Как защитить себя от лопнувшего технологического пузыря

В 1920-х годах Radio Corporation of America (RCA) была самой популярной акцией в мире.

Радио было передовой технологией, и RCA доминировала в этом секторе. Компания была крупнейшим производителем радиоприемников и управляла крупнейшей вещательной компанией NBC. Они владели ключевыми патентами и привлекли многих лучших инженеров страны.

В 1921 году акции RCA торговались всего по $1,50. К 1929 году RCA выросла до пика в $549 долларов. Доходность возросла в 352 раза.

На пике в 1929 году соотношение цены к прибыли RCA составляло 72. Спекуляции вывели цену далеко за пределы рациональных уровней.

Пузырь лопнул в 1929 году, и к 1932 году акции RCA торговались по $15 долларов. Это все еще 10-кратная доходность за 11 лет, но большинство инвесторов купили их по гораздо более высоким ценам. Использование маржинальных заимствований было обычным делом и подливало масла в огонь (звучит знакомо?).

Конечно, мы также наблюдали подобную манию во время пузыря доткомов. Cisco, Intel и несколько других лидеров технологий взлетели до невообразимых высот, а затем рухнули обратно на землю.

Можно сказать, что RCA была Cisco бурных 20-х. И, возможно, Nvidia своего времени.

DeepSeek — это игла?

Новая китайская модель искусственного интеллекта DeepSeek R1 может стать иглой, которая проткнет пузырь искусственного интеллекта. Но пока этого не произошло.

В понедельник, 27 января, акции Nvidia упали на 17% после того, как рынок переварил новости о китайских разработках искусственного интеллекта.

Но вчера акции подскочили почти на 9%. Падение было куплено, по крайней мере, на данный момент.

Я не знаю, станет ли эта китайская модель искусственного интеллекта катализатором, который положит конец мании искусственного интеллекта. Но пузырь неизбежно лопнет.

Рынок готов к краху, ему нужен только правильный катализатор. Что-то пугающее. Набег на банки, финансовый кризис, война или даже прорыв в области искусственного интеллекта от нашего основного конкурента.

Явится ли эта последняя китайская модель искусственного интеллекта таким катализатором, еще предстоит выяснить. Но однодневное падение акций Nvidia на 17% действительно показывает, что этот рынок легко напугать.

Прибыль (и риски) сконцентрированы

Рост ИИ в Америке привел к сильной концентрации рыночного риска. Еще до бума ИИ рынки уже были сильно наклонены в сторону крупных технологий.

Сегодня это гораздо более выражено. Любой, кто инвестирует в S&P 500, имеет больше денег в акциях Mag 7, чем в других 400 компаниях вместе взятых. Эти 7 крупных технологических компаний составляют около 34% всего S&P 500.

Вот что происходит во время пузырей. На рынке доминирует горстка компаний.

Не заблуждайтесь, эти периоды обусловлены реальными достижениями. Но они неизбежно выходят из-под контроля. Это происходило с каждым крупным технологическим развитием. Железные дороги, интернет, криптовалюты, а теперь и ИИ.

Любой, кто изучал мании, может четко распознать их признаки. Проблема в том, что трудно точно знать, когда они закончатся. Но, судя по недавним действиям рынка, мы уже близко.

Переходите от аналогового к цифровому хеджированию

Если вы владеете практически любым американским фондовым индексом, вы, вероятно, имеете достаточно информации о Nvidia, Microsoft, Google, Amazon и остальной части «Великолепной семерки».

Сейчас не время инвестировать в эти имена, поскольку технологический сектор остается уязвимым. Я бы предпочел покупать области, которые остальной рынок игнорирует. Золото, серебро, горнодобывающие компании, нефть и газ, жилая недвижимость. Твердые активы.

Несмотря на всю шумиху вокруг этого технологического цикла, мы все еще вступаем в опасный денежный период. США и большая часть мира вошли в зону долговой спирали. Как только долг/ВВП достигает 120%, как это недавно произошло в США, это почти всегда приводит к долговому или денежному кризису. Даже в лучшем случае это приводит к длительному периоду медленного роста, что также является ядом для акций.

ИИ силен, но он не может спасти нас от финансового краха. Так что если у вас пока нет твердых активов, пора обратить на них внимание. Проще всего начать с серебряных и золотых монет. Каждому стоит иметь 10% своего портфеля в этих активах. Они остаются лучшими диверсификаторами.