ING понизила прогнозы по золоту и серебру

Хотя коррекция медвежьего рынка золота и серебра с рекордных максимумов в январе удивила некоторых трейдеров и аналитиков, Эва Мантей, аналитик по сырьевым товарам в ING, заявила в своем последнем отчете по драгоценным металлам, что распродажа подчеркивает, насколько рынки сместили свое внимание в сторону повышения процентных ставок и ужесточения финансовых условий.

Рынки продолжают реагировать на недавнее заседание Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Хотя центральный банк оставил процентные ставки без изменений, он дал понять, что поддерживает повышение ставки в этом году.

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш также подчеркнул, что стабильность цен остается его главным приоритетом. Рынки закладывают в цены повышение ставки уже в сентябре, и растут ожидания второго повышения к декабрю.

Агрессивные ожидания рынка в отношении ужесточения денежно-кредитной политики подтолкнули индекс доллара США обратно выше 100 пунктов. В настоящее время индекс торгуется на уровне 101,69, самом высоком уровне с мая 2025 года.

Учитывая растущие препятствия для золота, Мантей заявила, что ING снижает свой прогноз цен на золото на вторую половину года.

Хотя мы по-прежнему позитивно оцениваем перспективы золота в среднесрочной перспективе, краткосрочная ситуация стала более сложной.

ING теперь прогнозирует среднюю цену на золото в размере $4.300 долларов за унцию в третьем квартале 2026 года и $4.600 долларов за унцию в четвертом квартале, что ниже предыдущих прогнозов в $4.850 и $5.000 долларов соответственно.

Хотя глобальная финансовая организация не ожидает повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году, Мантей предположила, что инвесторам не следует бороться с рынком.

Повышенная доходность и сильный доллар, вероятно, останутся краткосрочными препятствиями для золота. Геополитическая напряженность не смогла вызвать приток средств в активы-убежища, подобный тому, что наблюдался в предыдущие периоды неопределенности.

Вместо этого рынки сосредоточились на инфляционных последствиях геополитических событий и на том, что они могут означать для денежно-кредитной политики.

ING также понижает свой прогноз цен на серебро. Инвестиционная компания ожидает, что средняя цена на серебро составит $68 долларов в третьем квартале и $74 доллара в четвертом квартале, что ниже предыдущих прогнозов в $79 и $84 доллара соответственно.

Хотя ожидается, что рынок серебра останется в дефиците, некоторые из наиболее сильных факторов спроса становятся менее благоприятными. Рост спроса на солнечную энергию замедляется, в то время как продолжающаяся экономия и замещение в производстве фотоэлектрических панелей снижают интенсивность использования серебра на одну панель.

Хотя золото и серебро сталкиваются со сложной обстановкой во второй половине года, Мантей отметила, что структурные основы рынка остаются неизменными.

Спрос со стороны центральных банков остается высоким, диверсификация резервов продолжается, а геополитические риски сохраняются. Однако более высокая доходность и более слабый спрос со стороны инвесторов оказываются более сильными препятствиями, чем мы предполагали ранее. Коррекция золота привела к пересмотру наших прогнозов, но не нашего общего видения рынка.

Мы по-прежнему считаем, что структурные факторы, поддерживающие золото, остаются неизменными, хотя рост, вероятно, будет более медленным и волатильным, чем мы ожидали ранее. Несмотря на понижение целевых уровней, мы по-прежнему ожидаем, что серебро покажет умеренно лучшие результаты, чем золото, чему способствуют сохраняющийся дефицит на рынке и общие тенденции электрификации.