HSBC оптимистично оценивают перспективы золота в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Селс и Ку подтвердили свой позитивный прогноз по золоту на следующие шесть месяцев и заявили, что банк сохраняет свою значительную позицию.

Опасения по поводу инфляции также привели к волатильности процентных ставок и пересмотру ожиданий в отношении денежно-кредитной политики. Вероятно, политики будут поддерживать текущие процентные ставки в течение некоторого времени, прежде чем смягчить их позже.

Мы продолжаем искать качественную доходность от кредитов инвестиционного класса и облигаций развивающихся рынков в местной валюте для получения дохода.

Однако, поскольку межвалютные корреляции выросли, мы используем золото и альтернативные активы для повышения диверсификации. Несмотря на недавнюю коррекцию, мы сохраняем оптимистичный настрой в отношении золота в среднесрочной и долгосрочной перспективе благодаря его преимуществам в плане диверсификации и спросу как на актив-убежище.

Аналитики добавили, что по-прежнему ожидают кратковременного негативного влияния на золото, поскольку фундаментальные факторы остаются благоприятными.

Золото продолжает оставаться привлекательным инструментом диверсификации портфеля в условиях геополитической неопределенности и покупок центральными банками.

HSBC твердо придерживается своего позитивного прогноза в отношении драгоценного металла на протяжении всего недавнего спада.

30 марта аналитики HSBC Asset Management сообщили, что в 2026 году золото демонстрирует характеристики рискового актива: его цена резко снижается на фоне роста геополитической напряженности и укрепления доллара. При этом тенденция дедолларизации мировой экономики по‑прежнему позволяет рассматривать драгоценный металл как перспективную долгосрочную инвестицию.

Динамика цен на золото с начала конфликта с Ираном оказалась неожиданной. Ранее эксперты исходили из того, что усиление геополитической напряженности и экономическая неопределенность неизбежно приведут к росту стоимости драгоценного металла. Предполагалось, что ситуация повторит прошлогодний эпизод «Дня освобождения» и спровоцирует впечатляющее двухлетнее ралли.

Однако реальность сложилась иначе: с начала марта стоимость золота упала на 15%. Одним из ключевых факторов такого снижения стало укрепление доллара США — оно отпугнуло зарубежных покупателей. Дополнительно ситуацию усугубила жесткая переоценка процентных ставок: она повысила альтернативные издержки владения активом, который не приносит дохода.

Примечательно, что в 2022 году золото успешно выдержало аналогичные скачки курса доллара и уровня ставок, что ставит под сомнение устойчивость традиционных представлений о поведении этого актива. По оценке HSBC, в 2026 году драгоценный металл фактически ведёт себя как рисковый актив.

Структура владения золотом изменилась: теперь значительную долю покупателей составляют розничные инвесторы и другие участники рынка, использующие заёмные средства. В периоды рыночной нестабильности многие из них вынуждены распродавать активы, что усиливает волатильность цен.

Несмотря на недавние колебания, золото сохраняет потенциал как долгосрочная инвестиционная возможность — особенно на фоне продолжающейся глобальной дедолларизации. Вместе с тем текущая волатильность наглядно показывает: для надёжной диверсификации инвестиционного портфеля необходим комплексный подход.

15 февраля Джеймс Стил, главный аналитик по драгоценным металлам в HSBC, высказал мнение о том, что в 2026 году ключевым фактором для рынка драгоценных металлов станет волатильность. По его словам, на спрос по‑прежнему влияют политика Федеральной резервной системы (ФРС) и зависимость от доллара США.

В ходе интервью CNBC эксперта спросили, почему золото не реагирует на снижение доходности 10‑летних казначейских облигаций США — за несколько дней показатель упал с 4,30% до 4,00%.

Стил подтвердил актуальность вопроса и отметил, что перелом произошел в 2022 году. До этого момента наблюдалась четкая обратная корреляция между ценой на золото и реальной ставкой по 10‑летним облигациям (то есть доходностью этих бумаг за вычетом инфляции). Такая закономерность прослеживалась с момента завершения действия Бреттон‑Вудской системы, когда золото перестало быть привязано к доллару.

Однако в последние годы эта взаимосвязь существенно ослабла. По словам аналитика, золото уже не так чутко реагирует на изменения реальных процентных ставок, в том числе по 10‑летним облигациям. Этот сдвиг совпал с рядом других факторов: активными покупками со стороны розничных инвесторов, ростом геополитических рисков, а также закупками золота центральными банками.

Джеймс Стил не исключает, что прежняя корреляция может восстановиться, но подчеркивает: сейчас ее влияние заметно слабее.

Аналитик также призвал оценивать динамику золота с поправкой на инфляцию — то есть в реальном выражении. По текущим расчетам, цена в «сегодняшних деньгах» составляет около $3.400 долларов. Этот уровень был преодолен еще в апреле, и с тех пор золото обновило ряд максимумов. Тот факт, что в последнее время цена не демонстрирует резкого роста, по мнению Стила, не обязательно сдерживает бычий тренд.

Особое внимание эксперт обратил на приток новых денег на рынок: в январе наблюдался параболический рост, который закономерно привел к повышению волатильности. Стил считает, что именно волатильность станет определяющим словом для рынка золота в текущем году. Он напомнил, что даже статус «безопасного актива» не исключает высокой изменчивости цен.