Кестерих из BlackRock любит золото, но не как защиту от волатильности фондового рынка

В комментарии, опубликованном в понедельник, Расс Кестерих, управляющий директор и портфельный менеджер команды BlackRock Global Allocation, сказал, что ожидает дальнейший рост цены на золото, даже несмотря на то, что доллар и процентные ставки остаются высокими.

Он добавил, что золото по-прежнему пользуется хорошей поддержкой, поскольку центральные банки продолжают закупать драгоценный металл, а дефицит правительства США — расти.

Золото работает отлично. С начала года драгоценный металл вырос на 3%, обогнав акции. За год золото поднялось более чем на 30%, что делает его одним из самых эффективных классов активов.

Что касается спроса со стороны центральных банков, Кестерих ожидает, что Китай останется доминирующим игроком на рынке, поскольку диверсифицирует свои активы, отходя от доллара.

Китай покупает больше золота, сокращая объемы казначейских облигаций США. Хотя большую часть изменений можно объяснить геополитическими соображениями и опасениями по поводу санкций США, насущные вопросы относительно фискальной устойчивости США становятся все более важными не только для китайцев, но и для внутренних инвесторов.

В то же время Кестерих отметил, что новая администрация Трампа, похоже, не будет в ближайшее время сдерживать расходы.

Все еще есть много вопросов относительно фискальных планов новой администрации, однако потенциальное продление налоговых льгот 2017 года предполагает, что дефицит вряд ли сократится, а в краткосрочной перспективе может увеличиться.

Это второй фактор в пользу золота: постоянно растущее предложение долга, вызванное ухудшающимся фискальным положением США. В той мере, в которой инвесторы по-прежнему сосредоточены на том, когда и как разрешится проблема долга США, золото, вероятно, останется востребованным как диверсифицирующий актив.

Хотя Кестерих рассматривает золото как важный инструмент диверсификации в портфеле, он также отметил его ограничения, заявив, что не рассматривает золото как эффективное хеджирование против рисков фондового рынка.

В течение прошлого года корреляция между золотом и акциями США составляла приблизительно 0,25. Это указывает на то, что цена золота и акций США имеет тенденцию расти и падать вместе.

Для инвесторов это означает, что, по крайней мере в краткосрочной перспективе, золото не является эффективным способом защиты вашего прироста капитала. Однако в качестве долгосрочного средства сбережения золото по-прежнему играет важную роль.