Это может случиться всего через несколько лет.
Процесс, посредством которого это произойдет, беспрецедентен, и мир не готов к этой геополитической ударной волне.
Этот денежный шок будет спровоцирован группой под названием БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка).
Борьба БРИКС за статус глобальной резервной валюты повлияет на мировую торговлю, прямые иностранные инвестиции и портфели инвесторов драматическим и непредвиденным образом.
Наиболее важным событием в системе БРИКС является расширение членства, в следствие чего было принято неофициальное название БРИКС+.
В настоящее время восемь стран официально подали заявки на членство, а еще 17 выразили заинтересованность в присоединении.
Эта ситуация отражает нечто большее, чем просто увеличение числа сотрудников на будущих встречах БРИКС.
Если Саудовская Аравия будет принята в блок, два из трех крупнейших производителей энергии в мире окажутся под одной «крышей» (США — еще один участник Большой энергетической тройки).
Россия, Китай, Бразилия и Индия являются четырьмя из семи крупнейших стран мира, измеряемых по площади суши, обладающих 30% сухой поверхности Земли и соответствующими природными ресурсами.
Почти 50% мирового производства пшеницы и риса, а также 15% мировых запасов золота находятся в странах БРИКС.
Между тем, Китай, Индия, Бразилия и Россия — четыре из девяти самых густонаселенных стран на планете с общим населением 3,2 миллиарда человек или 40% населения Земли.
Китай, Индия, Бразилия, Россия и Саудовская Аравия имеют совокупный ВВП в размере $29 триллионов долларов или 28% номинального мирового ВВП. Если использовать паритет покупательной способности для измерения ВВП, то доля БРИКС составляет более 54%. Россия и Китай обладают двумя из трех крупнейших ядерных арсеналов в мире (другой лидер — США).
По всем показателям — населению, площади суши, производству энергии, ВВП, производству продуктов питания и ядерному оружию — БРИКС — это не просто еще одно многостороннее дискуссионное сообщество. Они представляют собой существенную и заслуживающую доверия альтернативу западной гегемонии.
БРИКС, действующие вместе, — это один полюс нового многополярного или даже биполярного мира.
Новая валюта станет частью сложной сети капитала и коммуникаций. Эта сеть значительно повысит ее шансы на успех.
БРИКС также разрабатывает оптоволоконную подводную телекоммуникационную систему, которая соединит всех участников (BRICS Cable). Частично цель BRICS Cable заключается в том, чтобы помешать слежке Агентства национальной безопасности США за трафиком сообщений, передаваемым по существующим кабельным сетям.
Что стоит за этим стремлением избавиться от доллара? В немалой степени ответ заключается в превращении доллара в оружие посредством применения санкций.
В период с 2007 по 2014 год я неоднократно предупреждал официальные лица США из министерства финансов, Пентагона и разведывательного сообщества, что чрезмерное использование или злоупотребление долларовыми санкциями заставит противников отказаться от доллара, чтобы избежать воздействия санкций.
Такой отказ приведет к снижению эффективности санкций, непредвиденным расходам для США и, в конечном итоге, к краху доверия к доллару как таковому. Эти предупреждения в основном игнорировались.
Мы подошли к первому и второму этапу этого прогноза и опасно близки к третьему.
В течение многих лет США использовали санкции, чтобы наказать такие страны, как Иран. Но санкции, которые США и их союзники ввели против России после начала специальной военной операции в Украине в прошлом году, вышли далеко за рамки предыдущих режимов санкций. Они были беспрецедентными.
Многие другие страны начали приходить к выводу, что они могут стать следующими, если вступят в конфликт с США по определенным вопросам. И этот страх значительно ускорил стремление полностью отказаться от долларовой системы.
Это желание не ограничивается такими странами, как Россия, а разделяется потенциальными «жертвами санкций», включая Китай, Иран, Турцию, Саудовскую Аравию, Аргентину и многих других.
БРИКС+ представляет собой реалистичную попытку дедолларизации глобальных платежей и, в конечном счете, мировых резервов.
