Европейцы чрезмерно экономят из-за страха за будущее?

Директор Natixis Патрик Артус подчеркнул:

Потребители в США очень динамично тратят деньги, в то время как потребители еврозоны предпочитают экономить.

Чрезмерное потребление, с сопутствующими ему заимствованиями, тоже, конечно, не является примером, и американцы часто попадают в эту ловушку. Однако в исследовании отмечается чрезмерная осторожность потребителей еврозоны.

Приводится несколько причин, которые мы можем только одобрить, объясняющие такую чрезмерную экономию:

• Обеспокоенность по поводу бюджетного дефицита, которая приводит к «рикардианскому нейтральному» поведению (предупредительные сбережения в ожидании будущей коррекции бюджетного дефицита) в еврозоне, а не в Соединенных Штатах;
• Демографическая ситуация (гораздо большее старение населения в еврозоне, чем в США);
• Ситуация с пенсионными системами: прирост капитала для накопительных схем в США, трудности с балансировкой распределительных схем в еврозоне;
• Быстрый рост производительности труда в США, в то время как она падает в еврозоне, приводя к увеличению разрыва в ожидаемых будущих доходах.

Что касается первого пункта, Соединенные Штаты также имеют огромный бюджетный дефицит, но у них есть доллар, который они могут массово печатать, потому что он нужен миру (для международной торговли, для оплаты сырья). Тем не менее, поскольку БРИКС стремится освободиться от американской валюты, мы начинаем видеть пределы этой системы, даже если время еще есть.

Демографическая ситуация также идет на пользу Соединенным Штатам и оказывает давление на доминирующую в Европе распределительную пенсионную систему: кто будет платить за пенсию? Пенсионерам неизбежно придется смириться с понижением своих пенсий.

И последнее, но не менее важное, и это самое серьезное: производительность труда падает в ЕС и растет в Соединенных Штатах. Нас ждет деградация и обнищание. В исследовании не рассматриваются причины этого огромного разрыва между производительностью труда по обе стороны Атлантики, но для нас они очевидны: рост стоимости энергии из-за «энергетического перехода», который проводится с большой энергией (ветровые турбины малопригодны, они просто повышают стоимость электроэнергии) и санкций-бумерангов против России (прощай дешевый газ! Привет, американский СПГ) в четыре раза дороже).

И помимо этого, разрушительные последствия политики: обязательный электромобиль к 2035 году (покойся с миром, европейский автомобильный сектор), 50%-ное сокращение фитосанитарных продуктов к 2030 году, предусмотренное «Зеленым курсом» (покойся с миром, европейское сельское хозяйство) и так далее.

В заключение добавим законный повод для страха: стук сапог о землю на Украине. Правильно, все, что нам нужно, это полномасштабная война (обычная, даже не будем представлять себе худшую), чтобы действительно потопить европейскую экономику.

Можно сказать, что откладывать деньги сейчас действительно разумно. Будущее вызывает беспокойство, и европейцы, к сожалению, правы, но мы важно избегать продуктов, номинированных в евро и долларах (которые будут сметены падением континента), недвижимости (кто выкупит то, что вы приобрели по текущей стоимости? ) и акции (за исключением нескольких компаний с высокой степенью интернационализации).

Так что же выбрать? Активы, стоимость которых зависит от мира, а не от Европы, и которые легко транспортировать: физическое золото, биткойны или, в конечном итоге, несколько зарубежных активов, если у вас есть информация и нужные контакты. Короче говоря, золото, настоящее и/или цифровое. Да, сейчас разумно экономить и откладывать на будущее.