Как правильно выбрать момент для покупки и продажи драгметаллов

16 октября мне пришло сообщение от друга. Он подумывал о продаже части своего серебра. В то время серебро торговалось по $54 доллара за унцию.

Я рассказал ему о своем плане. А именно — держать серебро в течение нескольких лет. Моя основная логика заключается в том, что ФРС в конечном итоге снова придется печатать огромные суммы денег, и инфляция вернется.

Кроме того, если я продам золото, серебро и акции горнодобывающих компаний, на что я переключусь? Поэтому я рассказал ему все это и добавил, что если ему понадобятся деньги в самом ближайшем будущем, возможно, имеет смысл зафиксировать часть прибыли.

В конце октября серебро опустилось до $47 долларов, но с тех пор восстановилось до $63,51 доллара.

Конечно, могло быть и наоборот. Краткосрочные движения крайне сложно предсказать. Именно поэтому большая часть моего портфеля — это долгосрочные активы.

Но его вопрос заставил меня задуматься. Какие сигналы укажут нам на приближение бычьего рынка драгоценных металлов к пику?

Давайте углубимся в этот важный вопрос.

Долг и дефицит

Самая очевидная причина для владения драгоценными металлами и акциями горнодобывающих компаний — это вышедшие из-под контроля государственные расходы.

Пока правительства стран мира не наведут порядок в своих делах, для оплаты счетов и поддержания экономики потребуется печатание денег.

Мы ясно увидели это во время пандемии, когда денежная масса США подскочила на 41% всего за 2 года, с марта 2020 года по март 2022 года. В результате резко выросла инфляция, что способствовало запуску бычьего рынка драгоценных металлов.

12 декабря Федеральная резервная система начала ежемесячные покупки казначейских векселей на сумму $40 миллиардов долларов. Казначейские векселя — это краткосрочные государственные облигации США.

Мы официально вернулись к режиму печатания денег.

Технически это не количественное смягчение (QE), поскольку в рамках QE покупаются долгосрочные облигации, но разница носит теоретический характер.

В итоге, люди покупают недостаточно американских долговых обязательств, поэтому ФРС пришлось вмешаться. Кроме того, правительство в значительной степени перешло на самофинансирование за счет краткосрочных долговых обязательств (казначейских векселей и облигаций).

Дело в том, что подавляющее большинство спроса сегодня приходится на краткосрочные ценные бумаги. Немногие достаточно смелы, чтобы держать 30-летние американские облигации. Кто знает, сколько будет стоить доллар через 30 лет? Конечно, облигации можно продать и раньше, но риски (и потенциальная выгода) в случае с долгосрочными облигациями преувеличены.

Пока правительства разных стран мира не начнут приводить свои финансы в порядок, драгоценные металлы будут занимать место в моем портфеле.

Эти первоначальные покупки ФРС на $40 миллиардов долларов в месяц — это разминка перед тем, что будет дальше.

Соотношение золота и серебра

Соотношение золота и серебра (GSR) в настоящее время составляет 67:1 (это означает, что золото стоит в 64 раза дороже серебра за унцию – $4.321 доллар за золото и $63,85 доллара за серебро).

В период пика бычьего рынка драгоценных металлов в 1971-1980 годах это соотношение достигло 17:1 ($850 долларов за золото и $50 долларов за серебро).

С 2000 по 2011 год GSR достигло примерно 30:1 ($1.500 долларов за золото, $50 долларов за серебро).

В конце бычьего рынка драгоценных металлов серебро почти всегда совершает невероятное, абсурдное параболическое движение. Сейчас оно всего на $13 долларов выше максимумов 2011 и 1980 годов. Это не обвал, это временная потеря.

И, учитывая, сколько денег было напечатано с тех пор и как вырос спрос, мне ясно, что сейчас не время для долгосрочных инвесторов продавать.

Этот цикл еще не закончился. Конечно, по пути будут большие коррекции, но я, вероятно, не буду пытаться рассчитать их время, если только это не будет необходимо для пополнения позиций во время мини-обвалов.

Варианты ротации капитала

Когда вы думаете о том, когда продать свои драгоценные металлы, одним из самых важных моментов является понимание того, на что вы хотите переключиться.

Лично я, вероятно, буду рассматривать возможность перехода на акции, когда придет время. Возможно, и на облигации, если ситуация ухудшится и доходность станет достаточно высокой.

Золото и серебро — это инструменты для сохранения богатства во время инфляции. Конечно, их стоимость может какое-то время расти быстрее инфляции, но это не является их долгосрочной задачей.

В конце концов, для тех из нас, кому еще предстоит прожить некоторое время до пенсии, настанет время продать часть золота и серебра, чтобы купить акции.

Но сегодня акции и облигации невероятно дороги. Это говорит мне о том, что пока не время думать о продаже драгоценных металлов в пользу традиционных активов.

Билл Боннер хорошо раскрыл эту идею. Если вы никогда не читали его статьи о Доу-Джонсе и золоте, вас ждет приятный сюрприз. Теория проста: когда акции дороги по сравнению с золотом, вы хотите владеть золотом. Когда они дешевы, вы продаете часть золота и покупаете акции.

Достаточно близко

Идеально угадать удачный момент для ротации невозможно. Но если драгметалл сможет приблизиться к пику примерно на 25%, этого будет достаточно.

Я не думаю, что пик цен на драгоценные металлы наступит еще как минимум 5 лет. А скорее всего, и дольше.

Правительства по всему миру находятся в плачевном состоянии. Расточительство, мошенничество, коррупция и печатание денег процветают и продолжают расти. Долг накапливается, особенно здесь, в Америке, стране, обладающей мировой резервной валютой.

Американские акции и облигации переоценены до заоблачных высот.

Поэтому нынешняя ситуация требует здорового распределения средств в альтернативные инвестиции. Вы уже знаете мою риторику. Золото, серебро, горнодобывающие компании и дешевые развивающиеся рынки с большим количеством природных ресурсов, такие как Бразилия. Как я уже неоднократно упоминал, в моем портфеле есть американские акции. Но в основном они находятся на пенсионных счетах, где вариантов мало.

Следует также отметить, что у меня довольно много инвестиций в венчурный капитал, подавляющее большинство из которых приходится на американские компании.

Так что у меня по-прежнему значительная доля вложений в экономику США. Честно говоря, больше, чем мне бы хотелось. Но, тем не менее, за последние 15 лет это принесло хорошие результаты. Суть в том, что в такие времена важно иметь здоровую долю альтернативных активов.

Даже когда придет время продать часть драгоценных металлов, чтобы купить акции, я сохраню приличную долю. Как говорит наш друг Джим Рикардс, золото — это «страховка от всего». И всегда будет занимать важное место в моем портфеле.