Инвесторы в золото покупают на спадах

Несмотря на то, что золото завершило прошлую неделю снижением с рекордно высокого уровня среды, ему удалось восстановиться после резкой распродажи, сохранив поддержку выше $2.700. Драгоценный металл консолидируется в довольно нейтральной зоне; на момент написания фьючерсы с поставкой в декабре торговались на отметке $2.747,50.

По словам Оле Хансена из Saxo Bank, поведение цен на золото отражает растущее беспокойство в преддверии президентских выборов в США, до которых осталось менее двух недель. Он отметил, что, независимо от исхода выборов долг США, вероятно, продолжит расти.

В то время как золото может скорректироваться на грядущей неделе, поскольку данные по занятости в США усиливают волатильность на рынке, Хансен отметил, что коррекции в этом году до сих пор были незначительными.

Предыдущие четыре коррекции цен на золото с момента достижения июньского минимума составляли в среднем $95 долларов, а последняя коррекция в октябре составила $80 долларов. Я сосредоточен на уровнях поддержки $2.685 и $2.666.

Согласно ожиданиям Джеймса Стэнли, старшего стратега Forex, коррекции так и будут скромными, ведь приоритетом ФРС остается оценка акций, а не фундаментальная денежно-кредитная политика.

Он добавил, что устойчивость экономики не оправдывает агрессивного смягчения ФРС. В настоящее время, по его словам, рынки ожидают сокращения ставки на 25 б.п. в следующем месяце, за которым последует еще одно снижение на 25 б.п. в декабре. Кроме того, рынки учитывают дальнейшее смягчение более чем на 100 б.п. до 2025 года.

Стэнли объяснил, что ФРС сигнализирует об агрессивном подходе к смягчению, несмотря на то, что инфляция остается стабильно повышенной.

Но дело не только в золоте. По словам Стэнли, рост цен на серебро, которое завершило неделю на новом 12-летнем максимуме, отражает укрепление сектора драгметаллов в целом. Как и золото, серебро завершило неделю снижением с пика на уровне $35 долларов; на момент написания декабрьские фьючерсы торговались на отметке $33,78 доллара.

Стэнли сказал, что, несмотря на волатильность серебра, драгоценный металл, по его оценке, будет расти, поскольку инвесторы ищут способы застраховаться от растущей неопределенности, связанной с мировыми фиатными валютами.

Хотя золото придерживается восходящего тренда, аналитики ожидают повышения волатильности в течение насыщенной важными экономическими событиями недели. Главным событием станут пятничные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе.

Некоторые экономисты предполагают, что признаки ослабления на рынке труда могут подстегнуть цикл смягчения ФРС. Как сказал Йонас Голтерманн из Capital Economics:

Мы считаем, что на данные по рынку труда в США сильно повлияют два крупных урагана, которые обрушились на страну этой осенью, и это скажется на посыле октябрьского отчета. Мы ожидаем увеличения числа занятых в несельскохозяйственном секторе на 100.000 — это самый низкий показатель с 2020 года, — но мы по-прежнему считаем, что основная тенденция заключается в постепенном смягчении условий на рынке труда, что соответствует мягкой посадке.

Рынки также ждут данных по инфляции: будет опубликован базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), который является предпочтительным показателем инфляции центрального банка.

Некоторые аналитики по сырьевым товарам предположили, что идеальными условиями для роста цен на золото на неделе будут слабые данные по рынку труда в сочетании с устойчиво высокими показателями инфляции. Этот сценарий подчеркнет риск стагфляции.