В течение многих лет я утверждал, что доллар останется ведущей мировой резервной валютой дольше, чем думает большинство людей.
Но сегодня я расскажу вам, почему новая валюта БРИКС+ может значительно ускорить упадок доллара как ведущей мировой резервной валюты.
Глобальное желание отказаться от доллара как средства обмена в международной торговле товарами и услугами вряд ли ново. Разница сегодня заключается в том, что за удивительно короткий период времени дедолларизация превратилась из предмета обсуждения в надвигающуюся реальность.
Дубай и Китай недавно заключили соглашение, согласно которому Дубай будет принимать китайские юани в качестве оплаты за экспорт нефти из Дубая. В свою очередь Дубай может использовать юань для покупки полупроводников или промышленных товаров из Китая.
Саудовская Аравия и Китай обсуждали аналогичные договоренности о продаже нефти за юани, но окончательное решение еще не было принято. Эти обсуждения осложняются давней нефтедолларовой сделкой Саудовской Аравии с США. Тем не менее, многие ожидают некоторого прогресса в этом направлении.
Китай и Бразилия недавно заключили широкомасштабное двустороннее валютное соглашение, согласно которому каждая страна принимает в торговле валюту другой. Между тем, между Китаем и Россией укрепляются стратегические отношения, поскольку две сверхдержавы совместно противостоят Соединенным Штатам. В торговых отношениях между двумя странами Россия может платить рублями за китайские промышленные товары и другой экспорт, в то время как Китай платит юанями за российскую энергию, стратегические металлы и системы вооружений.
Однако вскоре все эти договоренности могут быть заменены новой валютой БРИКС+, о которой будет объявлено в Дурбане, ЮАР, на ежегодном Саммите лидеров БРИКС 22–24 августа.
Валюта будет привязана к корзине товаров для использования в торговле между членами. Первоначально товарная корзина БРИКС+ будет включать нефть, пшеницу, медь и другие товары первой необходимости, продаваемые по всему миру в определенных количествах.
По всей вероятности, новая валюта БРИКС+ не будет доступна в виде бумажных банкнот для использования в повседневных сделках. Это будет цифровая валюта в контролируемом реестре, поддерживаемом новым финансовым учреждением БРИКС+, с зашифрованным трафиком сообщений для регистрации платежей, причитающихся участвующим сторонам. (Это не криптовалюта, потому что она не децентрализована, не поддерживается в блокчейне и не открыта для всех сторон без одобрения.)
Последняя информация от рабочих групп БРИКС заключается в том, что эта методология оценки корзины сталкивается с теми же проблемами, с которыми столкнулся Джон Мейнард Кейнс на встречах в Бреттон-Вудсе в 1944 году.
Кейнс первоначально предложил подход к мировой валюте, основанный на товарной корзине, который он назвал «банкор» (bancor). Сложность заключается в том, что глобальные товары, включенные в любую корзину, не являются полностью взаимозаменяемыми (существует более 70 сортов сырой нефти, отличающихся, среди прочего, вязкостью и содержанием серы).
В конце концов, Кейнс понял, что корзина товаров не нужна и что единственный товар — золото — лучше послужит цели закрепления валюты по соображениям удобства и единообразия.
Учитывая непрактичность товарных корзин как универсальных средств сбережения, представляется вероятным, что новая валюта БРИКС+ будет привязана к весу золота.
Это играет на руку членам БРИКС, России и Китаю, которые являются двумя крупнейшими производителями золота в мире и занимают соответственно шестое и седьмое место среди 100 стран по объему золотых резервов.
Эти и связанные с ними события часто рекламируются как «конец доллара как резервной валюты». Такие комментарии свидетельствуют о непонимании того, как на самом деле работают международные денежные и валютные системы.
Ключевой ошибкой почти всех подобных анализов является неспособность провести различие между соответствующими ролями платежной и резервной валюты. Платежные валюты используются в торговле товарами и услугами. Страны могут торговать с помощью любой платежной валюты — это не обязательно должны быть доллары.
