Федеральная резервная система зашла в тупик: что это значит для золота?

Почему Иран заявляет, что США уже нарушили перемирие?

Перемирие, объявленное во вторник вечером, уже находится под угрозой. Спикер иранского парламента Мохаммед-Багер Галибаф обвинил США в нарушении трех пунктов соглашения в течение нескольких часов после его вступления в силу. Нарушения: продолжающиеся удары Израиля по Ливану, проникновение беспилотника в воздушное пространство Ирана и отрицание права Ирана на обогащение урана.

Обе стороны описывали разные условия сделки. Трамп заявил, что Иран принял «полное, незамедлительное и безопасное открытие» Ормузского пролива. Министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи заявил, что проход будет возможен только «путем координации с Вооруженными силами Ирана и с должным учетом технических ограничений».

Газета Financial Times сообщила, что Иран и Оман планируют взимать плату за транзит — условие, которое Белый дом категорически отверг, настаивая на том, что пролив должен быть открыт «без ограничений».

Что сказал спикер иранского парламента?

Мохаммед-Багер Галибаф заявил:

Глубокое историческое недоверие, которое мы испытываем к Соединенным Штатам, проистекает из неоднократных нарушений ими всех форм обязательств — модель поведения, которая, к сожалению, повторилась снова.

Он добавил, что в этих условиях «двустороннее прекращение огня или переговоры нецелесообразны».

Ливан по-прежнему является спорной территорией. Пакистан заявил, что прекращение огня распространяется и на него. Израиль и США заявили, что это не так. Официального письменного текста не существует — Трамп объявил о сделке через Truth Social — что позволяет каждой стороне свободно излагать свою версию.

Что означает прекращение огня для цен на нефть?

После объявления о прекращении огня цены на нефть упали более чем на 15% до примерно $95 долларов за баррель. Облегчение реально, но частичное. До начала войны 28 февраля через Ормузский пролив проходило около 20% мирового объема поставок нефти.

Аналитики судоходства говорят, что танкерный трафик не восстановился дальше того небольшого объема, который наблюдался на протяжении большей части войны. Цены, возможно, упали. Проблема не решена. Следующие две недели покажут, станет ли это перемирие основой для более длительного соглашения.

Что показывают протоколы мартовского заседания ФРС?

В среду Федеральная резервная система опубликовала протоколы своего заседания 17-18 марта. Главный вывод: центральный банк не знает, что делать дальше, и открыто об этом заявляет.

Сейчас больше чиновников готовы рассмотреть вопрос о повышении ставок. Число политиков, готовых к повышению, увеличилось с «нескольких» в январе до «некоторых» в марте — и в терминологии ФРС «некоторые» больше, чем «несколько». Многие чиновники по-прежнему ожидают, что следующим шагом будет снижение ставок, но только если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться.

Почему ФРС оказалась в затруднительном положении между снижением и сохранением ставок?

Война с Ираном создала эту проблему. Рост цен на нефть подтолкнул инфляцию вверх, а затем одновременно подорвал потребительские расходы. Председатель ФРС Пауэлл ясно выразился на мартовском заседании:

В результате нефтяного шока все равно будет наблюдаться некоторое понижающее давление на расходы и занятость и повышающее давление на инфляцию.

Инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2% уже пять лет подряд, а базовая ставка федеральных фондов удерживается на уровне 3,5%–3,75% с декабря 2025 года.

Прекращение огня быстро изменило ситуацию с нефтью. Цена на нефть марки WTI упала более чем на 15% до $95 долларов за баррель. Если ситуация сохранится, аргументы в пользу поддержания высоких ставок ослабнут, а аргументы в пользу их снижения получат больше усилятся.

Следующее заседание FOMC состоится 28–29 апреля. До этого, в пятницу, будет опубликован мартовский отчет по инфляции. Экономисты прогнозируют ежемесячное увеличение на 0,9%, что подтолкнет годовой темп роста примерно до 3,4%.

Федеральная резервная система удерживала свою эталонную ставку на уровне 3,5%–3,75% с декабря 2025 года. Текущая базовая ставка в США составляет 6,75%.