Как «эффект января» развивался на протяжении десятилетий

Традиционно этот эффект объяснялся сбросом налоговых убытков в конце года, что приводит к декабрьской распродаже. Считается, что за этим следует всплеск покупок в январе, поскольку инвесторы выкупают акции, повышая спрос и цены.

Другие объяснения январского эффекта включают приток денежных средств от бонусов по итогам года на фондовый рынок, рост пенсионных счетов, защищенных от налогов, а также преобладание новых инвестиционных инструментов и нормативных изменений.

Кроме того, наблюдается ощутимый рост инвестиционной активности, поскольку люди выполняют новогодние обещания инвестировать больше. В конце концов, январь уже давно ассоциируется с новыми начинаниями и позитивным настроением.

От лидера к отстающему

«Эффект января», возможно, и был ярко выраженной тенденцией в прошлом, но в последние годы его отдача снижается.

Взгляните на график ниже. Он показывает среднемесячный прирост индекса S&P 500 в течение двух периодов времени: 30-летнего периода до конца 1993 года и последующего 30-летнего периода до конца 2023 года. Как вы можете видеть на гистограмме слева, январь стал лучшим месяцем по доходности: акции выросли в среднем на 1,85%. Это намного выше показателя декабря, второго месяца, когда фондовый рынок вырос в среднем на 1,55%.

Однако в течение следующих 30 лет что-то изменилось, и январь больше не занимает первое место, опустившись на восьмое место в рейтинге лучших месяцев — акции выросли всего на 0,28% в среднем.

То же самое наблюдение можно сделать и в отношении акций малой капитализации. В период до 1993 года индекс Russell 2000 легко превосходил показатели января, поднявшись в среднем на удивительные 4,37%. Этот огромный ежемесячный прирост сменился небольшим снижением в течение следующих 30 лет, в то время как ноябрь и декабрь стали бесспорными лидерами.

Итак, что случилось? Возможно, ничего. Возможно, это явление все еще актуально, просто оно теперь длится не так долго.

Каким бы ни было объяснение, я призываю инвесторов и трейдеров относиться к этому явлению со здоровой дозой скептицизма. Я считаю, что участникам стоит следить за фундаментальными показателями рынка и долгосрочными макроэкономическими тенденциями, а не пытаться использовать все более сомнительную аномалию.

2024 год выборов: новый уровень сложности

Как вы уже неоднократно слышали от меня, государственная политика является предвестником перемен, и если это так, то 2024 год принесет множество перемен, о которых инвесторам необходимо знать. В зависимости от источника, в этом году запланировано от 40 до 50 национальных выборов, что делает его самым значимым годом за всю историю национальных выборов.

Bloomberg Economics подсчитал, что избиратели в странах, на долю которых приходится 41% населения мира и 42% его валового внутреннего продукта (ВВП), имеют возможность выбрать новых лидеров в этом году. Сюда входят и избиратели в США, которые, судя по всему, готовятся к новому матчу-реваншу между бывшим президентом Дональдом Трампом и действующим президентом Джо Байденом.

Другими известными лидерами, которым грозит переизбрание в 2024 году, являются индийский Нарендра Моди, венесуэльский Николас Мадуро, Владимир Путин из России и Владимир Зеленский из Украины.

Исторически годы выборов были благоприятными для фондовых рынков. По данным RBC Wealth Management, с 1928 года индекс S&P 500 за эти годы вырос в среднем на 7,5%, в то время как акции фиксировали положительный рост в 75% случаев.

Но опять же, полагаться исключительно на исторические закономерности не стоит. Я считаю, что гораздо важнее понимать основные экономические показатели, результаты деятельности компании и более широкие рыночные тенденции, которые определяют долгосрочную ценность. Инвесторы также должны уделять приоритетное внимание диверсификации портфеля, обеспечивая сочетание активов, соответствующее их толерантности к риску и инвестиционным целям.

Как всегда, я рекомендую держать 10% доли портфеля в золоте, причем половину инвестировать в физическое золото (слитки, монеты, ювелирные изделия), а другую половину — в высококачественные акции золотодобывающих компаний, взаимные фонды и ETF.

Золото стало самым прибыльным сырьевым товаром в 2023 году, подорожав на 13,10%.