Резервные валюты бывают разные. По сути, это сберегательные счета суверенных государств, которые заработали их благодаря положительному сальдо торгового баланса. Эти остатки хранятся не в валютной форме, а в форме ценных бумаг.
Когда аналитики говорят, что доллар является ведущей резервной валютой, они на самом деле имеют в виду, что страны хранят свои резервы в ценных бумагах, деноминированных в определенной валюте. 60% мировых резервов составляют ценные бумаги Казначейства США, номинированные в долларах. Резервы на самом деле не в долларах; они в ценных бумагах.
В результате валюта вашей страны не можете быть резервной валютой без большого, хорошо развитого рынка суверенных облигаций. Ни одна страна в мире не может сравниться с рынком казначейских облигаций США по размеру, разнообразию сроков погашения, ликвидности, расчетов, деривативов и других необходимых характеристик.
Таким образом, реальным препятствием для использования другой валюты в качестве резервной валюты является отсутствие рынка облигаций, куда фактически инвестируются резервы. Вот почему так сложно вытеснить казначейские облигации из резервных активов, даже если вы этого захотите. Опять же, ни одна страна в мире не может приблизиться к США в этом отношении.
Но доллар все равно может потерять свой ведущий резервный статус намного быстрее, чем считалось ранее.
Это связано с тем, что валюта БРИКС+ предлагает возможность обойти рынок казначейских облигаций и создать глубокий, ликвидный рынок облигаций, который может бросить вызов казначейским обязательствам США на мировой арене.
Ключевым моментом является создание рынка валютных облигаций БРИКС+ одновременно в 20 или более странах, полагаясь на розничных инвесторов в каждой стране для покупки облигаций.
Облигации БРИКС+ будут размещаться через банки, почтовые отделения и другие торговые точки. Они будут деноминированы в валюте БРИКС+, но инвесторы смогут покупать их в местной валюте по рыночному обменному курсу.
Поскольку валюта обеспечена золотом, она предлагает привлекательный способ сбережения по сравнению с местными инструментами, подверженными инфляции или дефолту, в таких странах, как Бразилия или Аргентина. Китайцы, в частности, сочли бы такие инвестиции привлекательными, поскольку им в значительной степени запрещен доступ на иностранные рынки и они чрезмерно инвестируют в недвижимость и отечественные акции.
Потребуется время, чтобы такой рынок стал привлекательным для институциональных инвесторов, но сам объем розничных инвестиций в инструменты, деноминированные в странах БРИКС+, в Индии, Китае, Бразилии, России и других странах одновременно может поглотить излишки, образующиеся в результате мировой торговли в валюте БРИКС+.
Короче говоря, способ создать мгновенную резервную валюту — это создать мгновенный рынок облигаций, используя своих граждан в качестве добровольных покупателей.
США сделали нечто подобное в 1917 году. С 1790 по 1917 год рынок облигаций США был предназначен только для профессионалов. Розничного рынка не было. Ситуация изменилась во время Первой мировой войны, когда Вудро Вильсон разрешил выпускать «облигации свободы» (Liberty Bonds) на розничной основе, чтобы финансировать войну.
Покупка «облигаций свободы» стала патриотическим долгом. Усилия увенчались успехом, и они также преобразили финансовую систему. Это было началом мира, в котором обычные американцы начали покупать акции, облигации и ценные бумаги в качестве розничных инвесторов.
Если БРИКС+ будет использовать своего рода патриотическую модель «облигаций свободы», они вполне могут создавать международные резервные активы, деноминированные в валюте БРИКС+, даже при отсутствии поддержки развитого рынка.
Этот поворот событий — введение новой валюты, обеспеченной золотом, быстрое принятие в качестве платежной валюты и постепенное использование в качестве резервной валюты — начнется 22 августа 2023 года, после нескольких лет разработки.
За исключением непосредственных участников, мир в основном игнорировал эту перспективу. Результатом станет переворот в международной валютной системе в течение нескольких недель.