Инвесторы в золото выиграют в долгой игре

Ивонн Юэ Ли из Bloomberg сообщает, что золото упало ниже $4.000 долларов, и это стало «худшим падением за десятилетие». Как это может быть худшим падением за десятилетие, если золото торгуется в области $3.800-$3.900 долларов (еще пару лет назад унция стоила $1.650)?

В отчете Ли утверждается, что причиной является относительно спокойное завершение торговых переговоров между США и Китаем. Возможно, в этом есть доля правды, но не в том виде, в каком она представлена.

Изначально говорили, что избрание Трампа негативно скажется на самочувствии золота. Считалось, что политика Харрис будет инфляционной и разрушительной для доллара. Но произошло обратное.

Ведущие СМИ так и не удосужились объяснить почему. Именно Трамп обещал оказать давление на Китай, а не Харрис. Из-за его пошлинной политики цены на золото выросли, но это было лишь продолжением того, что началось еще в в середине 2023 года.

Сразу после избрания Трампа золото упало на 5%. В то время в новостях говорили, что снижение на 5% было связано с избранием президента с менее инфляционной политикой. Но ведь Трамп всегда был за ослабление доллара. А «слабый доллар» за рубежом означает инфляцию в Америке.

Все это лишь предыстория. Вот вам факт: основные финансовые СМИ любят, когда золото падает. Среди финансовых активов золото в лучшем случае считается товаром второго сорта. В худшем «варварским пережитком».

Когда золото растет, в новостях говорят о настроениях, но упускают из виду фундаментальные факторы. Эти фундаментальные факторы включают инфляцию, суверенный долг, ограниченное предложение, соглашение Базель III, эрозию благосостояния и так далее.

В той же статье упоминается, что ведущие центральные банки готовятся к снижению процентных ставок. Как цена на золото может падать на фоне одного из самых тревожных инфляционных сигналов?

В статье есть подсказка, которая может остаться незамеченной. О конференции LBMA в Японии Ли говорит:

Посещаемость встречи, которая началась в воскресенье, достигла рекордно высокого уровня, поскольку борьба за трейдеров набирает обороты.

Интересно, что акцент сделан на трейдерах. Брокеры и аффинажеры, конечно, работают с золотом, но в центре внимания не они. Теперь востребованы трейдеры. В данном случае «трейдеры» означают спекулянтов. Другими словами, тех, кто не особо заинтересован в физическом золоте, но обладает достаточным капиталом, чтобы влиять на цены.

Поймите правильно: спекулянты неотъемлемая часть любого свободного рынка. Они помогают определять цены так же, как и реальные покупатели и продавцы. Однако вызывает тревогу тот факт, что в последнее время цены на золото стали настолько неустойчивыми, что привлекают профессиональных спекулянтов.

Как и кредитное плечо, спекулянты склонны усиливать волатильность. Как в сторону снижения, так и в сторону повышения.

Представители LBMA заявили, что коррекция до $3.500 долларов была бы «здоровой», и даже такая отметка, по их словам, осталась бы смехотворно высокой.

Любой, у кого достаточно капитала, вероятно, будет внимательно следить за происходящим в ближайшие месяцы, учитывая количество прогнозов для золота в $5.000 долларов и выше к концу 2026 года.

А что может быть лучше возможности приобрести золото выгоднее во времена повсеместного обесценивания валюты.

Падение серебра с $52 долларов может стать важной фазой текущего бычьего рынка

Как высоко выросло серебро? Согласно Forbes, пиком стала отметка $52,25 доллара (я видел несколько других значений, но и это вполне устраивает).

В течение последних двух месяцев я говорил, что $50 долларов будет основным уровнем сопротивления, и что немедленный откат от него может свидетельствовать о манипулировании рынком, поскольку это все еще очень низкая оценка.

Теперь я смело заявлю, что на этот раз, скорее, серебро потянуло золото вниз, а не наоборот. Но в этом есть смысл. Психологические уровни одна из горячо обсуждаемых тем на рынке золота, и уровень в $2.000 долларов долгое время считался непреодолимым.

Пять лет назад золото впервые пробило отметку в $2.000 долларов, затем некоторое время торговалось в боковом тренде, а теперь перешло к параболическому росту. Увидим ли мы когда-нибудь золото за $2.000 долларов снова? Честно говоря, сомневаюсь.

Отчет Incrementum AG «Мы верим в золото», по сути, превратился в отчет «Мы верим в серебро». Они называют серебро золотом, только прибыльнее, что мне не совсем нравится как маркетинговое рассуждение. Золото и серебро очень разные активы!

Аналитики Incrementum сообщают, что серебро достигло «нового исторического максимума, превысив $50 долларов, и ненадолго приблизившись к $56 долларам».

Что привело к резкому росту цен?

Это ралли было не просто спекулятивным всплеском, оно стало кульминацией многолетнего нарастания структурных дисбалансов, которые наконец-то явили себя.

Именно такое обоснование я хотел бы видеть в финансовом анализе!

«Структурные дисбалансы» мягкий способ сказать, что количество доступного серебра пугающе мало по сравнению со спросом на физический металл. Например, меньше на 200 миллионов унций в год.

Далее они объясняют, как месячная арендная ставка на серебро в Лондоне взлетела на 39%, что свидетельствует о чрезвычайном дефиците.

Разве цена серебра на свободном рынке не могла скорректироваться в соответствии со спросом и предложением? В то время как золото корректировалось вниз, основываясь на настроениях? Конечно, могла.

Учитывая, что золото стабильно держится на уровне $4.000 долларов, серебро, на основе среднего соотношения металлов с 1971 года, должно стоить около $73 долларов за унцию. Другими словами, впереди еще долгий путь.

Но рынок серебра редко ведет себя так, как от него ожидают, и падение с $56 до $48 долларов было названо симптомом отката золота. Я не знаю.

Сравните недавнюю динамику цен на серебро с ценами на золото за последние пять лет. В момент, когда трейдеры поняли, что цена на золото может держаться выше $2.000 долларов в течение нескольких месяцев, не снижаясь, все ставки были сделаны. И с тех пор цены продолжают расти.

Если цена на серебро останется выше $50 долларов на какой-то период, все тоже может измениться. Учитывая огромное давление со стороны предложения я не удивлюсь, если цена на серебро внезапно подскочит до $100 или даже $200 долларов.

Контракты и деривативы могут сильно повлиять на цены, но они не заменят серебро как важный ресурс в промышленности. Я по-прежнему с оптимизмом смотрю на перспективы серебра.