Физическое золото нейтрализуется «бумажной ловушкой» и банковской монополией

В интервью ведущему Kitco News Джереми Шафрону автор книг «Биткойн-стандарт» и «Золотой стандарт» заявил, что Федеральная резервная система столкнулась с неразрешимой «математической проблемой в $10 триллионов долларов», поскольку огромные объемы государственного долга должны быть рефинансированы под более высокие процентные ставки.

По словам Аммуса, нынешняя фискальная траектория больше не является теоретическим риском, а представляет собой непосредственное давление на доллар.

Математика фиатной системы упирается в стену. Когда у вас есть $10 триллионов долларов долга, который необходимо рефинансировать под 4% или 5%, одни только процентные платежи начинают поглощать федеральный бюджет. Для математической проблемы такого масштаба нет «мягкой посадки».

Опубликованные в этом месяце данные Бюджетного управления Конгресса подтверждают эти опасения, прогнозируя, что чистые процентные расходы достигнут $1 триллиона долларов в 2026 финансовом году. Объединенный экономический комитет подтвердил, что по состоянию на 25 марта ежедневный прирост государственного долга в среднем за последний год составлял более $7 миллиардов долларов.

Порог доходности в 4,5%

Аммус назвал доходность 10-летних казначейских облигаций наиболее важным сигналом для инвесторов, особо отметив уровень в 4,5% как порог системного стресса.

Доходность в 4,5% — это главный предупреждающий сигнал для военной машины. Когда доходность остается на этом уровне, правительству становится физически невозможно финансировать как свои внутренние обязательства, так и глобальные конфликты только за счет долга. Это вынуждает выбирать между масштабным сокращением расходов или ускоренным обесцениванием валюты.

По состоянию на полдень среды доходность 10-летних казначейских облигаций торговалась около 4,34%, немного снизившись с восьмимесячного максимума в 4,4%, достигнутого ранее на этой неделе.

«Бумажная ловушка» на рынке золота

Обращаясь к недовольству инвесторов в золото относительно динамики цен, Аммус утверждал, что рынок физического золота в настоящее время нейтрализуется тем, что он называет «бумажной ловушкой». По словам Аммуса, финансовая система создала монополию на клиринг, которая препятствует функционированию физического золота как истинного средства обмена.

Правительству не нужно запрещать золото, чтобы оно перестало быть деньгами. Они просто следят за тем, чтобы подавляющее большинство инвестиций в золото оставалось в бумажной форме в банковской системе. Именно поэтому процесс ценообразования остается подавленным.

Стейблкоины и «обходной путь спасения»

В своем нетрадиционном взгляде на рынок цифровых активов Аммус отметил, что стейблкоины, такие как Tether (USDT), в настоящее время выступают в качестве основной опоры для доллара США.

Согласно отчету о прозрачности за февраль 2026 года, объем прямых и косвенных инвестиций Tether в казначейские облигации США достиг рекордных $141 миллиарда долларов. Это делает эмитента стейблкоина одним из крупнейших негосударственных держателей долга США в мире, уступая лишь крупным государствам.

Ирония 2026 года заключается в том, что сама технология, созданная для выхода из системы, теперь спасает ее. Tether и другие стейблкоины создают огромный глобальный спрос на доллары и казначейские облигации, которого раньше не существовало. Фактически они предоставляют ФРС обходной путь спасения.

В заключение Аммус предупредил, что традиционные портфели акций и облигаций в нынешнюю эпоху роста задолженности превратились в «тающие кубики льда». Он выступил за переход к инвестициям в материальные активы, находящиеся вне монополии традиционной банковской системы.