практику применения финансовых санкций, отметив, что они свидетельствуют о наличии реальных политических рисков при хранении активов в долларах.

Суть его позиции такова: хотя сделки по-прежнему номинируются в долларах, резервы все чаще формируются в золоте.

По факту золото сейчас является резервной валютой.

Он не представляет интересы золотодобывающей отрасли и не имеет очевидной личной заинтересованности; он — теоретик в области оценки рисков, описывающий определенный механизм. Этот механизм полностью согласуется с тем курсом, которого придерживаются Китай, Сингапур и Гонконг.

Почему сегодня падают цены на золото и серебро, и меняет ли это приведенный выше тезис?

Незадолго до полудня в среду золото торговалось на уровне около $4.109 долларов за унцию, а серебро — около $59,98 доллара. Котировки обоих металлов были примерно на 1,2–1,3% ниже уровней открытия торгов.

Катализатором движения цен стала публикация протокола сентябрьского заседания Федеральной резервной системы (ФРС), запланированная на вторую половину дня. Согласно данным инструмента FedWatch биржи CME, вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне по итогам заседания 28 октября, оценивается примерно в 78%. Впрочем, это касается лишь краткосрочной динамики ставок.

Эти данные никак не объясняют, почему центральный банк ежемесячно закупает золото на протяжении почти двух лет. Они также не проясняют, почему два азиатских финансовых центра стремятся нарастить объемы хранения и клиринга этого металла, почему на бирже фиксируются рекордные объемы торгов им и почему эксперт по теории рисков называет его настоящей резервной валютой. Действительно, четыре структурных индикатора никак не отреагировали на вчерашнюю публикацию протокола: их динамика определилась еще до того, как ФРС сделала какие-либо заявления.