Как США могли бы использовать свои золотые резервы для реформирования экономики

Торстен Поллейт, почетный профессор экономики в Университете Байройта и издатель BOOM & BUST REPORT, не удивлен, что в США наблюдается значительный приток физического золота и серебра, поскольку банки создают запасы для хеджирования риска пошлин. Он добавил, что хотя риск пошлин на золото и серебро низок, его все равно достаточно, чтобы банки и инвесторы были активны.

Однако, рассматривая долгосрочные последствия, Поллейт сказал, что растущие запасы золота и серебра в США, наряду с возобновлением внимания правительства к собственным резервам, могут повысить ожидания признания обоих драгоценных металлов в качестве валют наряду с долларом США.

Он добавил, что использование золота и серебра в качестве твердой валюты в сочетании с долларом США может исправить инфляцию, которая стала серьезной угрозой для экономики. Однако в этом сценарии цены на золото и серебро должны быть намного выше, чтобы соответствовать размеру экономики США.

Поллейт объяснил, что неустойчивый рост долга США навредил Федеральному резерву и фиатным деньгам так сильно, насколько это возможно.

В будущем ФРС больше не сможет действовать так же гибко, как в прошлом. Например, если бы случился кризис, ФРС могла бы просто открыть шлюзы и влить новые деньги для поддержки экономики. Она больше не может этого сделать, потому что это приведет к росту инфляции. Мы начинаем понимать, что Федеральный резерв больше не может просто прийти на помощь.

Поллейт сказал, что меры Федерального резерва по спасению экономики США значительно переоценили риск на рынке. Он указал, что доходность корпоративных облигаций с высоким риском значительно ниже их долгосрочного среднего значения. Спред доходности между корпоративными облигациями класса «B» и казначейскими облигациями США в настоящее время составляет 1,45%, что является самым низким показателем с середины 1979 года.

Поллейт сказал, что эти рыночные риски должны быть переоценены должным образом — что будет непростой задачей — и это одна из причин, по которой многие инвесторы обращаются к золоту.

Я думаю, что ситуация может стать довольно запутанной, поскольку администрация продолжает сокращать расходы и улучшает кредитные перспективы правительства США. Будет переоценка корпоративного долга, и идея наличия безопасного актива быстро выносит золото на повестку дня.

Новый тип золотого стандарта может стать решением.

Поллейт отметил, что традиционный золотой стандарт создаст дефляционные проблемы для мировой экономики, поскольку кредитные расходы будут ограничены мировой добычей золота; однако он добавил, что есть и другое решение.

Администрация США могла бы разрешить или поощрять свободный рынок денег. Это могло бы сделать систему фиатных валют США более разумной. Мы живем в мире, где с точки зрения технологий это можно было бы сделать довольно легко.

Поллейт отметил, что за тысячи лет истории золото снова и снова доказывало свою ценность. В этом году золото было доминирующей силой на мировых валютных рынках, достигнув новых рекордных максимумов по отношению ко всем основным валютам.

По словам эксперта, свободный денежный рынок позволит правительству США поддерживать свою внутреннюю экономику и позволит потребителям защитить себя от растущей инфляции. Он добавил, что со временем он ожидает увидеть равновесие на рынке.

Если правительство медленно, постепенно разовьет этот новый режим, то ФРС придется быть менее инфляционной, потому что если она продолжит поддерживать высокую инфляцию, люди будут переходить на лучшие деньги, а ФРС потеряет долю рынка.

Поллейт сказал, что он также не видит никакого суверенного риска в принятии твердой валюты. Он добавил, что валюта не является определяющим фактором страны.

Независимо от того, использует ли потребитель Канадские Кленовые Листы или Американские Орлы, золото все равно остается просто золотом. Разве этот человек станет менее американцем из-за золота, которое он использовал? Нация не становится менее важной из-за своей валюты.

Комментарии Поллейта прозвучали на фоне размышлений правительства США о своих собственных золотых резервах. Ранее в этом месяце министр финансов Скотт Бессент сказал, что он стремится «монетизировать активную сторону баланса США», поскольку правительство изучает возможность создания суверенного фонда благосостояния.

Многие аналитики предполагают, что это может означать переоценку правительством США золотых резервов, которые с 1972 года оценивались в $42 доллара за унцию. Переоценка золотого запаса Казначейства может увеличить активы правительства почти на $800 миллиардов долларов.

На этой неделе чиновники высказались в поддержку аудита как ФРС, так и Форт-Нокса, чтобы убедиться, что все золото правительства находится там.

Стивен Миран высказал мнение, что американское правительство может реализовать часть золотого запаса и направить полученные средства на приобретение других валют. Этот шаг приведет к ослаблению доллара США и предоставит стране торговые преимущества.

Этот шаг также повлияет на резервы центральных банков развивающихся рынков, которые накапливали драгоценный металл рекордными темпами в течение последних трех лет.

Тем временем, в прошлом году Джуди Шелтон, которая была предложена в качестве потенциального кандидата на должность в Федеральном резерве, выступала за то, чтобы правительство выпустило облигации, обеспеченные золотом.

Поллейт сказал, что долгосрочные цены на золото должны будут вырасти, поскольку правительство стремится потенциально монетизировать свои резервы. Однако в краткосрочной перспективе цены могут оставаться волатильными.

Эксперт отметил, что не стоит яро отслеживать цены, но при всем происходящем золото и серебро явно находятся на бычьем рынке, поэтому не нужно отвлекаться на краткосрочную волатильность.