К концу года цена на золото достигнет отметки $3.250 долларов — прогноз

По словам портфельного менеджера по драгоценным металлам из VanEck Имару Казанова, цена на золото может подняться до $3.250 долларов США за унцию к концу 2025 года, поскольку центральные банки продолжают накапливать драгоценный металл в качестве средства защиты от геополитических рисков.

Этот металл, традиционно рассматриваемый как средство защиты от инфляции и индикатор неопределенности, за последние 12 месяцев вырос на 43% и в прошлый четверг достиг уровня в $2.915 долларов.

Ранее в этом году спот цены на золото добрались до рекордной отметки в $2.956,37 доллара, сохранив тенденцию роста, вызванную политикой правительств по печатанию денег для финансирования растущих расходов в эпоху пандемии. По словам Казанова:

Если в экономике США или в мировой экономике возникают проблемы, люди обращаются к золоту, поскольку это средство защиты от инфляции. Это также страховка для вашего портфеля, как средство диверсификации, или место, где можно спрятаться в условиях неопределенности.

За последние пару лет на цены на золото повлиял еще один фактор: центральные банки и так были активными чистыми покупателями золота, но темпы покупок возросли, начиная с 2022 года, после начала российско-украинского конфликта.

В общей сложности с 2022 года мировые центральные банки закупали около 1.000 т золота в год, при этом крупнейшими покупателями были Китай, Турция, Польша и Индия. До 2022 года центробанки покупали в среднем около 500 т в год.

Акции золотодобытчиков выглядят привлекательно

Компании по добыче драгметаллов отстают от рекордного роста цен на золото, поскольку на их динамику повлиял ряд факторов, включая растущие операционные расходы.

По мнению Казанова, из-за отставания золотодобытчиков биржевые фонды (ETF), которые владеют корзиной таких акций, выглядят привлекательно и обладают потенциалом прибыльности, поскольку горнодобывающие компании могут выплачивать дивиденды, в отличие от физического золота.

Мы ожидаем, что по мере роста цен на золото акции золотодобывающих компаний начнут опережать сам металл.

Фонд VanEck Gold Miners ETF владеет акциями 57 золотодобывающих компаний, минимальная рыночная капитализация которых составляет $750 миллионов долларов, и включает в себя такие известные компании, как Newmont, Agnico Eagle, Evolution Mining и китайский гигант Zijin Mining.

Казанова сказала, что рост операционных расходов, с которыми столкнулись многие предприятия после пандемии, с лихвой компенсируется ростом цен на золото.

Согласно VanEck, средние общие затраты золотодобытчиков на производство унции золота увеличились со среднего показателя за последние пять лет в $1.156 долларов до примерно $1.457 в последнем квартале 2024 года.

Однако средняя цена на золото за последние пять лет выросла с $1.747 до $2.661 доллара, и средняя прибыль на каждую добытую унцию золота повысилась с $591 до $1.204 долларов.

Акции [золотодобытчиков] дешевы, они исторически недооценены по сравнению с металлом, поэтому фундаментальные показатели выглядят благоприятно, и растущая цена должна привести к пересмотру оценок акций золотодобытчиков.