ФРС полна решимости «сломать» фондовый рынок, удастся ли?

Начнем с бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли. В интервью на прошлой неделе Дадли заявил, что для того, чтобы действия по борьбе с инфляцией были эффективными, ФРС должна навредить инвесторам в акции и облигации сильнее, чем когда-либо.

Цель ФРС, по словам Дадли, состоит в том, чтобы спровоцировать обратный эффект богатства, при котором крах фондового рынка снижает общий спрос на товары, и, как таковое, это сокращение спроса поможет ФРС взять инфляцию под контроль.

Имейте в виду, что эти тщеславные центральные банкиры в течение последних двенадцати месяцев заявляли, что инфляция «временная». Если они могут быть настолько неправы в отношении причин инфляции, как и почему кто-либо может ожидать, что они правильно определят методы борьбы с ней? И как и почему кто-то может поверить, что они могут успешно обрушить фондовый рынок?

Но я полагаю, что это не относится к делу. Вместо этого Федеральная резервная система США теперь открыто предупреждает вас, что они собираются повышать ставку по федеральным фондам столько раз, сколько сочтут необходимым для сдерживания инфляции, обрекая фондовый рынок.

Так случится ли это на самом деле? Сможет ли ФРС поднять федеральные фонды выше 3,00% и больше? Или вместо этого Пауэлл струсит, как в декабре 2018 года? Эти вопросы вы должны задать себе.

Имея это в виду, давайте вернемся в 2018 год и посмотрим, что произошло тогда, поскольку, как это часто бывает при работе с центральными банками, прошлое — это пролог.

К концу 2018 года ситуация была чем-то похожа на сегодняшнюю. Банковские аналитики и экономисты прогнозировали многократное повышение ставок в ближайшие месяцы. ФРС постепенно повышала процентные ставки и медленно сокращала свой баланс в течение нескольких лет, но рынок достиг критической точки с точки зрения ликвидности. Ниже представлен график S&P 500 за вторую половину 2018 года.

На что вам стоит обратить внимание на этом графике:

1. Бычий рынок рос вместе с 50- и 200-дневными скользящими средними.
2. После того, как он развернулся и пробил вниз обе скользящие средние, он упал примерно на 10%.
3. Затем он начал консолидацию или флаг с ключевой поддержкой около уровня 2.600.

А теперь взгляните на текущий график S&P:

Что вы видите? Как насчет:

1. Бычий рынок рос вместе с 50- и 200-дневными скользящими средними.
2. После того, как он развернулся и пробил вниз обе скользящие средние, он упал примерно на 15%.
3. Затем он начал консолидацию или флаг с ключевой поддержкой около уровня 4.100.

Итак, становится интереснее.

В декабре 2018 года индекс S&P пробил поддержку на отметке 2.600, а затем за 10 дней упал примерно на 10%. В канун Рождества было созвано экстренное заседание Президентской рабочей группы по финансовым рынкам. Был введен «разворот Пауэлла», препятствующий ужесточению, и после закрытия на Рождество фондовый рынок начал восстанавливаться 26 декабря. В 2019 году повышения ставок не было, и вместо этого ФРС ввела режим снижения ставок по федеральным фондам на заседании FOMC в июне того же года.

Старая поговорка гласит, что история не повторяется, но вы, конечно же, видите, что она начинает рифмоваться. Как и в конце 2018 года, фондовый рынок начал падать в ожидании снижения ликвидности и повышения процентных ставок. Аналитики единодушно заявляют, что в 2022 году ставки по федеральным фондам будут повышены как минимум на 200 базисных пунктов. А бывшие высокопоставленные чиновники ФРС заявляют, что целью ФРС является «сломать» фондовый рынок.

Может быть, нам лучше начать готовиться к серьезной проблеме на мировых фондовых рынках, потому что, если S&P упадет, он, вероятно, утащит за собой и остальные рынки.

Итак, как сильно может упасть S&P, прежде чем Пауэлл будет вынужден снова вмешаться и изменить курс? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте снова посмотрим на график. Однако на этот раз на недельный график, чтобы сравнить 2018, 2020 и 2022 годы.

Что вы должны заметить?

1. В декабре 2018 года S&P пробил уровень поддержки на 2.600 и продолжил падение на 10% до 2.350 и 200-недельной скользящей средней. В этот момент Пауэлл вмешался со своим «Разворотом Пауэлла».
2. В марте 2020 года S&P пробил поддержку на уровне 2.800 и продолжил падение на 21%, что значительно ниже его 200-недельной скользящей средней. Пауэлл вмешался и 23 марта запустил бесконечное количественное смягчение.

Таким образом, может показаться, что если / когда S&P 500 получит поддержку на уровне 4.100 в ближайшие недели, целью будет падение на 15% до 200-недельной скользящей средней на уровне около 3.500. В этот момент история убедительно свидетельствует о том, что Пауэлл вмешается с очередным «разворотом».

Таким образом, смысл в том, чтобы заставить вас спросить себя, готовы ли вы к такому повороту событий. Как падение S&P до 3.500 повлияет на ваши инвестиции? И как это повлияет на все остальные рынки? Как отреагируют ваши акции золотодобытчиков? А как насчет цен на драгоценные металлы на COMEX?

Опять же, может быть, я ошибаюсь. ФРС провалила почти все свои попытки за последнее десятилетие, и этот последний раунд ужесточения, призванный подавить инфляцию, также может потерпеть неудачу. Но они прямо говорят вам, что собираются попробовать эту тактику, поэтому вам лучше подготовиться к возможным последствиям. Как сказал Бенджамин Франклин, предупрежден — значит вооружен.